Phân tích chuyên sâu về dự án Hyperliquid

– >

Hyperliquid đã nhanh chóng trở nên nổi bật trong không gian tài chính phi tập trung (DeFi), trở thành công ty dẫn đầu trên thị trường DeFi vào năm 2025 với blockchain Layer 1 hiệu suất cao và mô hình sáng tạo tập trung vào giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Nền tảng này xác định lại các tiêu chuẩn của giao dịch phi tập trung với khối lượng giao dịch đặc biệt, hiệu suất doanh thu và kiến trúc kỹ thuật.

Hiệu quả kinh doanh: Người dẫn đầu trên thị trường DeFi

có hiệu suất

doanh thu mạnh mẽ Vào tháng 7 năm 2025, Hyperliquid đã chiếm khoảng 35% tổng doanh thu của các giao thức blockchain, đứng thứ ba trong ngành sau các nhà phát hành stablecoin Tether và Circle. Doanh thu trong 30 ngày của nó đạt 95,63 triệu đô la và doanh thu hàng năm dự kiến sẽ lên tới 1,167 tỷ đô la. Thành tựu này bắt nguồn từ khả năng cạnh tranh mạnh mẽ của nó trên thị trường giao dịch hợp đồng vĩnh viễn. Hợp đồng vĩnh viễn, là công cụ tài chính có đòn bẩy cao, có tính thanh khoản cao, thu hút một số lượng lớn các nhà giao dịch chuyên nghiệp và người dùng bán lẻ, đồng thời phí thấp và hiệu quả cao của Hyperliquid khiến nó trở thành một nền tảng được ưa chuộng.

Khối lượng giao dịch và sự thống trị thị trường

Hyperliquid thống trị thị trường trao đổi hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung (DEX), với dữ liệu từ tháng 6 năm 2025 cho thấy thị phần khối lượng giao dịch trong 24 giờ là 63% và thị phần hợp đồng vĩnh viễn là hơn 74%. Khối lượng giao dịch tích lũy đã vượt quá 375 tỷ đô la và tổng quy mô tiền gửi đã vượt quá 4,8 tỷ đô la, phản ánh độ gắn bó của người dùng và độ sâu thị trường cao.

Cơ chế truy cập không KYC (Biết khách hàng của bạn), giao diện người dùng giống như sàn giao dịch tập trung và chi phí giao dịch thấp thu hút các nhà giao dịch trên toàn thế giới. Nền tảng hỗ trợ giao dịch tần suất cao và các loại lệnh phức tạp (ví dụ: lệnh giới hạn, lệnh dừng), củng cố hơn nữa vị thế của mình trên thị trường giao dịch chuyên biệt.

Cốt lõi kỹ thuật: Lợi thế cạnh tranh của Hyperliquid

Thành công của Hyperliquid không thể tách rời kiến trúc kỹ thuật cơ bản của nó, được phân tích chuyên sâu từ ba khía cạnh: thiết kế blockchain, nền kinh tế token và mở rộng sinh thái.

chế

đồng thuận siêu lỏng L1 và HyperBFT Hyperliquid hoạt động trên blockchain Layer 1 tự phát triển và sử dụng thuật toán đồng thuận HyperBFT (Byzantine Fault Tolerance), được tối ưu hóa cho các tình huống giao dịch tần suất cao. Thuật toán kết hợp Practical Byzantine Fault Tolerance (PBFT) với công nghệ xử lý hàng loạt hiệu quả, có khả năng xử lý 200.000 đơn hàng mỗi giây với độ trễ trung bình chỉ 0,2 giây, có thể so sánh với các sàn giao dịch tập trung trong khi vẫn giữ được tính minh bạch và bảo mật của phi tập trung.

Điểm mạnh cốt lõi của HyperBFT nằm ở khả năng xử lý giao dịch song song và khớp lệnh có độ trễ thấp. Nền tảng này đảm bảo khớp lệnh nhanh chóng và trượt giá thấp ngay cả trong các thị trường biến động cao thông qua quản lý sổ lệnh phân mảnh và thanh toán trên chuỗi. Ngoài ra, Hyperliquid áp dụng mô hình giao dịch không khí, nhúng phí vào chênh lệch giao dịch, giảm đáng kể chi phí người dùng và nâng cao trải nghiệm giao dịch. Kiến trúc này đặc biệt phù hợp với các yêu cầu khắt khe của thị trường hợp đồng vĩnh viễn về thời gian thực và thông lượng.

HYPE Token: Xương sống của mô hình

kinh tế Token HYPE là động lực cốt lõi của hệ sinh thái Hyperliquid. Kể từ khi genesis airdrop vào cuối năm 2024, giá của HYPE đã tăng từ 3,9 đô la lên 41,05 đô la vào tháng 7 năm 2025, với vốn hóa thị trường khoảng 7,22 tỷ đô la, đứng thứ 11 trên thị trường tiền điện tử. HYPE không chỉ được sử dụng để thanh toán chiết khấu phí giao dịch và các quyết định quản trị (thông qua Đề xuất cải thiện siêu lỏng, HIP) mà còn hỗ trợ phần thưởng staking trong tương lai.

Cơ chế niêm yết token HIP-1 của Hyperliquid càng củng cố giá trị của HYPE. Nhóm dự án xác định phí niêm yết token thông qua đấu thầu thị trường (gần đây đã ổn định trên 100.000 đô la) và tất cả các khoản phí được sử dụng để mua lại và đốt HYPE, tạo ra hiệu ứng giảm phát. Cơ chế này không chỉ tăng cường sự khan hiếm token mà còn đảm bảo rằng doanh thu nền tảng trực tiếp phản hồi lại hệ sinh thái, tăng cường tính bền vững kinh tế lâu dài. Mô hình từ chối đầu tư mạo hiểm và tự tài trợ của Hyperliquid đảm bảo hơn nữa rằng mô hình kinh tế của nó tập trung vào lợi ích của người dùng.

HyperEVM: Hướng tới một hệ sinh thái

DeFi toàn diện HyperEVM sắp tới của Hyperliquid, một lớp mở rộng quy mô tương thích với Máy ảo Ethereum, hiện đang trong giai đoạn testnet và hỗ trợ phát triển hợp đồng thông minh Solidity. Hơn 30 dự án đã được lên kế hoạch triển khai trên HyperEVM, bao gồm các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), giao thức cho vay và nền tảng khai thác lợi nhuận. HyperEVM tận dụng thông lượng cao của Hyperliquid L1 để cung cấp trải nghiệm giao dịch tốc độ cao, chi phí thấp, cạnh tranh hơn với tình trạng tắc nghẽn và phí gas cao của mạng chính Ethereum.

Lợi thế độc đáo của HyperEVM nằm ở sự tích hợp gốc của nó với thị trường hợp đồng vĩnh viễn Hyperliquid. Các nhà phát triển có thể xây dựng các ứng dụng sáng tạo kết hợp giao dịch phái sinh, chẳng hạn như cho vay đòn bẩy dựa trên hợp đồng vĩnh viễn hoặc giao dịch tài sản tổng hợp. Sự kết hợp giữa "giao dịch + hợp đồng thông minh" này giúp Hyperliquid sẵn sàng chuyển đổi từ một nền tảng hợp đồng vĩnh viễn duy nhất thành một hệ sinh thái DeFi toàn diện, cạnh tranh với Ethereum, Solana và các nền sinh thái khác.

Đổi mới chiến lược: Định vị thị trường khác biệt

Chiến lược của Hyperliquid tập trung vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn, một phân khúc đã trở thành một con đường phổ biến cho giao dịch tiền điện tử do đòn bẩy cao và tính thanh khoản cao. 74% thị phần của nền tảng trong các hợp đồng vĩnh viễn vượt xa các đối thủ cạnh tranh như dYdX và GMX, làm nổi bật định vị thị trường chính xác của nó. Hợp đồng vĩnh viễn cho phép các nhà giao dịch giữ các vị thế vô thời hạn, khiến chúng phù hợp với thị trường tiền điện tử có nhiều biến động, trong khi độ trễ thấp và tính thanh khoản sâu của Hyperliquid khiến nó trở thành lựa chọn ưu tiên cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp.

Thiết kế UX của nền tảng vay mượn từ các sàn giao dịch tập trung như Binance, cung cấp giao diện trực quan và chức năng đặt hàng mạnh mẽ trong khi vẫn duy trì tính minh bạch trong phi tập trung. Yêu cầu không KYC tiếp tục hạ thấp rào cản gia nhập, thu hút hơn 185.000 người dùng duy nhất (tính đến cuối năm 2024). Thông qua một chiến lược khác biệt, Hyperliquid tránh cạnh tranh trực tiếp với các DEX loại AMM (chẳng hạn như Uniswap) và tập trung vào giao dịch tần suất cao và thị trường phái sinh, thiết lập các rào cản cạnh tranh độc đáo.

Cơ chế niêm yết token của HIP-1 là một điểm nổi bật chiến lược khác. Thông qua định giá dựa trên thị trường, Hyperliquid đảm bảo chất lượng của các token mới được niêm yết và tránh sự gia tăng của các tài sản kém thanh khoản. Cơ chế này không chỉ nâng cao độ tin cậy của nền tảng mà còn đưa nguồn doanh thu ổn định vào hệ sinh thái và hỗ trợ phát triển lâu dài.

Phân tích tiềm năng trong tương lai

: Kế hoạch chi tiết phát triển trong tương lai của Hyperliquid rất rõ ràng và đầy tham vọng. Sự ra mắt mainnet của HyperEVM, dự kiến vào năm 2026, sẽ biến nó từ một nền tảng giao dịch duy nhất thành một hệ sinh thái DeFi toàn diện, hỗ trợ các ứng dụng đa dạng từ phái sinh đến cho vay. Ví dụ: các giao thức dựa trên HyperEVM có thể tung ra các sản phẩm sáng tạo kết hợp các hợp đồng vĩnh viễn, chẳng hạn như bảo hiểm phi tập trung có đòn bẩy hoặc thị trường quyền chọn trên chuỗi.

Bản nâng cấp HIP-3 sắp tới sẽ giới thiệu các tính năng đặt cược và cho vay, làm phong phú hơn nữa hệ sinh thái. Cơ chế đặt cược sẽ cho phép chủ sở hữu HYPE tham gia vào bảo mật mạng và kiếm lợi nhuận, nâng cao sức hấp dẫn nắm giữ lâu dài của token. Các giao thức cho vay có thể hỗ trợ giao dịch ký quỹ với yêu cầu vốn thấp, thu hút nhiều nhà giao dịch vừa và nhỏ hơn. Những mở rộng này sẽ cho phép Hyperliquid chiếm thị phần rộng hơn trên thị trường DeFi.

Ngoài ra, kiến trúc hiệu suất cao của Hyperliquid mang lại cho nó tiềm năng tham gia vào các lĩnh vực mới nổi như mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) và giao dịch phái sinh cấp tổ chức. Khi DeFi hội tụ vào tài chính truyền thống, cơ sở hạ tầng có độ trễ thấp, thông lượng cao của nó sẽ là một lợi thế đáng kể cho người dùng tổ chức.