下週六，我將代表@CurveFinance參加 @stable_summit：構建彈性DeFi：協議設計如何塑造用戶保護和性能的爐邊會議。 作為準備，我確實把這個寫下來了，歡迎任何反饋/Q。 理想的 DeFi 借貸市場 以使用者為中心的設計 借款人不需要直接與市場互動 使用者不在乎他們使用哪個市場。他們只有一個目標：帶上抵押品並以盡可能低的利率借入另一種資產。他們不在乎他們使用什麼基礎市場，只要他們的風險是可比的。 貸款人不需要直接與市場互動 純粹的貸款人正在為可比風險提供最高回報進行優化，他們的任務不是將資產從一個市場轉移到另一個市場來獲得這一點。 可以説明將使用者定位遷移到新市場 現有頭寸應遷移到新市場，抵押品和借入資產應隨時以盡可能少的交易量進行更改，並且無需償還和重新創建它們。 風險管理 風險在於隔離 雖然交叉借貸協議沒有孤立的風險，但我認為這種設計阻礙了整體增長。新資產的准入門檻很高。從經濟上講，這是有道理的，因為少數資產在市場上佔有最大的份額，但在鏈上借貸市場成為常態的世界中，這種模式無法擴展。在一個容易轉移頭寸的系統中，同樣類型的市場可以在隔離的風險下實現。 有保險基金 以資本效率和聲譽風險為代價，對每年只發生一次的異常值過度優化參數，正在降低借貸市場的潛力。由於沒有人能更好地看到未來，因此擁有樂觀的參數並使用保險基金。 讓您有時間做出反應 當倉位健康情況惡化時，市場通過反應時間和部分清算給用戶時間做出反應。許多使用者有資金來支持他們的頭寸，但如果存在這樣的系統，這些資金應該會自動分配。 市場運作 市場需要精心策劃 因為沒有一個實體能夠監控風險並擁有所有資產的專業知識。這就是為什麼我們需要對他們管理的資產有深刻理解的市場專家。精選市場還有助於吸引使用者，因為策展人會受到激勵來吸引新使用者。 鑒賞家需要參與遊戲 如果策展人在遊戲中沒有皮膚，他們將優化收入而不是安全。在一個擁抱風險的市場中，遊戲中沒有皮膚是非常危險的。 技術參數 LTV 根據資產的波動性進行調整 許多借貸市場在創建時設置了最大Loan to Value 值。Desired 是一個高但仍然安全的 LTV，因為 LTV 越高，相同規模的借款所需的資金就越少。但市場也會發生變化，波動也會發生變化。如果波動性增加，則應降低 LTV。 IRM 模型應可調整 利率模型 （IRM） 應該簡單但可調整。資產品質會隨著時間和市場而變化。由於流動性具有粘性，因此調整 IRM 有助於隨著時間的推移對不斷變化的市場條件做出反應。 應根據位置大小調整參數 不同的資產具有不同的目標組和分佈。IRM 中的電源緩衝區應調整為該位置大小。 用戶介面和資訊 通知使用者 用戶應通過推送通信了解他們使用的市場條件的變化或健康情況惡化的頭寸。期望用戶主動監控他們的位置是不夠的。 告知用戶資產風險 資產風險和複合資產風險應以易於理解的清晰指標顯示。這些指標需要根據不斷變化的市場條件進行更新，並告知使用者 歷史位置 使用者需要能夠看到歷史頭寸、賺取的收益和支付的利息。在清算事件之後，他們應該能夠看到它們發生的原因以及他們損失了多少。 所見即所得 APY 應該顯示事實，並且 APY 計算需要公開，以便任何人都可以重新計算它們。應顯示資產的歷史 APY，以讓使用者感受到他們可以期待什麼。每個頭寸都應該可以看到賺取和支付的絕對收益率以及計算的平均APY。