Thứ Bảy tới, tôi sẽ đại diện cho @CurveFinance trong một buổi trò chuyện bên lửa tại @stable_summit: Xây dựng DeFi bền vững: Cách thiết kế giao thức hình thành sự bảo vệ và hiệu suất của người dùng. Để chuẩn bị, tôi đã viết điều này, mọi phản hồi/câu hỏi đều được hoan nghênh. Thị trường cho vay DeFi lý tưởng Thiết kế tập trung vào người dùng Người vay không nên cần phải tương tác trực tiếp với các thị trường. Người dùng không quan tâm đến thị trường họ sử dụng. Họ có một mục tiêu duy nhất: Đem tài sản thế chấp và vay một tài sản khác với lãi suất thấp nhất có thể. Họ không quan tâm đến thị trường cơ sở mà họ đang sử dụng miễn là rủi ro trong đó là tương đương. Người cho vay không nên cần phải tương tác trực tiếp với các thị trường. Người cho vay thuần túy đang tối ưu hóa cho lợi nhuận cao nhất với rủi ro tương đương, không phải nhiệm vụ của họ là di chuyển tài sản từ thị trường này sang thị trường khác để đạt được điều đó. Có thể giúp di chuyển vị trí của người dùng đến các thị trường mới. Các vị trí hiện tại nên được di chuyển đến các thị trường mới, tài sản thế chấp và tài sản đã vay nên được thay đổi bất cứ lúc nào với số lượng giao dịch tối thiểu và không cần phải trả lại và tái tạo chúng. Quản lý rủi ro Rủi ro cần được cô lập. Trong khi các giao thức cho vay chéo không có rủi ro cô lập, tôi cho rằng thiết kế này đang cản trở sự phát triển tổng thể. Rào cản gia nhập cho các tài sản mới là cao. Về mặt kinh tế, điều này có lý do, vì một vài tài sản chiếm phần lớn nhất trong thị trường, nhưng trong một thế giới mà các thị trường cho vay trên chuỗi là tiêu chuẩn, mô hình này không thể mở rộng. Trong một hệ thống mà việc chuyển vị trí là dễ dàng, cùng một loại thị trường có thể đạt được với rủi ro cô lập. Có quỹ bảo hiểm. Tối ưu hóa quá mức các tham số cho các trường hợp ngoại lệ chỉ xảy ra một lần mỗi năm với chi phí hiệu quả vốn và rủi ro danh tiếng đang giảm tiềm năng của các thị trường cho vay. Khi không ai có thể thấy trước tương lai, tốt hơn là có các tham số lạc quan và sử dụng quỹ bảo hiểm. Cho bạn thời gian để phản ứng. Khi sức khỏe của vị trí xấu đi, thị trường cho người dùng thời gian để phản ứng bằng cách có thời gian phản ứng và thanh lý một phần. Nhiều người dùng có quỹ để hỗ trợ các vị trí của họ, nhưng các quỹ này nên được phân bổ tự động nếu một hệ thống như vậy tồn tại. Hoạt động thị trường Các thị trường cần được quản lý. Vì không có thực thể nào có thể theo dõi rủi ro và có chuyên môn trong tất cả các tài sản. Đây là lý do tại sao chúng ta cần các chuyên gia thị trường có hiểu biết sâu sắc về các tài sản mà họ quản lý. Các thị trường được quản lý cũng giúp thu hút người dùng vì các người quản lý được khuyến khích để thu hút người dùng mới. Người quản lý cần có phần tham gia. Nếu các người quản lý không có phần tham gia, họ sẽ tối ưu hóa cho doanh thu chứ không phải cho sự an toàn. Trong một thị trường chấp nhận rủi ro, không có phần tham gia là rất nguy hiểm. Các tham số kỹ thuật LTV được điều chỉnh theo sự biến động của tài sản. Nhiều thị trường cho vay đặt giá trị Tỷ lệ cho vay trên giá trị tối đa tại thời điểm tạo ra. Mong muốn là một LTV cao nhưng vẫn an toàn, vì LTV càng cao thì càng ít vốn cần thiết cho cùng một kích thước vay. Nhưng các thị trường thay đổi và sự biến động cũng vậy. LTV nên được giảm nếu sự biến động đang gia tăng. Mô hình IRM nên có thể điều chỉnh. Mô hình lãi suất (IRM) nên đơn giản nhưng có thể điều chỉnh. Chất lượng của các tài sản thay đổi theo thời gian và các thị trường cũng vậy. Khi tính thanh khoản là dính, việc điều chỉnh IRM giúp phản ứng với các điều kiện thị trường thay đổi theo thời gian. Các tham số nên được điều chỉnh theo kích thước vị trí. Các tài sản khác nhau có các nhóm mục tiêu và phân phối khác nhau. Bộ đệm cung trong IRM nên được điều chỉnh theo kích thước vị trí đó. Giao diện người dùng & Thông tin Thông báo cho người dùng. Người dùng nên được thông báo qua giao tiếp đẩy về các điều kiện thay đổi trên các thị trường họ sử dụng hoặc các vị trí có sức khỏe xấu đi. Mong đợi người dùng theo dõi các vị trí của họ một cách chủ động là không đủ. Thông báo cho người dùng về rủi ro tài sản. Rủi ro tài sản và rủi ro tài sản tích lũy nên được hiển thị bằng một chỉ số rõ ràng dễ hiểu. Những chỉ số này cần được cập nhật theo các điều kiện thị trường thay đổi và người dùng được thông báo. Các vị trí lịch sử. Người dùng cần có khả năng xem các vị trí lịch sử, lợi suất đã kiếm được và lãi suất đã trả. Sau các sự kiện thanh lý, họ nên có khả năng thấy lý do tại sao chúng xảy ra và họ đã mất bao nhiêu. Những gì bạn thấy là những gì bạn nhận được. APY nên được hiển thị theo thực tế và việc tính toán APY cần phải công khai, để bất kỳ ai cũng có thể tính lại chúng. APY lịch sử trên các tài sản nên được hiển thị để cho người dùng cảm nhận được những gì họ có thể mong đợi. Lợi suất tuyệt đối đã kiếm được và lãi suất đã trả cùng với một APY trung bình đã tính toán nên được hiển thị cho mỗi vị trí.