Mười hai năm kỳ cựu tiền điện tử, chiến trường cổ phiếu tiền tệ mới của Pantera Capital

Tác giả gốc: Fairy, ChainCatcher

Biên tập viên gốc: TB, ChainCatcher

Pantera đang xây dựng một "phiên bản đa tiền tệ của ma trận đầu tư chiến lược vi mô".

Là một trong những nhóm người đặt cược đầu tiên trong thế giới tiền điện tử, Pantera Capital đã đặt cược vào bình minh của Bitcoin, giữa mùa hè của DeFi và hố sâu của FTX.

Mười hai năm sau, nó vẫn hoạt động, thậm chí còn tích cực hơn trong làn sóng cổ phiếu tiền tệ mới. Đằng sau nhiều công ty niêm yết huy động vốn để mua coin, có một cái bóng của Pantera.

Loại VC kỳ cựu của câu chuyện tiền điện tử và là người chơi xác sống trên chiến trường theo chu kỳ này là loại VC nào? Bây giờ, loại lãnh thổ mới nào đang được đặt ra?

Câu chuyện cá cược của Pantera

Pantera Capital bắt đầu đặt cược vào ngành công nghiệp tiền điện tử vào năm 2013 và là một trong những nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử sớm nhất. Nó đã ra mắt quỹ đầu tư tập trung vào Bitcoin đầu tiên ở Hoa Kỳ và mua khoảng 2% Bitcoin trên thế giới từ năm 2013 đến năm 2015, cuối cùng đạt được lợi nhuận hơn 1.000 lần.

Tuy nhiên, điều thực sự hỗ trợ hành trình của Pantera trong chu kỳ này không phải là một vụ đặt cược thành công, mà là khả năng đáp ứng liên tục với những thay đổi trong cấu trúc thị trường.

Khi sự bùng nổ ICO đang gia tăng, Pantera là người đầu tiên tung ra một quỹ token giai đoạn đầu; DeFi Summer tiếp nối sự thành lập của Quỹ Blockchain Pantera, cung cấp đầy đủ các cơ hội đầu tư vào thị trường tiền điện tử và blockchain. Từ hình thức quỹ đến phân bổ chiến lược, cách tiếp cận thích ứng của Pantera liên quan chặt chẽ đến thị trường.

Hiện tại, Pantera quản lý năm quỹ chính: quỹ mạo hiểm, quỹ Bitcoin, quỹ token giai đoạn đầu, quỹ token thanh khoản và quỹ Pantera. Theo trang web chính thức, tài sản được quản lý của nó vượt quá 4,2 tỷ USD, với thu nhập thực hiện tích lũy khoảng 547 triệu USD.

Pantera vẫn có nhịp độ chặt chẽ. Theo RootData, công ty đã đầu tư tổng cộng 214 dự án, đứng thứ 13 trong số tất cả các tổ chức đầu tư và đã đầu tư vào 18 dự án trong năm qua. Bố trí đầu tư chủ yếu tập trung vào bốn lĩnh vực chính: cơ sở hạ tầng, DeFi, CeFi và trò chơi blockchain.

Trong danh mục đầu tư của mình, không thiếu các dự án ngôi sao như Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, v.v. Tuy nhiên, không phải động thái nào cũng đạt được kết quả tốt, và đến nay, đã có 33 dự án thông báo chấm dứt hoạt động, bao gồm FTX, Lithium Finance,...

Vào năm 2024, Pantera đã đặt cược cao cấp vào TON, tin rằng nó có tiềm năng có mạng lưới 900 triệu người dùng đang hoạt động. Phán quyết này đã thúc đẩy nó thực hiện khoản đầu tư lớn nhất trong lịch sử của quỹ. Theo nhà phân tích on-chain dì AI, khoản đầu tư của Pantera vào TON có thể vượt quá 250 triệu USD. Tuy nhiên, giá TON hiện đã thoái lui hơn 60% so với mức cao nhất năm 2024.

Mặc dù vậy, quỹ đạo đầu tư của Pantera cho thấy rõ ràng sự tự lặp lại và phiêu lưu theo từng giai đoạn của một VC tiền điện tử đã thành lập.

Chiến trường mới: Sự trỗi dậy của cổ phiếu tiền xu và chuyển đổi chiến lược của Pantera

Vào đầu năm 2025, thị trường sơ cấp hạ nhiệt, thanh khoản và đường lối thoát trở thành đề xuất mới cho các VC tiền điện tử. Tuy nhiên, trong bối cảnh đó, "làn sóng cổ phiếu tiền tệ" đã lặng lẽ xuất hiện.

Lần này, Pantera Capital một lần nữa ngửi thấy mùi công tắc chiến trường. Trong vòng vài tháng, họ đã đánh giá hơn 50 công ty niêm yết với chiến lược cốt lõi là "tài chính + mua tiền tệ" và bắt đầu tham gia sâu.

Để ăn miếng bánh mới này, Pantera cũng đã ra mắt một "Quỹ DAT" đặc biệt. Hiện tại, một số đối tác hữu hạn của quỹ Pantera đã cam kết góp vốn, dự kiến sẽ đầu tư hơn 100 triệu USD vào nhiều dự án DAT.

Ngày nay, trong "chiến lược vi mô" của các loại tiền tệ khác nhau, có thể nhìn thấy mức đóng góp vốn và bố cục của nó. Dưới đây là một số công ty Kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) mà Pantera đã đầu tư:

Điều đáng chú ý là một số công ty trong bảng đã tăng giá cổ phiếu hơn 100 lần chỉ trong một tháng. Đối tác của Pantera là Cosmo Jiang gọi loại đầu tư này là một cấu trúc "chiến thắng trên đầu và không mất nhiều về mặt tiêu cực".

[Lưu ý: Pantera thường tham gia khi DAT không được giao dịch công khai hoặc vẫn được định giá gần với tài sản ròng token của mình (1,0x NAV) để tránh phí bảo hiểm cao trên thị trường mở. 】

Trong mọi trường hợp, Pantera Capital đã chiếm một vị trí quan trọng trong làn sóng cổ phiếu coin này. Như tiền điện tử KOL AB Kuai.Dong đã nói: "Sống, chết, Pantera. ”

Dan Morehead, bước ngoặt tiền điện tử của "người chơi vĩ mô"

Khi hiểu phong cách của Pantera Capital, thật khó để tránh khỏi người sáng lập của nó, Dan Morehead.

Sơ yếu lý lịch của Dan Morehead cực kỳ "truyền thống": ông tốt nghiệp Đại học Princeton với bằng kỹ sư, sau đó đến Phố Wall, trau dồi kỹ năng giao dịch của mình tại Goldman Sachs, Deutsche Bank và các tổ chức khác, và cuối cùng trở thành giám đốc tài chính và trưởng bộ phận chiến lược vĩ mô tại gã khổng lồ quỹ đầu cơ Tiger Management. Vào thời điểm đó, ông quản lý hàng tỷ đô la tài sản và có thể điều hướng giữa các loại tiền tệ toàn cầu và lãi suất.

Năm 2003, ông thành lập Pantera Capital, khởi đầu như một công ty đầu tư bình thường. Mãi đến năm 2013, anh ấy mới có một cuộc thảo luận sâu kéo dài bốn giờ với hai người bạn. Cuộc trò chuyện đó hoàn toàn khơi dậy sự quan tâm của anh ấy đối với Bitcoin. Kể từ đó, Pantera đã chuyển đổi thành một tổ chức đầu tư mạo hiểm trong không gian tiền điện tử.

Vào thời điểm đó, giá Bitcoin ngang bằng với Tesla và Morehead đã đưa ra một quyết định táo bạo: bán tất cả cổ phiếu Tesla và đặt cược tất cả vào Bitcoin. Và đây cũng là thành công đầu tiên của Pantera Capital - quỹ đầu tư Bitcoin.

Dan Morehead từng thừa nhận rằng chìa khóa để đầu tư là chốt các cơ hội mà lợi nhuận tiềm năng lớn hơn nhiều so với rủi ro. Rủi ro luôn ở đó, nhưng điều thực sự quan trọng là tìm ra mục tiêu có thể mang lại lợi nhuận bùng nổ.

"Nếu bạn muốn nhận được lợi nhuận vượt mức, bạn không thể đi theo dòng chính, bạn không thể đầu tư vào các dự án mà mọi công ty Phố Wall đều có 20 nhà phân tích nhìn chằm chằm vào nó", ông nhấn mạnh. Đây là lý do tại sao chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh trong thư nhà đầu tư của mình rằng 'làm cho các khoản đầu tư thay thế trở nên thay thế hơn'. ”

Ngày nay, trong khi Morehead hiếm khi xuất hiện trong mắt công chúng, Pantera Capital vẫn giữ được dấu ấn của mình: táo bạo, hướng tới tương lai và gần gũi với cấu trúc thị trường.

Mười hai năm, nhiều vòng tường thuật, hàng trăm dự án, Pantera Capital tìm kiếm các tín hiệu trong hỗn loạn và định hình lại các con đường trong phân hạch cấu trúc.

Tiền điện tử Trong cuộc đua bất tận này, Pantera vẫn đang đặt cược.

Liên kết gốc