Глубокий анализ проекта Hyperliquid
– >
Hyperliquid быстро заняла видное место в пространстве децентрализованных финансов (DeFi), став лидером на рынке DeFi в 2025 году благодаря своему высокопроизводительному блокчейну уровня 1 и инновационной модели, ориентированной на торговлю бессрочными контрактами. Платформа задает новые стандарты децентрализованной торговли благодаря исключительному объему торгов, доходам и технической архитектуре.
Эффективность бизнеса: лидер на рынке DeFi
имеет высокие показатели
выручки В июле 2025 года Hyperliquid захватила около 35% от общего дохода блокчейн-протоколов, заняв третье место в отрасли после эмитентов стейблкоинов Tether и Circle. Выручка за 30 дней достигла $95,63 млн, а годовая выручка, как ожидается, составит $1,167 млрд. Это достижение обусловлено высокой конкуренцией на рынке торговли бессрочными контрактами. Бессрочные контракты, как высоколиквидные финансовые инструменты с высоким кредитным плечом, привлекают большое количество профессиональных трейдеров и розничных пользователей, а низкие комиссии и высокая эффективность Hyperliquid делают его предпочтительной платформой.
Объем торгов и доминирование на рынке
Hyperliquid доминирует на рынке децентрализованной биржи бессрочных контрактов (DEX): данные за июнь 2025 года показывают, что доля рынка 24-часового объема торгов составляет 63%, а доля рынка бессрочных контрактов — более 74%. Совокупный объем торгов превысил $375 млрд, а общий размер депозита превысил $4,8 млрд, что отражает высокую лояльность пользователей и глубину рынка.
Механизм доступа без KYC (Знай своего клиента), централизованный пользовательский интерфейс, подобный биржевому, и низкие транзакционные издержки привлекают трейдеров по всему миру. Платформа поддерживает высокочастотную торговлю и сложные типы ордеров (например, лимитные ордера, стоп-ордера), что еще больше укрепляет ее позиции на специализированном торговом рынке.
Техническое ядро: конкурентное преимущество Hyperliquid
Успех Hyperliquid неотделим от лежащей в его основе технической архитектуры, которая глубоко анализируется с трех аспектов: дизайн блокчейна, экономика токенов и экологическое расширение.
Механизм
консенсуса Hyperliquid L1 и HyperBFT Hyperliquid работает на блокчейне уровня 1 собственной разработки и использует алгоритм консенсуса HyperBFT (Byzantine Fault Tolerance), оптимизированный для сценариев высокочастотной торговли. Алгоритм сочетает в себе практическую византийскую отказоустойчивость (PBFT) с эффективной технологией пакетной обработки, способной обрабатывать 200 000 заказов в секунду со средней задержкой всего 0,2 секунды, что сравнимо с централизованными биржами, сохраняя при этом прозрачность и безопасность децентрализации.
Основное преимущество HyperBFT заключается в его возможностях параллельной обработки транзакций и сопоставлении заказов с низкой задержкой. Платформа обеспечивает быстрое исполнение и низкое проскальзывание даже на высоковолатильных рынках благодаря управлению шардированной книгой ордеров и расчетам в сети. Кроме того, Hyperliquid использует модель торговли без газа, встраивая комиссии в спреды по транзакциям, значительно снижая затраты пользователей и улучшая торговый опыт. Эта архитектура особенно подходит для высоких требований рынка бессрочных контрактов к реальному времени и пропускной способности.
Токен HYPE: основа экономической модели
Токен HYPE является основной движущей силой экосистемы Hyperliquid. С момента аирдропа genesis в конце 2024 года цена HYPE выросла с $3,9 до $41,05 в июле 2025 года, а рыночная капитализация составила около $7,22 млрд, заняв 11-е место на крипторынке. HYPE используется не только для оплаты скидок на комиссию за транзакции и принятия решений по управлению (в рамках Hyperliquid Improvement Proposal, HIP), но и для поддержки вознаграждений за стейкинг в будущем.
Механизм листинга токенов HIP-1 от Hyperliquid еще больше повышает ценность HYPE. Команда проекта определяет комиссию за листинг токена через рыночные торги (которая недавно стабилизировалась выше $100 000), а все комиссии используются для обратного выкупа и сжигания хайпа, создавая дефляционный эффект. Этот механизм не только усиливает дефицит токенов, но и гарантирует, что доходы платформы напрямую возвращаются в экосистему, повышая долгосрочную экономическую устойчивость. Модель самофинансирования и отказа от венчурного капитала Hyperliquid также гарантирует, что ее экономическая модель ориентирована на интересы пользователей.
HyperEVM: на пути к всесторонней экосистеме
DeFi Предстоящий HyperEVM от Hyperliquid, масштабируемый уровень, совместимый с виртуальной машиной Ethereum, в настоящее время находится на стадии тестирования и поддерживает разработку смарт-контрактов Solidity. На HyperEVM уже запланировано развертывание более 30 проектов, в том числе автоматизированные маркет-мейкеры (AMM), протоколы кредитования и платформы доходного фермерства. HyperEVM использует высокую пропускную способность Hyperliquid L1 для обеспечения недорогих и высокоскоростных транзакций, которые более конкурентоспособны по сравнению с перегрузками и высокими комиссиями за газ основной сети Ethereum.
Уникальное преимущество HyperEVM заключается в его встроенной интеграции с рынком бессрочных контрактов Hyperliquid. Разработчики могут создавать инновационные приложения, сочетающие торговлю деривативами, такие как кредитование с использованием заемных средств на основе бессрочных контрактов или торговля синтетическими активами. Эта комбинация «транзакции + смарт-контракты» позволяет Hyperliquid превратиться из единой платформы бессрочных контрактов в комплексную экосистему DeFi, конкурирующую с Ethereum, Solana и другими.
Стратегические инновации: дифференцированное позиционирование на рынке
Стратегия Hyperliquid сосредоточена на рынке бессрочных контрактов, сегменте, который стал популярным треком для торговли криптовалютой благодаря высокому кредитному плечу и высокой ликвидности. Доля платформы на рынке бессрочных контрактов в 74% намного превосходит конкурентов, таких как dYdX и GMX, что подчеркивает ее точное позиционирование на рынке. Бессрочные контракты позволяют трейдерам удерживать позиции на неопределенный срок, что делает их подходящими для высоковолатильного рынка криптовалют, в то время как низкая задержка и глубокая ликвидность Hyperliquid делают его предпочтительным выбором для профессиональных трейдеров.
UX-дизайн платформы заимствован у централизованных бирж, таких как Binance, предлагая интуитивно понятный интерфейс и надежную функциональность ордеров, сохраняя при этом прозрачность децентрализации. Требование отсутствия KYC еще больше снижает барьер для входа, привлекая более 185 000 уникальных пользователей (по состоянию на конец 2024 года). Благодаря дифференцированной стратегии Hyperliquid избегает прямой конкуренции с DEX типа AMM (такими как Uniswap) и фокусируется на высокочастотной торговле и рынках деривативов, устанавливая уникальные конкурентные барьеры.
Механизм листинга токенов HIP-1 является еще одним стратегическим достижением. Благодаря рыночному ценообразованию Hyperliquid обеспечивает качество новых токенов и предотвращает распространение неликвидных активов. Этот механизм не только повышает доверие к платформе, но и обеспечивает стабильный поток доходов в экосистему и поддерживает долгосрочное развитие.
Анализ будущего потенциала
: План будущего развития Hyperliquid ясен и амбициозен. Запуск основной сети HyperEVM, ожидаемый в 2026 году, превратит ее из единой торговой платформы в комплексную экосистему DeFi, поддерживающую различные приложения от деривативов до кредитования. Например, протоколы на основе HyperEVM могут запускать инновационные продукты, включающие бессрочные контракты, такие как децентрализованное страхование с кредитным плечом или рынки опционов в сети.
Предстоящее обновление HIP-3 представит функции стейкинга и кредитования, что еще больше обогатит экосистему. Механизм стейкинга позволит держателям HYPE участвовать в обеспечении безопасности сети и получать доход, повышая долгосрочную привлекательность токена для удержания. Протоколы кредитования могут поддерживать маржинальную торговлю с низкими требованиями к капиталу, привлекая больше мелких и средних трейдеров. Эти расширения позволят Hyperliquid захватить более широкую долю рынка DeFi.
Кроме того, высокопроизводительная архитектура Hyperliquid дает ей возможность выйти в развивающиеся сектора, такие как токенизация реальных активов (RWA) и торговля деривативами институционального уровня. По мере того, как DeFi интегрируется в традиционные финансы, его инфраструктура с низкой задержкой и высокой пропускной способностью станет значительным преимуществом для институциональных пользователей.