Dua belas tahun veteran kripto, medan perang baru saham mata uang Pantera Capital

Penulis asli: Peri, ChainCatcher

Penyunting asli: TB, ChainCatcher

Pantera sedang membangun "versi multi-mata uang dari matriks investasi strategi mikro".

Sebagai salah satu petaruh gelombang pertama di dunia kripto, Pantera Capital telah bertaruh pada fajar Bitcoin, pertengahan musim panas DeFi, dan lubang FTX.

Dua belas tahun kemudian, ia masih aktif, bahkan lebih agresif dalam gelombang baru saham mata uang. Di balik banyak perusahaan terdaftar yang menggalang dana untuk membeli koin, ada bayangan Pantera.

VC macam apa veteran narasi kripto dan pemain mayat hidup di medan perang siklus? Sekarang, wilayah baru seperti apa yang sedang ditata?

Kisah taruhan Pantera

Pantera Capital mulai bertaruh pada industri kripto pada tahun 2013 dan merupakan salah satu pemodal ventura kripto paling awal. Ini meluncurkan dana investasi berfokus pada Bitcoin pertama di Amerika Serikat dan membeli sekitar 2% dari Bitcoin dunia antara 2013 dan 2015, akhirnya mencapai pengembalian lebih dari 1.000 kali.

Namun, apa yang benar-benar mendukung perjalanan Pantera melalui siklus bukanlah taruhan yang sukses, tetapi responsifnya yang berkelanjutan terhadap perubahan struktur pasar.

Ketika ledakan ICO meningkat, Pantera adalah yang pertama meluncurkan dana token tahap awal; DeFi Summer mengikuti pendirian Pantera Blockchain Fund, yang menyediakan berbagai peluang investasi di pasar cryptocurrency dan blockchain. Dari bentuk dana hingga alokasi strategis, pendekatan adaptasi Pantera terkait erat dengan pasar.

Saat ini, Pantera mengelola lima dana utama: dana ventura, dana Bitcoin, dana token tahap awal, dana token likuid, dan dana Pantera. Menurut situs resminya, aset kelolaannya melebihi $4,2 miliar, dengan pendapatan realisasi kumulatif sekitar $547 juta.

Pantera masih memiliki tempo yang ketat. Menurut RootData, telah berinvestasi dalam total 214 proyek, menempati peringkat ke-13 di antara semua lembaga investasi, dan telah berinvestasi dalam 18 proyek dalam setahun terakhir. Tata letak investasi terutama terkonsentrasi di empat sektor utama: infrastruktur, DeFi, CeFi, dan game blockchain.

Dalam portofolionya, tidak ada kekurangan proyek bintang seperti Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, dll. Namun, tidak setiap langkah telah mencapai hasil yang baik, dan sejauh ini, 33 proyek telah mengumumkan penghentian operasi, termasuk FTX, Lithium Finance, dll.

Pada tahun 2024, Pantera telah membuat taruhan profil tinggi pada TON, percaya bahwa mereka memiliki potensi untuk memiliki jaringan 900 juta pengguna aktif. Penilaian ini mendorongnya untuk melakukan investasi terbesar dalam sejarah dana tersebut. Menurut analis on-chain Bibi AI, investasi Pantera di TON bisa melebihi $250 juta. Namun, harga TON kini telah menelusuri kembali lebih dari 60% dari level tertinggi 2024.

Meski begitu, lintasan investasi Pantera dengan jelas menunjukkan iterasi diri dan petualangan bertahap dari VC kripto yang sudah mapan.

Medan Perang Baru: Kebangkitan Saham Koin dan Peralihan Strategis Pantera

Pada awal 2025, pasar primer mendingin, dan likuiditas serta jalur keluar menjadi proposisi baru untuk VC kripto. Namun, dengan latar belakang ini, "gelombang saham mata uang" diam-diam muncul.

Kali ini, Pantera Capital sekali lagi mencium bau sakelar medan perang. Dalam beberapa bulan, ia mengevaluasi lebih dari 50 perusahaan terdaftar dengan "pembiayaan + pembelian mata uang" sebagai strategi intinya dan mulai berpartisipasi secara mendalam.

Untuk memakan sepotong kue baru ini, Pantera juga telah meluncurkan "DAT Fund" khusus. Saat ini, sejumlah mitra terbatas dana Pantera telah berkomitmen untuk menyumbangkan modal, dan diharapkan dapat menginvestasikan lebih dari $100 juta dalam beberapa proyek DAT.

Saat ini, dalam "strategi mikro" mata uang yang berbeda, kontribusi modal dan tata letaknya dapat dilihat. Berikut adalah beberapa perusahaan Digital Asset Treasury (DAT) yang telah diinvestasikan Pantera:

Perlu dicatat bahwa beberapa perusahaan dalam tabel telah menaikkan harga saham mereka lebih dari 100 kali lipat hanya dalam satu bulan. Mitra Pantera Cosmo Jiang menyebut jenis investasi ini sebagai struktur yang "menang di kepala dan tidak kehilangan banyak hal negatif."

[Catatan: Pantera biasanya masuk ketika DAT tidak diperdagangkan secara publik atau masih dihargai mendekati aset bersih tokennya (1,0x NAB) untuk menghindari premi tinggi di pasar terbuka. 】

Bagaimanapun, Pantera Capital telah mengambil posisi kunci dalam gelombang saham koin ini. Seperti yang dikatakan kripto KOL AB Kuai.Dong: "Hidup, mati, Pantera. ”

Dan Morehead, giliran kripto dari "pemain makro"

Ketika memahami gaya Pantera Capital, sulit untuk menghindari pendirinya, Dan Morehead.

Resume Dan Morehead sangat "tradisional": dia lulus dari Universitas Princeton dengan gelar teknik, kemudian pergi ke Wall Street, mengasah keterampilan perdagangannya di Goldman Sachs, Deutsche Bank dan lembaga lain, dan akhirnya menjadi kepala keuangan dan kepala strategi makro di raksasa dana lindung nilai Tiger Management. Saat itu, ia mengelola aset miliaran dolar dan mampu menavigasi antara mata uang global dan suku bunga.

Pada tahun 2003, ia mendirikan Pantera Capital, yang dimulai sebagai perusahaan investasi biasa. Baru pada tahun 2013 dia melakukan diskusi mendalam selama empat jam dengan dua temannya. Percakapan itu benar-benar memicu minatnya pada Bitcoin. Sejak itu, Pantera telah berubah menjadi lembaga modal ventura di ruang kripto.

Pada saat itu, harga Bitcoin setara dengan Tesla, dan Morehead membuat keputusan yang berani: jual semua saham Tesla dan bertaruh semua pada Bitcoin. Dan ini juga merupakan kesuksesan pertama Pantera Capital - dana investasi Bitcoin.

Dan Morehead pernah mengakui bahwa kunci investasi adalah mengunci peluang di mana potensi pengembalian jauh lebih besar daripada risikonya. Risiko selalu ada, tetapi yang benar-benar penting adalah menemukan target yang dapat membawa pengembalian eksplosif.

"Jika Anda ingin mendapatkan pengembalian berlebih, Anda tidak dapat mengikuti arus utama, Anda tidak dapat berinvestasi dalam proyek di mana setiap perusahaan Wall Street memiliki 20 analis yang menatapnya," tegasnya. Inilah sebabnya mengapa kami telah berulang kali menekankan dalam surat investor kami bahwa 'membuat investasi alternatif lebih alternatif'. ”

Saat ini, sementara Morehead jarang muncul di mata publik, Pantera Capital mempertahankan jejaknya: berani, berwawasan ke depan, dan dekat dengan struktur pasar.

Dua belas tahun, beberapa putaran narasi, ratusan proyek, Pantera Capital mencari sinyal dalam kekacauan dan membentuk kembali jalur dalam fisi struktural.

Kripto Dalam perlombaan tanpa akhir ini, Pantera masih bertaruh.

Tautan asli