Pahami jebakan tersembunyi dari perdagangan derivatif DeFi dari peristiwa $XPL

Penulis:

Likuidasi besar XPL yang dipentaskan di HyperLiquid kali ini bukanlah kebetulan, karena ini bukan fluktuasi pasar sederhana, tetapi "perburuan likuiditas" yang terang-terangan yang secara akurat mengeksploitasi kelemahan mekanisme, kemanusiaan, dan struktur pasar.

Menurut pemantauan data on-chain, proses inti dari insiden ini adalah sebagai berikut:

• 05:35 pagi: Alamat dengan 0xb9c... Paus 6801e tiba-tiba menginvestasikan sejumlah besar USDC ke HyperLiquid dan membuka posisi beli pada token XPL dengan leverage 3x. Momentum pembeliannya yang ganas langsung menghapus seluruh buku pesanan, menyebabkan harga XPL mulai naik secara vertikal.

• 05:36 – 05:37: Harga XPL melonjak dari hampir $0,6 ke puncak sekitar $1,80 hanya dalam waktu sekitar 2 menit, meningkat lebih dari 200%. Kenaikan harga yang tajam memicu likuidasi sejumlah besar posisi short, dengan alamat kehilangan sekitar $4,59 juta 0xC2Cb dan 0x64a4 kehilangan sekitar $2 juta.

• Pengambilan Untung Cepat: Pada puncak harga, paus dengan cepat menutup posisinya, mengunci keuntungan sekitar $16 juta hanya dalam satu menit. Pada saat yang sama, alamat dua paus lain yang beroperasi bersama juga mengambil keuntungan pada tingkat tinggi. Pada akhirnya, ketiga alamat tersebut menghasilkan keuntungan gabungan hampir $38 juta.

Kepemilikan Pasca-Laba: Perlu dicatat bahwa setelah menyelesaikan operasi aksi ambil untung utama, paus masih memegang posisi beli hingga 15,2 juta XPL, dengan kapitalisasi pasar lebih dari $10,2 juta, menunjukkan bahwa ia mungkin ingin terus memberikan pengaruh pada tren pasar selanjutnya.

Sebanyak 4 alamat utama berpartisipasi dalam penembak jitu lindung nilai $XPL, dengan laba kumulatif $46,1 juta (Sumber: @ai_9684xtp)

Mari kita lihat bagaimana penembak jitu yang ditargetkan ini dilakukan.

Manfaatkan kerugian likuiditas: prosesnya jelas dan tekniknya canggih. Data on-chain menunjukkan bahwa setidaknya 4 alamat paus berpartisipasi dalam penembak jitu ini, menyapu bersih $46,1 juta:

1. Mengeksploitasi Kerugian Likuiditas: Mengapa XPL? Karena ini adalah kontrak OTC, hanya sedikit orang yang memainkannya, dan kumpulan likuiditas dangkal seperti genangan air kecil. Dalam lingkungan ini, kontrol harga hampir sepenuhnya bergantung pada volume dana. Paus menggunakan triple leverage untuk langsung menyapu pesanan tertunda pendek, memanfaatkan asimetri struktural ini dan memanfaatkan seluruh pasar dengan biaya yang relatif kecil.

2. Buat reaksi berantai likuidasi: Harga melonjak dari $0,6 menjadi $1,8, tidak membeli dengan uang sungguhan, paus hanya menggunakan modal awal, bahan bakar nyata, dan semua orang yang melakukan shorting.

Izinkan saya menjelaskan "spiral kematian" ini kepada Anda: paus menggunakan pesanan besar untuk menaikkan harga -> pesanan pendek Anda dilikuidasi -> sistem memaksa Anda untuk membeli dan menutup posisi Anda -> pesanan beli Anda mendorong harga lebih jauh ke atas -> Garis likuidasi pendek berikutnya telah tiba...

Ketika bola salju bergulir secara maksimal, paus dengan tenang menjual keripik kepada pembeli pasif ini di tingkat tinggi, menyelesaikan panen.

1. Operasi yang sangat terkoordinasi: Aliran dana pada rantai dengan jelas mengungkapkan bahwa ini bukan pertempuran tunggal. Setidaknya empat alamat seperti lembaga pelatihan dalam hal sumber dana, ritme pembangunan posisi, aksi tarik dan keluar atau ritme.

2. Kekurangan desain platform yang diperkuat: Mekanisme penetapan harga internal HyperLiquid tidak terhubung ke oracle eksternal, yang berarti bahwa di sini, harganya sepenuhnya terserah orang-orang di lapangan. Paus memanfaatkan ini dan "melakukan apa pun yang mereka inginkan" di pantai dangkal ini. Yang lebih ironis adalah insiden JELLYJELLY beberapa bulan yang lalu adalah resep yang sama dan rasanya yang sama.

Ulasan Insiden JELLYJELLY

Insiden XPL ini bukanlah kasus yang terisolasi. Pada 26 Maret tahun ini, HyperLiquid mengalami insiden manipulasi harga token JELLYJELLY yang serupa. Pada saat itu, alamat paus pertama kali menjual JELLYJELLY dalam skala besar, menyebabkan harga anjlok, memaksa kumpulan likuiditas (HLP) platform untuk short secara pasif. Alamat tersebut kemudian dengan cepat membalikkan pembelian, menaikkan harga, menyebabkan perbendaharaan HLP kehilangan hampir $ 12 juta. Setelah itu, HyperLiquid harus menghapus pasangan perdagangan dan memberi kompensasi kepada pengguna yang rusak.

Meskipun platform memperbarui mekanisme leverage dan likuidasinya setelah insiden JELLYJELLY, terjadinya insiden XPL menunjukkan bahwa sistemnya masih rentan secara signifikan terhadap serangan yang diluncurkan oleh paus menggunakan kerentanan dalam dana dan mekanisme.

Tidak ingin menjadi "makanan di piring" berikutnya, lihat insiden XPL berikut

untuk sekali lagi memverifikasi kenyataan yang kejam: di pasar dengan likuiditas yang tidak mencukupi, investor ritel adalah "saingan" alami dan "bahan bakar" paus. Untuk menghindari menjadi mangsa perburuan berikutnya, penting untuk melakukan hal berikut:

• Jangan bermain dengan hiu di "kolam kecil"

Jangan mudah terlibat dalam perdagangan leverage pada kontrak pra-pasar, koin baru, atau koin kecil. Air dangkal, sedikit ikan, bagus untuk memulai. Jika Anda harus berpartisipasi, Anda juga harus menganggapnya sebagai spekulasi berisiko tinggi, menginvestasikan dana yang dapat diatur ulang ke nol kapan saja, dan tidak memiliki ilusi "merebut pasar besar".

• Leverage adalah tali yang menggantung Anda sampai mati Di

pasar ini, tidak ada perbedaan antara leverage 2x dan leverage 20x, ini hanya masalah saat. Selalu pertahankan posisi Anda dalam kisaran yang dapat Anda terima dengan nyaman kerugian, seperti 5% dari total modal Anda. Kelangsungan hidup lebih penting daripada apa pun.

• Waspadalah terhadap pasar dan aliran modal yang tidak normal

Ketika Anda melihat koin lepas landas secara vertikal tanpa alasan, pesanan jual pasar robek seperti kertas, jangan FOMO, lari! Itu bukan kesempatan untuk menjadi kaya, ini adalah awal dari pembantaian. Pedagang yang cakap dapat memperhatikan data on-chain (lihat platform data on-chain Onchain Lens, Lookonchain, dll.), dan masuknya sejumlah besar uang ke platform tertentu sebelum serangan adalah tanda bahaya umum.

Jangan bertaruh di kasino dengan aturan buram, luangkan waktu lima menit untuk melihat apakah platform memiliki oracle dan apakah ada kedalaman perdagangan yang cukup.

Platform yang baik akan menemukan cara untuk melindungi Anda alih-alih membiarkan aturan menjadi senjata bagi orang lain untuk menyerang Anda.

Setelah insiden itu, HyperLiquid merilis pernyataan resmi, dengan hanya satu kalimat dalam teks lengkap: "Ini tidak ada hubungannya dengan kami, Anda merenungkan diri Anda sendiri".

• Jangan bertaruh pada paus fantasi

yang menghasilkan uang dari informasi yang buruk dan celah dalam aturan, sementara banyak orang kehilangan uang dari fantasi menjadi kaya. Berhentilah mengejar peluang yang bukan milik Anda, fokuslah pada pengendalian risiko, lebih dari apa pun.

Terakhir, ingat satu kalimat: di hutan ini, hal yang paling berbahaya bukanlah naik turunnya harga, tetapi mereka yang bersembunyi di balik aturan dan memperlakukan Anda sebagai mangsa. Jangan menjadi mangsa.