1/ Gã khổng lồ fintech Stripe đang âm thầm xây dựng một blockchain hiệu suất cao có tên là "Tempo," theo một thông báo tuyển dụng đã bị gỡ bỏ và báo cáo của Fortune.
2/ Stablecoins hứa hẹn sẽ đưa tiền điện tử trở nên phổ biến bằng cách cung cấp các khoản thanh toán toàn cầu nhanh hơn, rẻ hơn và kết nối hơn. Nghịch lý: chính động thái này có thể làm suy yếu những gì công nghệ này đã đặt ra để đạt được.
3/ Thêm sự thúc đẩy vào các đường ray thương hiệu và chúng ta có thể kết thúc gần như nơi chúng ta đã bắt đầu, chỉ với các trình khám phá khối. Tệ hơn, sự tập trung thị trường có thể gia tăng nếu một vài người chơi sử dụng stablecoin để đạt được quy mô trước đây không thể tưởng tượng.
4/ Lịch sử có lặp lại không? Trong lịch sử công nghệ, chiếc đồng hồ thường xuyên dao động giữa tập trung và phân quyền.
5/ Ngay cả khi một công nghệ có tác động phân quyền, các quy mô kinh tế trong một chiều mới—dù là tài nguyên bổ sung, tài năng, thương hiệu hay phân phối—cuối cùng cũng trở thành các yếu tố tập trung.
6/ Một ví dụ nổi bật là internet sơ khai, đã mang đến một làn sóng gia nhập và cạnh tranh cho các ngành công nghiệp tập trung nặng nề như viễn thông, bán lẻ và truyền thông—chỉ để tạo ra những điều kiện hoàn hảo cho các gã khổng lồ công nghệ ngày nay mở rộng thông qua hiệu ứng mạng và chiếm lĩnh một phần giá trị đáng kể.
7/ Mặc dù các giao thức internet cơ bản vẫn mở và trung lập, nhưng các nền tảng kỹ thuật số lớn ở lớp ứng dụng đã ngăn chặn người dùng khỏi các dịch vụ cạnh tranh bằng cách chiến lược phá vỡ khả năng tương tác. Từ email đến mạng xã hội đến thanh toán, chúng ta dành phần lớn thời gian và tiền bạc trong những giới hạn mà các gã khổng lồ công nghệ đã thiết kế cho chúng ta. Và trong khi chúng ta rõ ràng là tốt hơn—nhiều sự lựa chọn hơn, giá cả thấp hơn—thì ngày càng rõ ràng rằng một số người sẽ thích một thế giới mà các nền tảng không có nhiều quyền lực và ảnh hưởng lên họ.
8/ Lý do tồn tại của Crypto là để thoát khỏi các trung gian tập trung. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Satoshi muốn tạo ra một thế giới nơi bất kỳ ai cũng có thể trao đổi giá trị mà không cần phải tin tưởng vào một ngân hàng trung ương hay tổ chức tài chính nào nữa.
9/ Trong lĩnh vực thanh toán, trận chiến quan trọng nhất đang diễn ra ngay bây giờ. Hạ tầng cũ kỹ bị phân tách, và các công ty hiện tại có quyền lực to lớn đối với những gì chúng ta có thể truy cập—và với điều kiện nào. Do động lực "người chiến thắng nhận tất cả", các thị trường có thể trở nên tập trung đến mức khu vực công phải can thiệp—ví dụ nổi bật nhất là việc Trung Quốc giới thiệu một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để giải quyết tình trạng độc quyền thanh toán do Ant Group và Tencent thiết lập.
10/ Crypto là một giải pháp tự nhiên, được thị trường điều chỉnh cho vấn đề này. Nó cung cấp các loại tiền điện tử trung lập và phi tập trung như Bitcoin và Ether, cũng như các hệ thống tài chính thực sự mở và tương tác thông qua các lớp cơ sở của chúng. Nhưng khi công nghệ đã phát triển, hai vấn đề cốt lõi đã xuất hiện.
11/ Lực lượng Tập trung của Stablecoins—Vấn đề đầu tiên là các loại tiền điện tử có tính biến động và do đó đắt đỏ cho các khoản thanh toán và hợp đồng tài chính. Để giải quyết điều này, thị trường đã tập trung vào các stablecoin được hỗ trợ bởi fiat; điều này không thể tránh khỏi dẫn đến sự tập trung hóa vì việc phát hành và quản lý hợp lý yêu cầu một thực thể tài chính được quản lý phải chịu trách nhiệm về các hoạt động dự trữ. Mặc dù việc quản trị phân phối của một mạng lưới stablecoin về mặt kỹ thuật là khả thi, nhưng rất khó để thiết kế đúng. Libra là ví dụ nổi bật nhất: mặc dù được hỗ trợ bởi hơn hai chục công ty hàng đầu toàn cầu và vô số nguồn lực dành cho việc thiết lập quản trị phân phối đáng tin cậy, dự án luôn được coi là sáng kiến của Meta. Các ngân hàng đã cố gắng trong hơn một thập kỷ để hợp tác thành các liên minh nhằm đối phó với crypto, và cho đến nay, không có dự án chung nào mang lại điều gì cụ thể. Lý do thì rõ ràng: cho đến khi tình hình thực sự nghiêm trọng, các đối thủ cạnh tranh khó có khả năng cam kết vào một giải pháp chung—vì vậy, trong thời gian này, mọi người đều tìm cách bảo vệ lợi ích của mình trên nhiều con đường khác nhau. Theo trực giác, quyền sở hữu phân phối của một mạng lưới stablecoin có lý và không khác gì nhiều so với điều đã giúp Visa phát triển vào những năm 1970—khi Bank of America từ bỏ quyền kiểm soát chương trình thẻ tín dụng BankAmericard để đáp ứng với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ liên minh sẽ trở thành Mastercard. Các mạng lưới sàn giao dịch crypto và fintech, chẳng hạn như Mạng lưới Đô la Toàn cầu, có thể di chuyển nhanh hơn, nhờ vào sự linh hoạt của các thực thể mới hỗ trợ chúng, nhưng họ vẫn cần phải tìm ra sự cân bằng đúng giữa các động lực kinh tế và quản trị để chuyển các thành viên từ chế độ chờ đợi—nơi mọi người hy vọng sẽ được hưởng lợi từ nỗ lực của người khác—sang hành động. Ngay cả Liên minh Trung tâm của Circle, chỉ có Circle và Coinbase là thành viên, cũng đã bị giải thể và chuyển đổi thành một thỏa thuận chia sẻ doanh thu đơn giản. Vì vậy, trong khi có thể có một giải pháp cho việc quản trị phi tập trung của một stablecoin, điều chúng ta biết là, cho đến nay, mô hình duy nhất hoạt động là một mô hình đặt một thực thể duy nhất phụ trách mọi thứ. Điều này, tất nhiên, là vấn đề trong dài hạn, và trong khi các nhà phát hành ngày nay chỉ kiểm soát tài sản, họ đã bắt đầu mở rộng các dịch vụ của mình theo những cách hạn chế sự cởi mở. Ví dụ, Circle đã công bố mạng lưới thanh toán của mình (CPN), điều này đặt nó ở trung tâm của cách thức thực hiện các khoản thanh toán—từ việc xác định quy tắc và đủ điều kiện, đến việc tự đưa mình vào mọi tương tác API và khám phá giá cả và thanh khoản, và, tất nhiên, thu phí. Tổng hợp lại, thiết lập này không khác gì nhiều so với mô hình đã cho phép Visa và Mastercard thống trị thanh toán trong nhiều thập kỷ.
12/ Từ Open Rails đến Closed Loops? Vấn đề thứ hai mà crypto gặp phải là một vấn đề gắn liền với nguồn gốc của nó: phân quyền là tốn kém. Hệ quả kinh tế là bạn chỉ có thể chi trả cho nó ở những nơi thực sự quan trọng. Đến nay, trong số các mạng lưới quy mô lớn, điều này chỉ đúng với các lớp cơ bản của Bitcoin, Ethereum và Solana. Tối đa, điều đó mang lại vài nghìn giao dịch phi tập trung mỗi giây trên toàn cầu cho tất cả chúng cộng lại - một khoảng cách xa so với những gì thanh toán toàn cầu yêu cầu, ngay cả trước khi bạn thêm các dịch vụ tài chính lên trên. Kết quả là, hầu hết các giao dịch không còn diễn ra trên các lớp cơ bản (L1) mà trên một hệ sinh thái rộng lớn của các giải pháp mở rộng có thông lượng cao (L2). L2 cung cấp phí gần như bằng không và thanh toán ngay lập tức, và chúng có lãi vì chúng nội bộ hóa Giá trị Tối đa Có thể Trích xuất (MEV) - những lợi ích từ việc sắp xếp lại, chèn hoặc bỏ qua các giao dịch trong một khối. Trong khi những người thuần túy crypto có thể lên án xu hướng này, nó hoàn toàn phù hợp với lý thuyết kinh tế: người dùng sẵn sàng trả một khoản phí cao cho phân quyền và khả năng chống kiểm duyệt ở lớp thanh toán cốt lõi, nhưng họ sẵn sàng đánh đổi một phần điều đó để có được sự tập trung hơn ở các lớp cao hơn nhằm giảm chi phí và tăng tốc độ. Các lớp cơ bản vẫn mở và không cần tin cậy, và tùy thuộc vào ứng dụng, các bên tham gia có thể thỏa hiệp thêm - thậm chí chấp nhận các giải pháp tập trung hoàn toàn, đáng tin cậy. Sự đánh đổi này rộng hơn quyết định của người dùng về việc trở thành ngân hàng của chính họ và tự quản lý quỹ so với việc chấp nhận một mức độ tin cậy nào đó vào ví của bên thứ ba. Khi xây dựng sản phẩm, Coinbase, Robinhood và những cái tương tự rất quan tâm đến việc mạng lưới cơ sở vẫn trung lập và không thiên vị giữa các ứng dụng, nhà phát triển hoặc doanh nghiệp - giống như cách mà các gã khổng lồ công nghệ làm trên các nền tảng của họ. Về cơ bản, họ sẵn sàng trả tiền cho phân quyền và tính trung lập để giảm thiểu rủi ro bị giữ lại và tước đoạt - điều mà đã diễn ra nhiều lần trên các nền tảng kỹ thuật số truyền thống. Để hiểu rõ những gì L2 nhanh chóng, chi phí thấp sẽ làm với thanh toán và cạnh tranh trong crypto, hãy nhìn vào những gì internet đã làm với tin tức và truyền thông: khi chi phí phân phối - và bây giờ, với AI, cũng là tạo ra - những khối lượng lớn nội dung giảm xuống gần như bằng không, các mô hình kinh doanh phải phát triển một cách mạnh mẽ, và các nhà tổng hợp khổng lồ (Google, Facebook, Spotify, v.v.) đã xuất hiện để tận dụng các kinh tế mới đang diễn ra. Bởi vì L2 loại bỏ ma sát, cung cấp sự tiện lợi và cho phép các nhà phát triển mang đến những trải nghiệm gần gũi hơn với các sản phẩm fintech truyền thống, chúng là lớp rõ ràng nơi hầu hết giá trị sẽ được tạo ra - và chiếm đoạt. Hơn nữa, khi tiền cơ bản trở nên miễn phí và trở thành hàng hóa, cạnh tranh chuyển sang các dịch vụ và quy trình giá trị gia tăng liên quan đến nó. Đó chính xác là nơi mà các fintech, ngân hàng số, sàn giao dịch crypto, và thậm chí các tổ chức tài chính truyền thống có lợi thế đáng kể. Bất kỳ một trong những người chơi này, nếu thực hiện tốt trong vài năm tới, có thể sử dụng công nghệ để thiết lập mạng lưới tài chính thực sự lớn và toàn cầu đầu tiên. Khi nó đạt quy mô, nó cũng có thể dần dần làm giảm khả năng tương tác, chiếm đoạt nhiều giá trị hơn - giống như những gì các gã khổng lồ internet ngày nay đã làm.
13/ Vậy kịch bản nào có khả năng xảy ra nhất? Dựa trên sức mạnh và tính bền vững của các hiệu ứng mạng trong lĩnh vực tiền điện tử trong suốt thập kỷ qua, có thể chắc chắn rằng các dịch vụ thanh toán và tài chính sẽ nghiêng về một vài blockchain hàng đầu. Hầu hết các hoạt động sẽ không diễn ra trên các lớp cơ sở phi tập trung của họ mà sẽ diễn ra trên các lớp mở rộng được định hình và thương hiệu bởi các nhà chơi trong lĩnh vực tiền điện tử và fintech (ví dụ: Base, Robinhood Chain), các ứng dụng (ví dụ: Unichain, World Chain), và các tổ chức tài chính (ví dụ: Kinexys, Fnality, Partior).
14/ Những người kiểm soát việc phân phối—dù là ở phía người tiêu dùng, thương nhân hay tổ chức—có một lợi thế lớn, vì họ sở hữu giao diện giữa blockchain và thế giới thực. Các blockchain giảm đáng kể chi phí xác minh và phối hợp dữ liệu onchain, nhưng giá trị của chúng bị giới hạn nếu không có một mối liên kết mạnh mẽ với thông tin offchain bổ sung—danh tính, tuân thủ, chứng chỉ, khả năng tín dụng, và nhiều hơn nữa. Đó là nơi mà sự ma sát vẫn tồn tại—và nơi mà quy mô kinh tế sẽ quyết định người thắng và kẻ thua.
15/ Đây là lý do tại sao các nhà phát hành stablecoin có động lực mạnh mẽ để hoặc là biến các nền tảng thành hàng hóa—bằng cách phát hành trên nhiều mạng và định vị mình ở trung tâm của sự tương tác giữa chúng (ví dụ: CCTP của Circle)—hoặc là thúc đẩy hầu hết các hoạt động đến một mạng mà họ kiểm soát, chẳng hạn như một L2 mới hoặc một giao thức cấp cao hơn như CPN. Cả hai chiến lược đều cho họ cơ hội trở thành những nhà lãnh đạo fintech toàn cầu lớn và chiếm lĩnh phần lớn giá trị mà công nghệ tạo ra.
16/ Trong khi đó, các nhà chơi crypto và fintech sẽ muốn chuyển những giao dịch giá trị đó sang một mạng lưới mà họ có nhiều quyền lực hơn, chẳng hạn như một L2 có thương hiệu. Khi làm như vậy, họ cũng sẽ muốn hoặc là biến stablecoin và các tài sản token hóa khác thành hàng hóa, hoặc phát hành của riêng họ. Trong kịch bản sau, stablecoin có thể được sử dụng như một chiến lược thu hút để mở rộng phạm vi cung cấp của fintech, và stablecoin nội địa sẽ được phát hành để có thêm quyền kiểm soát thị trường FX và hỗ trợ các trường hợp sử dụng địa phương. Tài sản thực (RWAs), memecoins, các token khác, và các ứng dụng thực sự khác biệt và độc quyền cho những mạng lưới đó cũng có thể giúp các chuỗi có thương hiệu này giữ lại khối lượng giao dịch trong biên giới của họ. Những công ty này sẽ có khả năng phát triển các chương trình thưởng và trung thành thông minh nhằm tăng cường sự gắn bó của người tiêu dùng và doanh nghiệp trong hệ sinh thái của họ.
17/ Khi sự tiện lợi và thực tế kinh tế chiến thắng chủ nghĩa giáo điều, tiền điện tử sẽ trông rất khác so với hiện tại. Tin tốt là, như một phần của sự chuyển mình đó, nó sẽ trở nên hữu ích hơn rất nhiều. Và trong khi điều đó có thể đi kèm với sự tập trung hóa nhiều hơn, thực tế là các giao thức cơ bản là mã nguồn mở và có thể phân nhánh có nghĩa là, bất kể một số người chơi có thể trở nên lớn đến đâu, họ phải đối mặt với áp lực lớn hơn để duy trì khả năng tương tác cao hơn so với hiện trạng.
18/ Cũng có thể vì các giao thức tiền điện tử cho phép thiết kế và khuyến khích thị trường mới, giải pháp cuối cùng sẽ là điều mà các giao thức internet không thể đạt được—vì chúng không có cơ chế kiếm tiền tích hợp. Dù sao đi nữa, một khi sự tập trung xảy ra, một nhóm nhà phát triển thông minh nào đó sẽ làm việc chăm chỉ để đảo ngược nó, và chu kỳ này sẽ lặp lại.
Hiển thị ngôn ngữ gốc
6,41 N
47
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.