Học viện tăng trưởng Huobi|Báo cáo nghiên cứu vĩ mô thị trường tiền điện tử: "Chiến lược cổ phiếu tiền tệ" kích hoạt sức nóng thị trường và mở ra một chu kỳ mới trong ngành

1. Các biến vĩ mô toàn cầu định hình lại con đường định giá tài sản: lạm phát, đồng đô la Mỹ và vòng trò chơi vốn mới

Trong nửa cuối năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu sẽ bước vào một giai đoạn mới bị chi phối bởi các biến số vĩ mô. Trong thập kỷ qua, thanh khoản dễ dàng, hợp tác toàn cầu và cổ tức công nghệ đã hình thành ba trụ cột của định giá tài sản truyền thống. Tuy nhiên, bước vào chu kỳ này, các điều kiện này đang bị đảo ngược một cách có hệ thống, và logic định giá của thị trường vốn cũng đang được định hình lại sâu sắc. Là một sự phản ánh biên giới về thanh khoản toàn cầu và khẩu vị rủi ro, xu hướng giá, cấu trúc vốn và trọng số tài sản của tài sản tiền điện tử đang được thúc đẩy bởi các biến số mới. Ba biến số cốt lõi là sự gắn bó của lạm phát cơ cấu, sự suy yếu cơ cấu của tín dụng đô la Mỹ và sự khác biệt về thể chế của dòng vốn toàn cầu.

Thứ nhất, lạm phát không còn là vấn đề biến động ngắn hạn có thể nhanh chóng bị kìm nén, mà đang bắt đầu cho thấy...