Personalmente, creo que el staking/deflación neta no tiene forma de impulsar el crecimiento continuo de la versión ETH de la microestrategia, sino simplemente el desbordamiento de liquidez El primer problema es que los diferenciales son limitados En la actualidad, el rendimiento del staking de ETH es de aproximadamente el 3% y la inflación neta anual es de aproximadamente el 0.7%, lo que equivale a un rendimiento neto del 2.3% después de deducir la inflación, si desea confiar en estos ingresos para impulsar la compra continua, necesita el costo de oportunidad de los fondos + el costo del comercio en tiempo real < 2.3% Obviamente, esto no es cierto, incluso si la Fed recorta las tasas de interés cinco veces este año, todavía no es cierto. El segundo problema es que el REV (Valor Económico Real) del ecosistema ETH es demasiado bajo Una tasa de deflación neta simplificada ≈ (Capitalización de mercado + Emisiones inflacionarias + REV)/(Capitalización de mercado + Emisiones inflacionarias) - 1 = REV / (Capitalización de mercado + Emisiones inflacionarias) La tasa de deflación neta es proporcional al REV en condiciones de inflación constante, y el REV del ecosistema ETH en junio fue de solo USD 45 millones, que es incluso más bajo que Solana. Cuando el precio es decenas de veces más caro que el de los competidores, los ingresos siguen siendo bajos, ¿qué significa? Por supuesto, algunas personas pueden pensar que ETH crecerá, pero en la actualidad, hay tres narrativas principales de Payfi, grandes casinos y RWA, las dos primeras tienen poco que ver con ETH y la tercera puede contribuir con TVL, pero la contribución de REV es muy limitada, entonces, ¿de dónde viene el crecimiento, no lo he visto? Desde estas dos perspectivas, el staking de Solana es más esperado, aunque la inflación es alta, pero la tasa de deflación neta después del staking también es alta, alto REV + alto crecimiento de REV, la única desventaja es que el valor de mercado es mucho peor que ETH, y los fondos siempre se dejan de arriba a abajo. En este momento, alguien debe haber dicho, ¿no tiene SSK de Solana una promesa, por qué no hay cantidad? Esto se debe a que SSK es una versión muy castrada del ETF de Staking, con solo el 48% de los activos comprometidos, y se logra a través de muñecos de anidamiento de 21Share, lo que significa el doble de costo de oportunidad de los fondos + altas tarifas de gestión, y el ROI solo puede alcanzar el 1.5% después de un cálculo aproximado, que no es tan bueno como ETH..... Entonces, lo que realmente vale la pena esperar es una versión completa de Solana Staking ETF con una tasa de compromiso de más del 90%, compromiso directo y tarifas de administración acumuladas a menos del 0.5%.