Samedi prochain, je représenterai @CurveFinance lors d'un fireside sur @stable_summit : Construire un DeFi résilient : Comment la conception des protocoles façonne la protection et la performance des utilisateurs. En préparation, j'ai noté cela, tous les retours/questions sont les bienvenus. Le marché idéal du prêt DeFi Conception centrée sur l'utilisateur Les emprunteurs ne devraient pas avoir besoin d'interagir directement avec les marchés. Les utilisateurs se moquent du marché qu'ils utilisent. Ils ont un seul objectif : apporter un collatéral et emprunter un autre actif au taux le plus bas possible. Ils se moquent du marché sous-jacent qu'ils utilisent tant que le risque est comparable. Les prêteurs ne devraient pas avoir besoin d'interagir directement avec les marchés. Les prêteurs purs optimisent pour les rendements les plus élevés pour un risque comparable, ce n'est pas leur tâche de déplacer des actifs d'un marché à l'autre pour y parvenir. Peut aider à migrer la position des utilisateurs vers de nouveaux marchés. Les positions existantes devraient être migrées vers de nouveaux marchés, le collatéral et l'actif emprunté devraient pouvoir être changés à tout moment avec le minimum de transactions possible et sans avoir besoin de les rembourser et de les recréer. Gestion des risques Le risque est à isoler. Alors que les protocoles de prêt croisés n'ont pas de risque isolé, je suppose que cette conception entrave la croissance globale. La barre d'entrée pour de nouveaux actifs est élevée. Économiquement, cela a du sens, car quelques actifs détiennent la plus grande part du marché, mais dans un monde où les marchés de prêt en chaîne sont la norme, ce modèle ne se développe pas. Dans un système où le déplacement de position est facile, le même type de marché pourrait être atteint avec un risque isolé. Dispose d'un fonds d'assurance. L'optimisation excessive des paramètres pour des cas extrêmes qui ne se produisent qu'une fois par an au détriment de l'efficacité du capital et du risque de réputation réduit le potentiel des marchés de prêt. Comme personne ne peut voir l'avenir, il vaut mieux avoir des paramètres optimistes et utiliser un fonds d'assurance. Vous donne du temps pour réagir. En cas de détérioration de la santé de la position, le marché donne à l'utilisateur le temps de réagir en ayant soit un temps de réaction, soit une liquidation partielle. De nombreux utilisateurs ont les fonds pour soutenir leurs positions, mais ces fonds devraient être automatiquement alloués si un tel système existe. Opérations de marché Les marchés doivent être curés. Comme aucune entité unique n'est capable de surveiller le risque et d'avoir l'expertise sur tous les actifs. C'est pourquoi nous avons besoin d'experts de marché qui ont une compréhension approfondie des actifs qu'ils sélectionnent. Les marchés curés aident également à attirer des utilisateurs, car les curateurs sont incités à attirer de nouveaux utilisateurs. Les curateurs doivent avoir des intérêts en jeu. Si les curateurs n'ont pas d'intérêts en jeu, ils optimiseront pour les revenus et non pour la sécurité. Dans un marché qui accepte le risque, ne pas avoir d'intérêts en jeu est très dangereux. Paramètres techniques Le LTV est ajusté à la volatilité de l'actif. De nombreux marchés de prêt fixent la valeur maximale du prêt par rapport à la valeur au moment de la création. Un LTV élevé, mais encore sûr, est souhaité, car plus le LTV est élevé, moins de capital est nécessaire pour la même taille d'emprunt. Mais les marchés changent et la volatilité aussi. Le LTV devrait être abaissé si la volatilité augmente. Le modèle IRM devrait être ajustable. Le modèle de taux d'intérêt (IRM) devrait être simple, mais ajustable. La qualité des actifs change au fil du temps et les marchés aussi. Comme la liquidité est collante, ajuster l'IRM aide à réagir aux conditions changeantes du marché au fil du temps. Les paramètres devraient être ajustés à la taille de la position. Différents actifs ont différents groupes cibles et distributions. Le tampon d'approvisionnement dans l'IRM devrait être ajusté à cette taille de position. Interface utilisateur & information Informer les utilisateurs. Les utilisateurs devraient être informés par communication push sur les conditions changeantes des marchés qu'ils utilisent ou des positions avec une santé détériorée. S'attendre à ce que les utilisateurs surveillent activement leurs positions n'est pas suffisant. Informer les utilisateurs sur le risque des actifs. Le risque des actifs et le risque cumulatif des actifs devraient être présentés dans une métrique claire et facile à comprendre. Ces métriques doivent être mises à jour en fonction des conditions changeantes du marché et les utilisateurs informés. Positions historiques. Les utilisateurs doivent pouvoir voir les positions historiques, leur rendement gagné et les intérêts payés. Après des événements de liquidation, ils devraient pouvoir voir pourquoi ils se sont produits et combien ils ont perdu. Ce que vous voyez est ce que vous obtenez. L'APY devrait être affiché comme tel et le calcul de l'APY doit être public, afin que chacun puisse les recalculer. L'APY historique sur les actifs devrait être affiché pour donner aux utilisateurs une idée de ce qu'ils peuvent attendre. Le rendement absolu gagné et le taux d'intérêt payé ainsi qu'un APY moyen calculé devraient être visibles pour chaque position.