Sabtu depan saya mewakili @CurveFinance di perapian di @stable_summit: Building Resilient DeFi: How Protocol Design Shapes User Protection and Performance. Sebagai persiapan saya menuliskan ini, umpan balik / Q diterima. Pasar Pinjaman DeFi yang Ideal Desain yang berpusat pada pengguna Peminjam seharusnya tidak perlu berinteraksi langsung dengan pasar Pengguna tidak peduli pasar apa yang mereka gunakan. Mereka memiliki satu tujuan tunggal: Membawa agunan dan meminjam aset lain dengan suku bunga serendah mungkin. Mereka tidak peduli dengan pasar dasar apa yang mereka gunakan selama risiko di dalamnya sebanding. Pemberi pinjaman seharusnya tidak perlu berinteraksi langsung dengan pasar Pemberi pinjaman murni mengoptimalkan pengembalian tertinggi untuk risiko yang sebanding, bukan tugas mereka untuk memindahkan aset dari pasar ke pasar untuk mendapatkannya. Dapat membantu memigrasikan posisi pengguna ke pasar baru Posisi yang ada harus dimigrasikan ke pasar baru, agunan dan aset pinjaman harus diubah kapan saja dengan jumlah transaksi serendah mungkin dan tanpa perlu membayar kembali dan membuatnya kembali. Manajemen Risiko Risiko adalah mengisolasi Meskipun protokol pinjaman silang tidak memiliki risiko yang terisolasi, saya berasumsi bahwa desain ini menghambat pertumbuhan secara keseluruhan. Standar masuk untuk aset baru tinggi. Secara ekonomi ini masuk akal, karena beberapa aset memiliki pangsa pasar yang jauh terbesar, tetapi di dunia di mana pasar pinjaman on-chain adalah norma, model ini tidak berskala. Dalam sistem di mana pergeseran posisi mudah, jenis pasar yang sama dapat dicapai dengan risiko yang terisolasi. Memiliki dana asuransi Mengoptimalkan parameter yang berlebihan untuk outlier yang hanya terjadi setahun sekali dengan biaya efisiensi modal dan risiko reputasi mengurangi potensi pasar pinjaman. Karena tidak ada yang bisa melihat masa depan lebih baik untuk memiliki parameter optimis dan menggunakan dana asuransi. Memberi Anda waktu untuk bereaksi Pada kesehatan posisi yang memburuk, pasar memberi pengguna waktu untuk bereaksi dengan memiliki waktu reaksi dan likuidasi parsial. Banyak pengguna memiliki dana untuk mencadangkan posisi mereka, tetapi dana ini harus dialokasikan secara otomatis jika sistem seperti itu ada. Operasi Pasar Pasar perlu dikuratori Karena tidak ada entitas tunggal yang dapat memantau risiko dan memiliki keahlian dalam semua aset. Inilah sebabnya mengapa kami membutuhkan pakar pasar yang memiliki pemahaman mendalam tentang aset yang mereka kurasi. Pasar yang dikurasi juga membantu menarik pengguna karena kurator diberi insentif untuk menarik pengguna baru. Kurator membutuhkan kulit dalam game Jika kurator tidak memiliki kulit dalam game, mereka akan mengoptimalkan pendapatan dan bukan untuk keamanan. Dalam pasar yang merangkul risiko, tidak ada kulit dalam game yang sangat berbahaya. Parameter teknis LTV disesuaikan dengan volatilitas aset Banyak pasar pinjaman menetapkan nilai Loan to Value maksimum pada saat pembuatan. Diinginkan adalah LTV yang tinggi, tetapi tetap aman, karena semakin tinggi LTV semakin sedikit modal yang dibutuhkan untuk ukuran pinjaman yang sama. Tetapi pasar berubah dan volatilitas juga. LTV harus diturunkan jika volatilitas meningkat. Model IRM harus dapat disesuaikan Model Suku Bunga (IRM) harus sederhana, namun dapat disesuaikan. Kualitas aset berubah seiring waktu dan pasar juga. Karena likuiditas lengket, penyesuaian, IRM membantu bereaksi terhadap perubahan kondisi pasar dari waktu ke waktu. Parameter harus disesuaikan dengan ukuran posisi Aset yang berbeda memiliki kelompok sasaran dan distribusi yang berbeda. Buffer suplai di IRM harus disesuaikan dengan ukuran posisi tersebut. Antarmuka & Informasi Pengguna Menginformasikan pengguna Pengguna harus diberitahu melalui komunikasi push tentang perubahan kondisi di pasar yang mereka gunakan atau posisi dengan kesehatan yang memburuk. Mengharapkan pengguna untuk memantau posisi mereka secara aktif tidaklah cukup. Menginformasikan pengguna tentang risiko aset Risiko aset dan risiko aset majemuk harus ditunjukkan dalam metrik yang jelas yang mudah dipahami. Metrik ini perlu diperbarui tentang perubahan kondisi pasar dan pengguna diberitahu Posisi historis Pengguna harus dapat melihat posisi historis, hasil yang diperoleh dan bunga yang dibayarkan. Setelah peristiwa likuidasi mereka harus dapat melihat mengapa itu terjadi dan berapa banyak yang mereka rugi. Apa yang Anda lihat adalah apa yang Anda dapatkan APY harus ditunjukkan pada fakta dan perhitungan APY harus publik, sehingga siapa pun dapat menghitungnya kembali. APY historis pada aset harus ditampilkan untuk memberi pengguna perasaan apa yang dapat mereka harapkan. Tingkat bunga hasil absolut yang diperoleh dan dibayarkan dan APY rata-rata yang dihitung harus terlihat untuk setiap posisi.