Cá nhân tôi cho rằng việc staking/giảm phát ròng không thể thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục của phiên bản ETH MicroStrategy, mà chỉ đơn thuần là sự tràn ngập thanh khoản.
Câu hỏi đầu tiên là biên độ lợi nhuận hạn chế.
Hiện tại, tỷ suất lợi nhuận từ staking ETH khoảng 3%, lạm phát ròng hàng năm khoảng 0.7%, tương đương với tỷ suất lợi nhuận ròng sau khi trừ lạm phát là 2.3%. Nếu muốn dựa vào lợi nhuận này để thúc đẩy việc mua vào liên tục, thì chi phí cơ hội của vốn + chi phí giao dịch thời gian thực < 2.3%.
Rõ ràng điều này là không khả thi, ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 5 lần trong năm nay, điều này vẫn không khả thi.
Câu hỏi thứ hai là giá trị kinh tế thực (REV) của hệ sinh thái ETH quá thấp.
Một cách đơn giản hóa, tỷ lệ giảm phát ròng ≈ (Vốn hóa thị trường + phát hành lạm phát + REV) / (Vốn hóa thị trường + phát hành lạm phát) - 1 = REV / (Vốn hóa thị trường + phát hành lạm phát).
Trong trường hợp lạm phát không thay đổi, tỷ lệ giảm phát ròng tỷ lệ thuận với REV, trong khi REV của hệ sinh thái ETH vào tháng 6 chỉ có 45 triệu USD, thậm chí còn thấp hơn Solana. Trong khi giá cao gấp nhiều lần so với đối thủ, doanh thu lại thấp, điều này cho thấy điều gì?
Tất nhiên có thể có người nghĩ rằng ETH sẽ có sự tăng trưởng, nhưng hiện tại ba câu chuyện lớn là Payfi, sòng bạc lớn và RWA, hai câu đầu tiên gần như không liên quan gì đến ETH, câu thứ ba có thể đóng góp vào TVL, nhưng đóng góp REV rất hạn chế, vậy sự tăng trưởng đến từ đâu? Tôi không thấy điều đó.
Từ hai góc độ này, staking của Solana lại được kỳ vọng hơn, mặc dù lạm phát cao, nhưng tỷ lệ giảm phát ròng sau khi điều chỉnh staking cũng cao, REV cao + tăng trưởng REV cao, nhược điểm duy nhất là vốn hóa thị trường kém hơn ETH rất nhiều, vốn vẫn luôn chảy từ trên xuống dưới.
Lúc này chắc chắn vẫn có người nói, SSK của Solana không có staking sao, sao cũng không có khối lượng?
Điều này là vì SSK là một phiên bản ETF staking bị cắt xén nghiêm trọng, chỉ có 48% tài sản được staking, và điều này được thực hiện thông qua 21Share, điều này có nghĩa là chi phí cơ hội vốn gấp đôi + phí quản lý cao, tính toán sơ bộ ROI chỉ đạt 1.5%, còn không bằng ETH.....
Vì vậy, điều thực sự đáng kỳ vọng là một ETF Staking Solana phiên bản đầy đủ với tỷ lệ staking trên 90%, staking trực tiếp, và phí quản lý giảm xuống dưới 0.5%.
Hiển thị ngôn ngữ gốc
12,28 N
21
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.