Doce años de veterano de las criptomonedas, el nuevo campo de batalla de las acciones de divisas de Pantera Capital

Autor original: Fairy, ChainCatcher

Editor original: TB, ChainCatcher

Pantera está construyendo una "versión multidivisa de la matriz de inversión de microestrategias".

Como uno de los primeros grupos de apostadores en el mundo de las criptomonedas, Pantera Capital ha apostado por los albores de Bitcoin, el verano de DeFi y el pozo de FTX.

Doce años después, sigue activo, aún más agresivo en la nueva ola de acciones de divisas. Detrás de muchas empresas que cotizan en bolsa que recaudan fondos para comprar monedas, hay una sombra de Pantera.

¿Qué tipo de VC es este veterano de la narrativa criptográfica y el jugador no muerto en el campo de batalla cíclico? Ahora, ¿qué tipo de nuevo territorio se está diseñando?

La historia de apuestas de Pantera

Pantera Capital comenzó a apostar por la industria de las criptomonedas en 2013 y fue uno de los primeros criptocapitalistas de riesgo. Lanzó el primer fondo de inversión centrado en Bitcoin en los Estados Unidos y compró alrededor del 2% del Bitcoin del mundo entre 2013 y 2015, logrando finalmente rendimientos de más de 1,000 veces.

Sin embargo, lo que realmente respalda el viaje de Pantera a través del ciclo no es una apuesta exitosa, sino su continua capacidad de respuesta a los cambios en la estructura del mercado.

Cuando el auge de las ICO estaba en aumento, Pantera fue el primero en lanzar un fondo de tokens en etapa inicial; DeFi Summer sigue al establecimiento del Pantera Blockchain Fund, que ofrece una gama completa de oportunidades de inversión en los mercados de criptomonedas y blockchain. Desde la forma del fondo hasta la asignación estratégica, el enfoque de adaptación de Pantera está estrechamente relacionado con el mercado.

Actualmente, Pantera administra cinco fondos principales: fondos de riesgo, fondos de Bitcoin, fondos de tokens en etapa inicial, fondos de tokens líquidos y fondos de Pantera. Según el sitio web oficial, sus activos bajo administración superan los $ 4.2 mil millones, con un ingreso realizado acumulado de alrededor de $ 547 millones.

Pantera todavía tiene un ritmo apretado. Según RootData, ha invertido en un total de 214 proyectos, ocupando el puesto 13 entre todas las instituciones de inversión, y ha invertido en 18 proyectos en el último año. El diseño de la inversión se concentra principalmente en cuatro sectores principales: infraestructura, DeFi, CeFi y juegos blockchain.

En su cartera, no faltan proyectos estrella como Circle, Ripple, Polkadot, Coinbase, StarkNet, etc. Sin embargo, no todos los movimientos han logrado buenos resultados y, hasta ahora, 33 proyectos han anunciado la terminación de operaciones, incluidos FTX, Lithium Finance, etc.

En 2024, Pantera había hecho una apuesta de alto perfil en TON, creyendo que tenía el potencial de tener una red de 900 millones de usuarios activos. Este juicio lo llevó a realizar la mayor inversión en la historia del fondo. Según el analista on-chain Aunt AI, la inversión de Pantera en TON podría superar los 250 millones de dólares. Sin embargo, el precio de TON ahora ha retrocedido más del 60% desde su máximo de 2024.

Aun así, la trayectoria de inversión de Pantera muestra claramente la auto-iteración y la aventura por fases de un criptoVC establecido.

Nuevo campo de batalla: el auge de las acciones de monedas y el cambio estratégico de Pantera

A principios de 2025, el mercado primario se enfría y la liquidez y las vías de salida se convierten en nuevas propuestas para los capitalistas de riesgo criptográficos. Sin embargo, en este contexto, la "ola de acciones de divisas" ha surgido silenciosamente.

Esta vez, Pantera Capital volvió a oler el interruptor del campo de batalla. En pocos meses, evaluó a más de 50 empresas cotizadas con "financiación + compra de divisas" como estrategia central y comenzó a participar en profundidad.

Para comer este nuevo pedazo de pastel, Pantera también ha lanzado un "Fondo DAT" especial. En la actualidad, varios socios limitados del fondo Pantera se han comprometido a contribuir con capital y se espera que invierta más de $ 100 millones en múltiples proyectos DAT.

Hoy en día, en la "microestrategia" de diferentes monedas, se puede ver su aporte de capital y disposición. Estas son algunas de las empresas de Tesorería de Activos Digitales (DAT) en las que Pantera ha invertido:

Vale la pena señalar que varias empresas en la tabla han aumentado sus precios de acciones más de 100 veces en solo un mes. El socio de Pantera, Cosmo Jiang, llama a este tipo de inversión una estructura que "gana en las cabezas y no pierde mucho en los aspectos negativos".

[Nota: Pantera generalmente ingresa cuando DAT no cotiza en bolsa o todavía tiene un precio cercano a sus activos netos de tokens (1.0x NAV) para evitar la alta prima en el mercado abierto. 】

En cualquier caso, Pantera Capital ha tomado una posición clave en esta ola de acciones de monedas. Como dijo el cripto KOL AB Kuai.Dong: "Vive, muere, Pantera. ”

Dan Morehead, el giro criptográfico del "macro jugador"

Al comprender el estilo de Pantera Capital, es difícil evitar a su fundador, Dan Morehead.

El currículum de Dan Morehead es extremadamente "tradicional": se graduó de la Universidad de Princeton con un título en ingeniería, luego fue a Wall Street, perfeccionó sus habilidades comerciales en Goldman Sachs, Deutsche Bank y otras instituciones, y finalmente se convirtió en director financiero y jefe de estrategia macro en el gigante de fondos de cobertura Tiger Management. En ese momento, administraba miles de millones de dólares en activos y podía navegar entre las monedas globales y las tasas de interés.

En 2003, fundó Pantera Capital, que comenzó como una firma de inversión ordinaria. No fue hasta 2013 que tuvo una discusión profunda de cuatro horas con dos amigos. Esa conversación encendió por completo su interés en Bitcoin. Desde entonces, Pantera se ha transformado en una institución de capital de riesgo en el espacio criptográfico.

En ese momento, el precio de Bitcoin estaba a la par con el de Tesla, y Morehead tomó una decisión audaz: vender todas las acciones de Tesla y apostar todo por Bitcoin. Y este es también el primer éxito de Pantera Capital, un fondo de inversión de Bitcoin.

Dan Morehead admitió una vez que la clave para invertir es asegurar oportunidades en las que los rendimientos potenciales superen con creces los riesgos. Los riesgos siempre están ahí, pero lo que realmente importa es encontrar el objetivo que pueda traer rendimientos explosivos.

"Si quieres obtener rendimientos excesivos, no puedes seguir la corriente principal, no puedes invertir en proyectos en los que cada empresa de Wall Street tiene 20 analistas mirándolo", enfatizó. Es por eso que hemos enfatizado repetidamente en nuestras cartas a los inversores que "hacer que las inversiones alternativas sean más alternativas". ”

Hoy, mientras Morehead rara vez aparece en el ojo público, Pantera Capital conserva su marca: audaz, con visión de futuro y cercana a la estructura del mercado.

Doce años, múltiples rondas de narrativas, cientos de proyectos, Pantera Capital busca señales en el caos y remodela caminos en la fisión estructural.

Cripto En esta carrera interminable, Pantera sigue apostando.

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