Hiểu được những cạm bẫy tiềm ẩn của giao dịch phái sinh DeFi từ các sự kiện $XPL

Tác giả:

Việc thanh lý khổng lồ của XPL được dàn dựng trong HyperLiquid lần này không phải là một tai nạn, bởi nó không phải là một biến động thị trường đơn giản, mà là một cuộc "săn thanh khoản" trắng trợn, khai thác chính xác những điểm yếu về cơ chế, nhân văn và cấu trúc thị trường.

Theo giám sát dữ liệu on-chain, quy trình cốt lõi của sự cố này như sau:

• 05:35 sáng: Một địa chỉ với 0xb9c... Cá voi 6801e bất ngờ đầu tư một lượng USDC khổng lồ vào HyperLiquid và mở một vị thế mua trên token XPL với đòn bẩy gấp 3 lần. Động lực mua dữ dội của nó ngay lập tức xóa sổ toàn bộ sổ lệnh, khiến giá XPL bắt đầu kéo lên theo chiều dọc.

• 05:36 – 05:37: Giá XPL tăng vọt từ gần 0,6 USD lên mức đỉnh khoảng 1,80 USD chỉ trong khoảng 2 phút, tăng hơn 200%. Giá tăng mạnh đã kích hoạt việc thanh lý một số lượng lớn các vị thế bán, với các địa chỉ mất khoảng 4,59 triệu đô la 0xC2Cb và 0x64a4 mất khoảng 2 triệu đô la.

• Chốt lời nhanh chóng: Vào thời điểm cao nhất của giá, con cá voi đã nhanh chóng đóng vị thế của mình, chốt khoảng 16 triệu đô la lợi nhuận chỉ trong một phút. Đồng thời, địa chỉ của hai con cá voi còn lại hoạt động cùng nhau cũng đang chốt lời ở mức cao. Cuối cùng, ba địa chỉ đã kiếm được lợi nhuận tổng cộng gần 38 triệu đô la.

Nắm giữ sau lợi nhuận: Điều đáng chú ý là sau khi hoàn thành hoạt động chốt lời chính, cá voi vẫn nắm giữ các vị thế mua lên đến 15,2 triệu XPL, với vốn hóa thị trường hơn 10,2 triệu USD, cho thấy rằng nó có thể muốn tiếp tục gây ảnh hưởng đến xu hướng thị trường tiếp theo.

Tổng cộng có 4 địa chỉ chính đã tham gia vào $XPL bắn tỉa phòng ngừa rủi ro, với lợi nhuận tích lũy là 46,1 triệu đô la (Nguồn: @ai_9684xtp) Chúng

ta hãy xem cách bắn tỉa có mục tiêu này được thực hiện.

Tận dụng những nhược điểm của tính thanh khoản: quy trình rõ ràng và kỹ thuật tinh vi. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy ít nhất 4 địa chỉ cá voi đã tham gia vào vụ bắn tỉa này, quét sạch 46,1 triệu đô la:

1. Khai thác thanh khoản Nhược điểm: Tại sao lại là XPL? Bởi vì nó là một hợp đồng OTC nên ít người chơi nó và nhóm thanh khoản nông như một vũng nước nhỏ. Trong môi trường này, việc kiểm soát giá phụ thuộc gần như hoàn toàn vào khối lượng quỹ. Cá voi đã sử dụng đòn bẩy gấp ba lần để trực tiếp quét các lệnh chờ bán, tận dụng sự bất đối xứng cấu trúc này và tận dụng toàn bộ thị trường với chi phí tương đối nhỏ.

2. Tạo phản ứng dây chuyền thanh lý: Giá tăng vọt từ 0,6 USD lên 1,8 USD, không mua bằng tiền thật, cá voi chỉ sử dụng vốn ban đầu, nhiên liệu thật và tất cả những người bán khống.

Hãy để tôi giải thích "vòng xoáy tử thần" này cho bạn: cá voi sử dụng các lệnh lớn để kéo giá lên -> lệnh bán của bạn bị thanh lý -> hệ thống buộc bạn phải mua và đóng vị thế của mình -> lệnh mua của bạn đẩy giá lên xa hơn -> Đường thanh lý ngắn tiếp theo đã đến...

Khi quả cầu tuyết lăn đến mức tối đa, những con cá voi bình tĩnh bán khoai tây chiên cho những người mua thụ động này ở mức cao, hoàn thành việc thu hoạch.

1. Hoạt động phối hợp cao: Dòng tiền trên chuỗi cho thấy rõ đây không phải là một trận chiến đơn lẻ. Ít nhất bốn địa chỉ giống như một cơ sở đào tạo về nguồn vốn, nhịp điệu xây dựng vị thế, hành động kéo và thoát hoặc nhịp điệu.

2. Sai sót thiết kế nền tảng khuếch đại: Cơ chế định giá nội bộ của HyperLiquid không được kết nối với các oracle bên ngoài, có nghĩa là ở đây, giá hoàn toàn phụ thuộc vào những người trong lĩnh vực này. Cá voi tận dụng điều này và "làm bất cứ điều gì chúng muốn" ở bãi biển nông này. Điều trớ trêu hơn nữa là sự cố JELLYJELLY cách đây vài tháng là cùng một công thức và cùng một hương vị.

Đánh giá sự cố JELLYJELLY

cố XPL này không phải là một trường hợp riêng lẻ. Vào ngày 26 tháng 3 năm nay, HyperLiquid đã có một sự cố thao túng giá token JELLYJELLY tương tự. Khi đó, một địa chỉ cá voi lần đầu tiên bán JELLYJELLY trên quy mô lớn, khiến giá giảm mạnh, buộc nhóm thanh khoản (HLP) của nền tảng phải bán khống thụ động. Địa chỉ sau đó nhanh chóng đảo ngược giao dịch, đẩy giá lên, khiến kho bạc HLP mất gần 12 triệu USD. Sau đó, HyperLiquid đã phải hủy niêm yết cặp giao dịch và bồi thường cho những người dùng bị thiệt hại.

Mặc dù nền tảng đã cập nhật cơ chế đòn bẩy và thanh lý của mình sau sự cố JELLYJELLY, nhưng sự xuất hiện của sự cố XPL cho thấy hệ thống của nó vẫn dễ bị tấn công bởi cá voi sử dụng lỗ hổng trong quỹ và cơ chế.

Không muốn trở thành "bữa ăn trên đĩa" tiếp theo, hãy tham khảo sự cố XPL sau đây

để một lần nữa xác minh một thực tế tàn nhẫn: trong một thị trường không đủ thanh khoản, các nhà đầu tư nhỏ lẻ là "đối thủ" và "nhiên liệu" tự nhiên của cá voi. Để tránh trở thành con mồi cho cuộc săn tiếp theo, điều quan trọng là phải làm như sau:

• Không chơi với cá mập trong "ao nhỏ"

Đừng dễ dàng tham gia vào giao dịch đòn bẩy trên các hợp đồng trước thị trường, đồng tiền mới hoặc đồng tiền nhỏ. Nước nông, ít cá, tốt để bắt đầu. Nếu phải tham gia, bạn cũng phải coi đó là một đầu cơ rủi ro cao, đầu tư các khoản tiền có thể được đặt lại về 0 bất cứ lúc nào và không có ảo tưởng "nắm bắt thị trường lớn".

• Đòn bẩy là sợi dây treo bạn đến chết Trong

thị trường này, không có sự khác biệt giữa đòn bẩy 2x và đòn bẩy 20x, đó chỉ là vấn đề trong giây lát. Luôn giữ vị thế của bạn trong phạm vi mà bạn có thể thoải mái chấp nhận thua lỗ, chẳng hạn như 5% tổng vốn của bạn. Sự sống còn quan trọng hơn bất cứ điều gì khác.

• Cẩn thận với thị trường bất thường và dòng vốn

Khi bạn nhìn thấy một đồng coin cất cánh theo chiều dọc mà không có lý do, lệnh bán của thị trường bị xé rách như giấy, đừng FOMO, hãy chạy! Đó không phải là cơ hội để làm giàu, đó là sự khởi đầu của cuộc thảm sát. Các nhà giao dịch có năng lực có thể chú ý đến dữ liệu on-chain (tham khảo các nền tảng dữ liệu on-chain Lens, Lookonchain, v.v.) và dòng tiền lớn vào một nền tảng cụ thể trước khi xảy ra cuộc tấn công là một dấu hiệu đỏ phổ biến.

Đừng đặt cược vào sòng bạc có các quy tắc không rõ ràng, hãy dành năm phút để xem nền tảng có oracle hay không và liệu có đủ độ sâu giao dịch hay không.

Một nền tảng tốt sẽ tìm cách bảo vệ bạn thay vì để các quy tắc trở thành vũ khí để người khác tấn công bạn.

Sau vụ việc, HyperLiquid đã đưa ra tuyên bố chính thức, chỉ với một câu trong toàn văn: "Nó không liên quan gì đến chúng tôi, bạn phản ánh bản thân".

• Đừng đặt cược vào một con cá voi tưởng tượng

kiếm tiền từ thông tin kém và sơ hở trong các quy tắc, trong khi nhiều người mất tiền từ tưởng tượng trở nên giàu có. Ngừng theo đuổi những cơ hội không thuộc về bạn, tập trung vào kiểm soát rủi ro, hơn bất cứ điều gì khác.

Cuối cùng, hãy nhớ một câu: trong khu rừng này, điều nguy hiểm nhất không bao giờ là giá cả tăng xuống, mà là những kẻ trốn đằng sau các quy tắc và coi bạn như con mồi. Đừng trở thành con mồi.