Laporan riset investasi di xStocks, platform penerbitan saham tokenisasi

1. Ikhtisar Proyek

xStocks adalah platform penerbitan saham tokenized berdasarkan teknologi blockchain yang bertujuan untuk mencapai fragmentasi aset, peningkatan likuiditas, dan perdagangan global dengan mengubah saham tradisional dan ETF (dana yang diperdagangkan di bursa) menjadi token digital yang dapat diperdagangkan. Platform ini diluncurkan oleh Kraken dalam kemitraan dengan Backed Finance, dan batch pertama platform mencakup lebih dari 50 saham dan ETF yang terdaftar di AS seperti Apple, Tesla, dan Nvidia. Token xStocks (misalnya, AAPLX, TSLAX, dll.) diterbitkan di blockchain Solana, mendukung perdagangan 24×7 tanpa gangguan, dan dapat dimanfaatkan lebih lanjut melalui protokol DeFi (misalnya, pinjaman, penambangan likuiditas).

2. Arsitektur teknis dan model operasi

1. Teknologi yang mendasari blockchain
   xStocks menggunakan blockchain Solana sebagai platform teknologi yang mendasarinya, yang ideal untuk perdagangan frekuensi tinggi dan integrasi dengan aplikasi DeFi karena kinerjanya yang tinggi, latensi rendah, dan skalabilitas yang kuat. Throughput Solana dapat mencapai ratusan ribu transaksi per detik, jauh melebihi siklus penyelesaian T+2 dari sistem keuangan tradisional.

2. Kustodian dan dukungan aset
   Semua token xStocks dibeli dan disimpan di escrow oleh Sponsored Finance, memastikan bahwa setiap token didukung oleh rasio aset fisik 1:1. Mekanisme ini tidak hanya meningkatkan kepercayaan investor, tetapi juga mematuhi persyaratan peraturan Undang-Undang DLT Swiss.

3. Perdagangan & Likuiditas
   xStocks mendukung perdagangan di bursa terpusat (seperti Kraken, Bybit) dan bursa terdesentralisasi (DEX), dan dapat berpartisipasi dalam protokol pinjaman dan penambangan likuiditas, yang semakin meningkatkan kasus penggunaan dan nilai token. Selain itu, token xStocks dapat ditransfer secara bebas dan tidak terkunci ke satu platform, memungkinkan pengguna untuk menyimpannya di dompet kustodian mandiri.

3. Kinerja dan data pasar

1. Kapitalisasi pasar dan volume perdagangan
   Pada 23 Mei 2025, xStocks memiliki kapitalisasi pasar $36.000 dan volume perdagangan harian $241.000. Meskipun kapitalisasi pasarnya relatif kecil, volume perdagangannya menunjukkan tingkat aktivitas pasar tertentu.

2. Pasokan yang Bersirkulasi
   xStocks memiliki pasokan yang beredar sebesar 999,93 juta dan tidak ada pasokan maksimum yang ditetapkan, yang berarti bahwa token baru dapat dibuat dari waktu ke waktu. Desain ini membantu menjaga token tetap fleksibel dan mudah beradaptasi.

3. Aset yang didukung
   xStocks saat ini mendukung sekitar 60 saham dan ETF, termasuk saham AS populer seperti Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Amazon, dan banyak lagi. Aset-aset ini sangat likuid, yang membantu menarik investor cryptocurrency untuk berpartisipasi.

Keempat, pengaruh pasar dan keunggulan kompetitif

1. Hancurkan hambatan keuangan tradisional
   xStocks menggunakan teknologi blockchain untuk mencapai perdagangan saham tradisional 24 jam dan nol biaya gesekan lintas batas, memutus siklus penyelesaian T+2 dan pembatasan pertukaran lintas batas perdagangan sekuritas tradisional. Ini memberikan saluran yang lebih nyaman dan berbiaya rendah bagi investor internasional untuk berinvestasi di saham AS.

2. Mempromosikan demokratisasi keuangan
   Adam Levi, salah satu pendiri Backed Finance, mengatakan xStocks mewakili lompatan besar ke depan dalam mendemokratisasi akses ke pasar keuangan. Melalui tokenisasi, investor kecil dapat lebih mudah berpartisipasi di pasar saham AS tanpa harus melalui pialang atau bank tradisional.

3. Integrasi mendalam dengan DeFi
   xStocks bukan hanya target investasi, tetapi juga bahan bakar energi tinggi untuk ekosistem DeFi. Pengguna dapat berpartisipasi dalam penambangan likuiditas, pinjaman, staking, atau membangun strategi arbitrase lintas rantai untuk lebih mengaktifkan potensi nilai saham.

5. Risiko dan tantangan

1. Ketidakpastian peraturan
   Meskipun xStocks beroperasi di bawah Undang-Undang DLT Swiss, fragmentasi peraturan sekuritas global tetap menjadi tantangan terbesarnya. Negara yang berbeda memiliki sikap peraturan yang berbeda terhadap aset tokenisasi, yang dapat menyebabkan risiko kepatuhan.

2. Volatilitas pasar dan risiko spekulatif
   Pengenalan saham tokenisasi dapat memperburuk spekulasi jangka pendek dan volatilitas pasar. Karena harganya dipatok ke saham tradisional, tetapi dengan volatilitas cryptocurrency yang tinggi, investor perlu menilai risikonya dengan cermat.

3. Risiko Teknologi & Keamanan
   Meskipun teknologi blockchain memiliki keamanan tinggi, masih ada kerentanan kontrak pintar, serangan siber, dan risiko manajemen kunci pribadi. Selain itu, masalah skalabilitas dengan blockchain seperti Solana juga dapat memengaruhi pengalaman transaksi.

6. Prospek masa depan

1. Memperluas cakupan aset Anda
   Di masa depan, xStocks dapat berkembang lebih lanjut untuk memasukkan lebih banyak ekuitas dan ETF global, bahkan aset dunia nyata (RWA) seperti real estat, obligasi, dan komoditas. Ini akan memberi investor berbagai pilihan investasi yang lebih kaya.

2. Mempromosikan integrasi DeFi dan keuangan tradisional
   Dengan pengembangan DeFi 2.0, xStocks dapat menjadi landasan rekayasa keuangan on-chain, dikombinasikan dengan aset sintetis untuk memungkinkan desain produk keuangan yang lebih kompleks.

3. Regulasi dan standardisasi
   Dengan popularitas aset tokenisasi, regulator kemungkinan akan memperkenalkan kerangka peraturan dinamis yang lebih jelas untuk mendukung pengembangan kepatuhan platform seperti xStocks.

VII. Kesimpulan

xStocks, platform penerbitan saham tokenisasi berdasarkan teknologi blockchain, membentuk kembali batas-batas pasar keuangan tradisional. Ini tidak hanya memberi investor cryptocurrency akses ke aset keuangan tradisional, tetapi juga mempromosikan evolusi pasar keuangan ke arah globalisasi, gesekan rendah, dan likuiditas tinggi melalui perdagangan 24 jam, kepemilikan terfragmentasi, dan integrasi DeFi. Namun, perkembangannya masih menghadapi tantangan seperti ketidakpastian peraturan, volatilitas pasar, dan risiko teknologi. Di masa depan, dengan kemajuan teknologi dan kerangka peraturan yang lebih baik, xStocks diharapkan menjadi jembatan penting antara keuangan tradisional dan cryptocurrency.