Comprendre les pièges cachés du trading de dérivés DeFi à partir d’événements $XPL

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L’énorme liquidation de XPL mise en scène dans HyperLiquid cette fois-ci n’est pas un accident, car il ne s’agit pas d’une simple fluctuation du marché, mais d’une « chasse à la liquidité » flagrante qui exploite avec précision les faiblesses des mécanismes, de l’humanité et de la structure du marché.

Selon la surveillance des données on-chain, le processus de base de cet incident est le suivant :

• 05h35 : Une adresse avec 0xb9c... La baleine 6801e a soudainement investi une énorme quantité d’USDC dans HyperLiquid et a ouvert une position longue sur les jetons XPL avec un effet de levier de 3x. Sa dynamique d’achat féroce a instantanément effacé l’ensemble du carnet d’ordres, ce qui a fait que le prix du XPL a commencé à monter verticalement.

• 05:36 – 05:37 : Le prix XPL est passé de près de 0,6 $ à un pic d’environ 1,80 $ en seulement 2 minutes environ, soit une augmentation de plus de 200 %. La forte hausse des prix a déclenché la liquidation d’un grand nombre de positions courtes, les adresses perdant environ 4,59 millions de dollars 0xC2Cb et les 0x64a4 perdant environ 2 millions de dollars.

• Prise de bénéfices rapide : Au sommet du prix, la baleine a rapidement fermé sa position, bloquant environ 16 millions de dollars de bénéfices en seulement une minute. Dans le même temps, les adresses des deux autres baleines qui opèrent ensemble prennent également des bénéfices à un niveau élevé. Au final, les trois adresses ont réalisé un bénéfice combiné de près de 38 millions de dollars.

Participations post-bénéfices : Il convient de noter qu’après avoir terminé l’opération principale de prise de bénéfices, la baleine détient toujours des positions longues allant jusqu’à 15,2 millions XPL, avec une capitalisation boursière de plus de 10,2 millions de dollars, ce qui indique qu’elle pourrait vouloir continuer à exercer une influence sur les tendances ultérieures du marché.

Un total de 4 adresses majeures ont participé au $XPL le sniping de couverture, avec un bénéfice cumulé de 46,1 millions de dollars (Source : @ai_9684xtp)

Voyons comment ce sniping ciblé a été fait.

Utilisez les inconvénients de la liquidité : le processus est clair et les techniques sont sophistiquées. Les données on-chain montrent qu’au moins 4 adresses de baleines ont participé à ce sniping, balayant 46,1 millions de dollars :

1. Exploiter les inconvénients de la liquidité : Pourquoi XPL ? Comme il s’agit d’un contrat de gré à gré, peu de gens y jouent et le pool de liquidités est aussi peu profond qu’une petite flaque d’eau. Dans cet environnement, le contrôle des prix dépend presque entièrement du volume des fonds. La baleine a utilisé un triple effet de levier pour balayer directement les ordres en attente à découvert, profitant de cette asymétrie structurelle et tirant parti de l’ensemble du marché à un coût relativement faible.

2. Le prix a grimpé de 0,6 $ à 1,8 $, n’achetant pas avec de l’argent réel, les baleines n’ont utilisé que le capital de départ, le vrai carburant et toutes les personnes qui ont vendu à découvert.

Laissez-moi vous expliquer cette « spirale de la mort » : les baleines utilisent des ordres importants pour faire monter le prix > votre ordre court est liquidé > le système vous oblige à acheter et à fermer votre position > votre ordre d’achat pousse le prix plus haut > La prochaine ligne de liquidation courte est arrivée...

Lorsque la boule de neige a atteint son maximum, les baleines ont calmement vendu des jetons à ces acheteurs passifs à des niveaux élevés, complétant ainsi la récolte.

1. Opérations hautement coordonnées : Le flux de fonds sur la chaîne révèle clairement qu’il ne s’agit pas d’une bataille unique. Au moins quatre adresses sont comme un établissement de formation en termes de source de fonds, de position de construction du rythme, d’action de traction et de sortie ou de rythme.

2. Défauts de conception de la plateforme amplifiés : Le mécanisme de tarification interne d’HyperLiquid n’est pas connecté à des oracles externes, ce qui signifie qu’ici, le prix dépend entièrement des personnes sur le terrain. Les baleines en profitent et « font ce qu’elles veulent » sur cette plage peu profonde. Ce qui est encore plus ironique, c’est que l’incident de JELLYJELLY il y a quelques mois était la même recette et le même goût.

Cet

incident XPL n’est pas un cas isolé. Le 26 mars de cette année, HyperLiquid a connu un incident similaire de manipulation du prix du jeton JELLYJELLY. À ce moment-là, une adresse baleine a d’abord vendu JELLYJELLY à grande échelle, ce qui a fait chuter le prix, forçant le pool de liquidité (HLP) de la plateforme à vendre passivement à découvert. L’adresse a ensuite rapidement inversé l’achat, faisant grimper le prix, faisant perdre près de 12 millions de dollars à la trésorerie de HLP. Par la suite, HyperLiquid a dû retirer la paire de trading et indemniser les utilisateurs lésés.

Bien que la plateforme ait mis à jour ses mécanismes d’effet de levier et de liquidation après l’incident JELLYJELLY, la survenue de l’incident XPL a démontré que ses systèmes sont toujours très vulnérables aux attaques lancées par des baleines en utilisant les vulnérabilités des fonds et des mécanismes.

Ne voulez pas être le prochain « repas dans l’assiette », référez-vous à l’incident XPL suivant

pour vérifier une fois de plus une réalité cruelle : sur un marché où la liquidité est insuffisante, les investisseurs particuliers sont les « rivaux » naturels et le « carburant » des baleines. Pour éviter de devenir la proie de la prochaine chasse, il est important de procéder comme suit :

• Ne jouez pas avec les requins dans le « petit étang »

Ne vous engagez pas facilement dans le trading à effet de levier sur des contrats de pré-marché, de nouvelles pièces ou de petites pièces. Eau peu profonde, peu de poissons, bon pour commencer. Si vous devez y participer, vous devez également la considérer comme une spéculation à haut risque, investir des fonds qui peuvent être remis à zéro à tout moment, et ne pas avoir l’illusion de « saisir le grand marché ».

• L’effet de levier est une corde qui vous pend à mort Sur

ce marché, il n’y a pas de différence entre un effet de levier 2x et un effet de levier 20x, c’est une question de moments. Gardez toujours votre position dans une fourchette où vous pouvez facilement accepter des pertes, comme 5 % de votre capital total. La survie est plus importante que toute autre chose.

• Méfiez-vous des marchés anormaux et des flux de capitaux

Lorsque vous voyez une pièce décoller verticalement sans raison, l’ordre de vente du marché est déchiré comme du papier, ne FOMO pas, courez ! Ce n’est pas l’occasion de s’enrichir, c’est le début du massacre. Les traders compétents peuvent prêter attention aux données on-chain (reportez-vous aux plateformes de données on-chain Onchain Lens, Lookonchain, etc.), et l’afflux de grosses sommes d’argent dans une plateforme spécifique avant une attaque est un signal d’alarme courant.

Ne pariez pas dans un casino aux règles opaques, prenez cinq minutes pour voir si la plateforme dispose d’oracles et s’il y a suffisamment de profondeur de trading.

Une bonne plateforme trouvera des moyens de vous protéger au lieu de laisser les règles devenir une arme pour que les autres vous attaquent.

Après l’incident, HyperLiquid a publié une déclaration officielle, avec une seule phrase dans le texte complet : « Cela n’a rien à voir avec nous, vous réfléchissez sur vous-même ».

• Ne pariez pas sur une baleine fantastique

qui gagne de l’argent avec des informations médiocres et des failles dans les règles, alors que beaucoup de gens perdent de l’argent grâce à la fantaisie s’enrichit. Arrêtez de courir après des opportunités qui ne vous appartiennent pas, concentrez-vous sur le contrôle des risques, plus que toute autre chose.

Enfin, retenez une phrase : dans cette jungle, le plus dangereux n’est jamais la hausse et la baisse des prix, mais ceux qui se cachent derrière les règles et vous traitent comme des proies. Ne soyez pas une proie.