Đây là lập luận của Tom Lee về ETH và BTCM 1. Phố Wall yêu thích Stablecoin. IPO của Circle là "Cấp độ Thần thánh", giao dịch ở mức 100x Ebitda. Họ yêu thích chúng vì có sự hỗ trợ rõ ràng từ Kho bạc. 2. Stablecoin chủ yếu chạy trên ETH. Chúng đại diện cho 30% phí gas của ETH. Bessent nói rằng chúng sẽ tăng từ 200 triệu lên 2 triệu tỷ trong 5 năm, điều này là một "sự gia tăng theo cấp số nhân" 3. Các công ty Bitcoin Treasure có lý do vì họ có thể phát hành nợ chuyển đổi để kiếm lợi từ sự biến động và đạt được chi phí vốn thấp / bằng không và tăng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu. Sự biến động của ETH thậm chí còn cao hơn. 4. 5-10 năm tới sẽ là về "tiền có thể lập trình" thay vì chỉ là "tiền cứng" và ETH có vị trí lãnh đạo về vốn hóa thị trường. Robin Hood đang thử nghiệm với cổ phiếu được mã hóa và Blackrock đã bày tỏ kế hoạch dài hạn lớn. 5. Có một "Sovereign Put" trên BTC và các công ty Treasury ETH vì đây sẽ là cách duy nhất để mua những khối lượng cực lớn này thông qua việc thâu tóm. Đối với các mạng lưới Proof of Stake, điều này đi kèm với quyền lực. và bây giờ, nhấp vào đây để xem ý kiến của tôi

Trước tiên, tôi đồng ý rằng việc lập pháp hóa Stablecoins bởi Phố Wall là một vấn đề lớn. Điều này cho phép Amazon và Apple, chẳng hạn, dễ dàng chấp nhận Stables. Shopify đã thông báo tích hợp để chuẩn bị cho việc thông qua dự luật này. Ngay cả khi không có sự chấp thuận của Đạo luật Genius, stables vẫn đang phát triển rất tốt bên ngoài Mỹ (xem biểu đồ của Tether). Thật mỉa mai, USDC không phát triển tốt như USDT và đã trở lại mức của năm 2021, mặc dù đã tăng gấp đôi MC trong 18 tháng. Mặt khác, châu Âu rất ANTI stablecoins, và tâm lý chống Mỹ này có khả năng sẽ được tái hiện ở nơi khác. Các đế chế fiat không thích sự xâm lấn của fiat khác.

2. "Stablecoins chủ yếu chạy trên ETH". Ở đây tôi thấy có những điểm yếu. Phố Wall có thể yêu thích ETH, nhưng người tiêu dùng thì không. Hoạt động của người dùng: Solana vượt xa Ethereum về số địa chỉ hoạt động hàng ngày, gấp 5–10 lần ở một số tiêu chí. Khối lượng giao dịch: Solana dẫn đầu một cách vượt trội, xử lý hàng chục triệu giao dịch hàng ngày so với khoảng 1 triệu của Ethereum. Đúng là nếu bạn tính cả tất cả các layer2 trên ETH, bạn sẽ gần đạt được Solana, nhưng cảm giác của tôi cho thấy ít nhất rằng lập luận "tiền có thể lập trình sẽ chạy trên ETH" có nhiều lỗ hổng. Tom Lee thuận tiện không đề cập đến Solana.

3. Tôi không thể tìm thấy nhiều lỗi trong sự ủng hộ của Tom Lee đối với cấu trúc chung của MSTR, ngoại trừ việc đề cập rằng MSTR đã phần lớn từ bỏ việc phát hành trái phiếu chuyển đổi. ETH có thể có độ biến động cao hơn, nhưng liệu trái phiếu chuyển đổi có đủ sâu cho tất cả các công ty kho bạc này không?

4. Điểm tiền có thể lập trình là rất hợp lý, tôi nghĩ vậy. Stablecoin đặc biệt cần có hạ tầng. Và Bitcoin cũng vậy. Tôi chỉ nghĩ rằng có một khả năng hợp lý điều này xảy ra trên Solana, chứ không phải ETH. Người tiêu dùng đưa ra quyết định này, không phải chính phủ. Hiện tại USDT chủ yếu chạy trên TRON. Điều này nên mở mang tầm mắt.

5. Ý tưởng Sovereign Put rất thông minh, nhưng một lần nữa, nó dựa trên ý tưởng rằng những "rails" này có thể bị các quốc gia chiếm đoạt. Trong dài hạn (20 năm), sats sẽ là đơn vị tính chính, không phải USDC hay các đồng đô la khác và các rails sẽ ít giá trị hơn. Thực tế rằng những rails này có thể bị các quốc gia chiếm đoạt là một vấn đề tự nó. Tôi nghĩ rằng Bitcoin, chứ không phải ETH, sẽ là nơi lưu trữ giá trị, và các rails sẽ bị hàng hoá hóa và ít giá trị hơn. Nhưng. Tôi sẽ ghi nhận Tom Lee. Và tôi nghĩ trong ngắn đến trung hạn, ông ấy có thể đúng.