Báo cáo nghiên cứu đầu tư về xStocks, một nền tảng phát hành cổ phiếu được mã hóa

1. Tổng quan dự án

xStocks là một nền tảng phát hành cổ phiếu được mã hóa dựa trên công nghệ blockchain nhằm mục đích đạt được sự phân mảnh tài sản, tăng cường thanh khoản và giao dịch toàn cầu bằng cách chuyển đổi cổ phiếu truyền thống và ETF (quỹ hoán đổi danh mục) thành mã thông báo kỹ thuật số có thể giao dịch. Nền tảng này được ra mắt bởi Kraken hợp tác với Backed Finance và đợt đầu tiên của nền tảng này bao gồm hơn 50 cổ phiếu và ETF niêm yết tại Hoa Kỳ như Apple, Tesla và Nvidia. Token của xStocks (ví dụ: AAPLX, TSLAX, v.v.) được phát hành trên blockchain Solana, hỗ trợ giao dịch không bị gián đoạn 24×7 và có thể được sử dụng thêm thông qua các giao thức DeFi (ví dụ: cho vay, khai thác thanh khoản).

2. Kiến trúc kỹ thuật và mô hình hoạt động

1. Công nghệ cơ bản của blockchain
   xStocks sử dụng blockchain Solana làm nền tảng công nghệ cơ bản, lý tưởng cho giao dịch tần suất cao và tích hợp với các ứng dụng DeFi do hiệu suất cao, độ trễ thấp và khả năng mở rộng mạnh mẽ. Thông lượng của Solana có thể đạt hàng trăm nghìn giao dịch mỗi giây, vượt xa chu kỳ thanh toán T+2 của các hệ thống tài chính truyền thống.

2. Lưu ký và hỗ trợ tài sản
   Tất cả các token xStocks được mua và giữ trong ký quỹ bởi Backed Finance, đảm bảo rằng mỗi token được hỗ trợ bởi tỷ lệ tài sản vật chất 1:1. Cơ chế này không chỉ thúc đẩy niềm tin của nhà đầu tư mà còn tuân thủ các yêu cầu quy định của Đạo luật DLT của Thụy Sĩ.

3. Giao dịch & Thanh khoản
   xStocks hỗ trợ giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung (chẳng hạn như Kraken, Bybit) và các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), đồng thời có thể tham gia vào các giao thức cho vay và khai thác thanh khoản, nâng cao hơn nữa các trường hợp sử dụng và giá trị của token. Ngoài ra, token của xStocks có thể chuyển nhượng tự do và không bị khóa vào một nền tảng duy nhất, cho phép người dùng giữ chúng trong ví tự lưu ký.

3. Hiệu suất thị trường và dữ liệu

1. Vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch
   Tính đến ngày 23 tháng 5 năm 2025, xStocks có vốn hóa thị trường là 36.000 đô la và khối lượng giao dịch hàng ngày là 241.000 đô la. Mặc dù vốn hóa thị trường tương đối nhỏ, khối lượng giao dịch của nó cho thấy một mức độ hoạt động thị trường nhất định.

2. Nguồn cung lưu thông
   xStocks có nguồn cung lưu hành là 999,93 triệu và không có nguồn cung tối đa, có nghĩa là các token mới có thể được tạo ra theo thời gian. Thiết kế này giúp giữ cho token linh hoạt và dễ thích ứng.

3. Tài sản được hỗ trợ
   xStocks hiện hỗ trợ khoảng 60 cổ phiếu và ETF, bao gồm các cổ phiếu phổ biến của Mỹ như Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Amazon, v.v. Những tài sản này có tính thanh khoản cao, giúp thu hút các nhà đầu tư tiền điện tử tham gia.

Thứ tư, ảnh hưởng thị trường và lợi thế cạnh tranh

1. Phá vỡ các rào cản tài chính truyền thống
   xStocks sử dụng công nghệ blockchain để đạt được giao dịch cổ phiếu truyền thống trong 24 giờ và không có chi phí ma sát xuyên biên giới, phá vỡ chu kỳ thanh toán T + 2 và các hạn chế trao đổi xuyên biên giới của giao dịch chứng khoán truyền thống. Điều này cung cấp một kênh thuận tiện hơn và chi phí thấp hơn cho các nhà đầu tư quốc tế đầu tư vào cổ phiếu Mỹ.

2. Thúc đẩy dân chủ hóa tài chính
   Adam Levi, đồng sáng lập của Backed Finance, cho biết xStocks đại diện cho một bước nhảy vọt trong việc dân chủ hóa việc tiếp cận thị trường tài chính. Thông qua mã hóa, các nhà đầu tư nhỏ có thể dễ dàng tham gia vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ hơn mà không cần phải thông qua các công ty môi giới hoặc ngân hàng truyền thống.

3. Tích hợp sâu với DeFi
   xStocks không chỉ là mục tiêu đầu tư mà còn là nhiên liệu năng lượng cao cho hệ sinh thái DeFi. Người dùng có thể tham gia khai thác thanh khoản, cho vay, đặt cược hoặc xây dựng các chiến lược chênh lệch giá chuỗi chéo để kích hoạt hơn nữa tiềm năng giá trị của cổ phiếu.

5. Rủi ro và thách thức

1. Sự không chắc chắn về quy định
   Mặc dù xStocks hoạt động theo Đạo luật DLT của Thụy Sĩ, nhưng sự phân mảnh của các quy định chứng khoán toàn cầu vẫn là thách thức lớn nhất của nó. Các quốc gia khác nhau có thái độ pháp lý khác nhau đối với tài sản được mã hóa, điều này có thể dẫn đến rủi ro tuân thủ.

2. Biến động thị trường và rủi ro đầu cơ
   Sự ra đời của cổ phiếu mã hóa có thể làm trầm trọng thêm đầu cơ ngắn hạn và biến động thị trường. Do giá của nó được gắn với cổ phiếu truyền thống, nhưng với sự biến động cao của tiền điện tử, các nhà đầu tư cần đánh giá cẩn thận các rủi ro.

3. Rủi ro về công nghệ và bảo mật
   Mặc dù công nghệ blockchain có tính bảo mật cao nhưng vẫn có lỗ hổng hợp đồng thông minh, tấn công mạng và rủi ro quản lý khóa riêng tư. Ngoài ra, các vấn đề về khả năng mở rộng với các blockchain như Solana cũng có thể ảnh hưởng đến trải nghiệm giao dịch.

6. Triển vọng tương lai

1. Mở rộng phạm vi tài sản của bạn
   Trong tương lai, xStocks có thể mở rộng hơn nữa để bao gồm nhiều cổ phiếu và ETF toàn cầu hơn, thậm chí cả tài sản trong thế giới thực (RWA) như bất động sản, trái phiếu và hàng hóa. Điều này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư nhiều lựa chọn đầu tư phong phú hơn.

2. Thúc đẩy tích hợp DeFi và tài chính truyền thống
   Với sự phát triển của DeFi 2.0, xStocks có thể trở thành nền tảng của kỹ thuật tài chính trên chuỗi, kết hợp với tài sản tổng hợp để cho phép thiết kế sản phẩm tài chính phức tạp hơn.

3. Quy định và tiêu chuẩn hóa
   Với sự phổ biến của tài sản được mã hóa, các cơ quan quản lý có khả năng giới thiệu một khung pháp lý năng động rõ ràng hơn để hỗ trợ sự phát triển tuân thủ của các nền tảng như xStocks.

VII. Kết luận

xStocks, một nền tảng phát hành cổ phiếu được mã hóa dựa trên công nghệ blockchain, đang định hình lại ranh giới của thị trường tài chính truyền thống. Nó không chỉ cung cấp cho các nhà đầu tư tiền điện tử quyền truy cập vào các tài sản tài chính truyền thống mà còn thúc đẩy sự phát triển của thị trường tài chính theo hướng toàn cầu hóa, ma sát thấp và thanh khoản cao thông qua giao dịch 24 giờ, quyền sở hữu phân mảnh và tích hợp DeFi. Tuy nhiên, sự phát triển của nó vẫn phải đối mặt với những thách thức như sự không chắc chắn về quy định, biến động thị trường và rủi ro công nghệ. Trong tương lai, với những tiến bộ công nghệ và khung pháp lý được cải thiện, xStocks được kỳ vọng sẽ trở thành cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử.