Ось аргумент Тома Лі на користь ETH і BTCM 1. Уолл-стріт обожнює стабільні монети. IPO Circle – це «рівень Бога», торгується за показником 100x EBITDA. Вони люблять їх, тому що вони мають чітку підтримку Казначейства. 2. Стейблкоїни працюють переважно на ETH. Вони становлять 30% комісії за газ ETH. Бессент каже, що за 5 років вони зростуть з 200 млн до 2 трильйонів, що є «експоненціальним зростанням» 3. Компанії Bitcoin Treasure мають сенс, тому що вони можуть випускати конвертовані боргові зобов'язання для монетизації волатильності та досягнення низької / нульової вартості капіталу та збільшення біткойнів на акцію. Волатильність ETH ще вища. 4. Наступні 5-10 років будуть присвячені «програмованим грошам», а не просто «жорстким грошам», і ETH займає лідируючі позиції за ринковою капіталізацією. Термін придатності Robin Hood закінчується токенізованими акціями, і Blackrock висловила серйозні довгострокові плани. 5. Існує "Суверенний пут" на казначейські компанії BTC та ETH, оскільки це буде єдиний спосіб придбати ці надзвичайно великі блоки шляхом придбання. Щоб довести існування мереж Stake , це йде з живленням. А тепер натисніть, щоб переглянути мої коментарі

По-перше, я згоден з тим, що кодифікація стейблкоїнів Уолл-стріт – це велика справа. Це дає, наприклад, Amazon і Apple дозвіл легко приймати Stables. Shopify оголосив про інтеграцію в очікуванні ухвалення цього законопроєкту. Навіть без благословення Закону генія, стайні дуже добре ростуть за межами США (див. Графік Tether). За іронією долі, USDC показав себе не так добре, як USDT, і повернувся до рівня 2021 року, хоча подвоїв MC за 18 місяців. З іншого боку, Європа дуже анти стабільні монети, і ці антиамериканські настрої, швидше за все, будуть повторені в інших країнах. Фіатні імперії не люблять вторгнення інших фіатних

2. «Стабільні монети працюють переважно на ETH». Тут я бачу вразливі місця. Уолл-стріт може любити ETH, але споживачі – ні. Активність користувачів: Solana значно випереджає Ethereum за щоденними активними адресами, на 5–10× за деякими показниками. Обсяг транзакцій: Solana значно випереджає, обробляючи десятки мільйонів щоденних транзакцій проти ~1 мільйона у Ethereum. Так, якщо додати всі layer2 на ETH, ви наблизитеся до Solana, але моя інтуїція підказує, принаймні, що аргумент «програмовані гроші працюватимуть на ETH» має дірки. Том Лі зручно не згадує про Солану.

3. Я не можу знайти особливих недоліків у схваленні Томом Лі загальної структури MSTR, за винятком згадки, що MSTR значною мірою відмовилася від випуску конвертованих облігацій. ETH може мати вищу волатильність, але чи достатньо глибокі конвертовані облігації для всіх цих казначейських компаній?

4. Програмована грошова точка, на мою думку, дуже дієва. Зокрема, стейблкоїни потребують рейок. Так само як і Біткойн. Я просто думаю, що є розумна ймовірність, що це станеться на Solana, а не на ETH. Це рішення приймають споживачі, а не уряди. Зараз USDT працює в основному на TRON. При цьому повинні відкритися очі.

5. Ідея Sovereign Put розумна, але знову ж таки, спирається на ідею про те, що ці «рейки» можуть бути кооптовані суверенами. У довгостроковій перспективі (20 років) основною розрахунковою одиницею будуть сатоші, а не USDC або інші долари, і рейки будуть менш цінними. Той факт, що ці рейки можуть бути кооптовані Sovereigns, сам по собі є проблемою. Я більше думаю, що Bitcoin, а не ETH, буде засобом заощадження, і що рейки будуть комерціалізованими та менш цінними. Але. Я віддам належне Тому Лі. І я думаю, що в короткостроковій і середньостроковій перспективі він, мабуть, має рацію. ETH і SOL, ймовірно, перевершать себе.