Phân tích sâu về phí và Tokenomics của BonkFun/Raydium so với PumpFun/PumpSwap (Rất dài, viết cho những người đam mê và cho những người tìm kiếm và tham khảo. Đối với những người khác, hãy bỏ qua xuống phần "Kết luận" để có tóm tắt) Giới thiệu: Tôi muốn hiểu toàn bộ bức tranh về sự khác biệt giữa phí của PumpFun và BonkFun, doanh thu của nền tảng, doanh thu của người tạo và việc mua lại, vì vậy tôi đã thực hiện một số nghiên cứu và thử nghiệm trên chuỗi. Điều quan trọng cần lưu ý là PumpFun + PumpSwap không chỉ cạnh tranh với BonkFun, mà còn với BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (hệ thống backend trên chuỗi cho BonkFun). Cả hai dự án và token ($BONK & $RAY) cần được đưa vào so sánh với PumpFun/PumpSwap và $PUMP. Cũng cần lưu ý rằng tôi không thể tìm thấy bất kỳ thông báo chính thức nào từ PumpFun về việc mua lại token. Trong khi họ rõ ràng đã bắt đầu mua lại token, tỷ lệ chính xác được xác định bởi phí hiện tại chỉ là một giả định dựa trên một bài viết của BlockWorks và "các nguồn". Tất cả các nguồn cho nghiên cứu của tôi được bao gồm trong các tweet bên dưới (#* = nguồn). Có rất nhiều phép toán trong mô phỏng này. Tôi có thể đã sai. Xin hãy sửa tôi nếu tôi đã làm sai. ------------------------ Phân tích Phí/Tokenomics Bonkfun: Đường cong liên kết: 1.25% phí trên các giao dịch (1% bonkfun, 0.25% Raydium LaunchLabs)*1. 0.58%*2 (58% của phí bonk 1%) mua lại $BONK Sau khi di chuyển: Mặc định là phí 0.25% AMM*3 (0.03% của phí 0.25% này được sử dụng để mua lại $RAY)*4 Phí Người Tạo Token: Người tạo nhận 10% phí đường cong liên kết (0.1% của các giao dịch). 10% phí LP (10% của phí LP Raydium 0.22% hoặc 0.022% của các giao dịch)*5 PumpFun: Đường cong liên kết: 1% (0.25% mua lại $pump)*6 Sau khi di chuyển: 0.3% (0.2% LP, 0.05% pumpfun, 0.05% người tạo)*7 Phí Người Tạo Token: 0.05% của các giao dịch ------------------------ Bài Tập Mô Phỏng Token (Dựa trên ví dụ về khối lượng đường cong liên kết 1 triệu đô la, khối lượng sau di chuyển 10 triệu đô la) BonkFun Đường cong liên kết Bonk: 12,500 đô la phí: 5,220 đô la mua lại $BONK, 3,780 đô la doanh thu BonkFun, 2,500 đô la doanh thu LaunchLabs*8 (6,280 đô la tổng doanh thu nền tảng giữa BonkFun + LaunchLabs), 1,000 đô la phần thưởng cho người tạo Raydium Sau Di Chuyển: 25,000 đô la phí: 19,800 đô la cho LP (không bao gồm người tạo), 3,000 đô la mua lại $RAY, 2,200 đô la cho người tạo PumpFun Đường cong liên kết PumpFun: 10,000 đô la phí -> 2,500 đô la mua lại $PUMP, 7,500 đô la doanh thu PumpFun PumpSwap Sau Di Chuyển: 30,000 đô la phí -> 20,000 đô la LP, 1,250 đô la mua lại $PUMP, 3,750 đô la doanh thu PumpFun, 5,000 đô la cho người tạo ------------------------ Tóm tắt Phí (Lưu ý: % bên cạnh mục phí là % của tổng phí mà mục phí đó đại diện) BonkFun + Raydium: Tổng Phí: 37,500 đô la hoặc 0.34% của tổng khối lượng Tổng Phí LP (không bao gồm người tạo): 19,800 đô la (52.8%) Tổng Doanh thu Nền tảng: (tất cả các nguồn): 6,280 đô la (16.7%) Tổng Mua lại: 8,220 đô la (22%) [$5,220 $BONK (14%), $3,000 $RAY (8%)] Tổng Doanh thu Người Tạo: 3,200 đô la (8.5%) Tổng Phân phối Doanh thu (mua lại + người tạo): 11,420 đô la (30.5%) PumpFun + PumpSwap: Tổng Phí: 40,000 đô la hoặc 0.36% của tổng khối lượng Tổng Phí LP (không bao gồm người tạo): 20,000 đô la (50%) Tổng Doanh thu Nền tảng: (tất cả các nguồn/nền tảng): 11,250 đô la (28.1%) Tổng Mua lại (PumpFun + PumpSwap): 3,750 đô la (9.4%) Tổng Doanh thu Người Tạo: 5,000 đô la (12.5%) Tổng Phân phối Doanh thu (mua lại + người tạo): 8,750 đô la (21.9%) ------------------------ Kết luận Có những sự đánh đổi giữa hai nền tảng cho "devs"/người tạo token, các nhà giao dịch và thị trường/ngành công nghiệp nói chung. Dưới đây là một số kết luận: >BonkFun có doanh thu người tạo từ đường cong liên kết (người tạo đường cong liên kết/người tạo ngắn hạn thắng) >BonkFun có phí đường cong liên kết cao hơn (các nhà giao dịch đường cong liên kết thua) >Raydium có phí sau di chuyển thấp hơn (thị trường dài hạn thắng) >BonkFun + Raydium có phần thưởng cho người tạo sau di chuyển thấp hơn (người tạo dài hạn thua) >BonkFun + Raydium có phân phối doanh thu nhiều hơn (các nhà đầu tư $BONK thắng từ việc mua lại phí đường cong so với PF, các nhà đầu tư $RAY thắng từ việc mua lại phí LP so với PF) >PumpFun có phí đường cong liên kết thấp hơn (các nhà giao dịch đường cong liên kết thắng) >PumpFun không có phần thưởng cho người tạo đường cong liên kết (các nhà tạo đường cong liên kết thua) >PumpSwap có phí cao hơn sau di chuyển (thị trường dài hạn thua) >PumpSwap có phần chia sẻ cao hơn cho người tạo sau di chuyển (người tạo dài hạn thắng) >PumpFun + PumpSwap chia sẻ cùng một token, tích lũy phí từ cả hai vào $PUMP >PumpFun/PumpSwap có doanh thu từ nền tảng/nhóm cao hơn gần 50% (21.9% tổng doanh thu so với 30.5% từ BonkFun + Raydium trong ví dụ mô phỏng) Ghi chú cuối: 1) Đối với (*8) tôi không thể xác nhận điều gì xảy ra với phí 0.25% cho LaunchLabs từ đường cong liên kết BonkFun. Báo cáo của BlockWorks dường như chỉ ra rằng tất cả các frontend sử dụng LaunchLabs có phí tĩnh 0.25% cho LaunchLabs có thể là doanh thu SOL, vì vậy đây là giả định tốt nhất của tôi. 2) Mặc dù BonkFun tuyên bố trong tweet thông báo của họ (*5) rằng các token đã liên kết nhận 10% từ các khoản hoàn phí SOL của đường cong liên kết và 10% từ phí LP, tôi cá nhân đã khởi động và liên kết một token trên BonkFun cách đây 10 ngày, và không có phần thưởng cho người tạo trên BonkFun hoặc LaunchLabs cho ví đó từ cả đường cong liên kết hay phí LP sau di chuyển. Tôi giả định rằng token cần một mức độ khối lượng hoặc phí nào đó để đủ điều kiện (frontend phần thưởng cho người tạo của họ có một dấu kiểm "Đủ điều kiện", vì vậy tôi tin rằng phần thưởng cho người tạo của họ chỉ áp dụng cho các token đạt được một số ngưỡng nhất định, mà tôi không thể tìm thấy công khai). 3) BonkFun dường như trước đây sẽ đốt 90% LP khi di chuyển và giữ 10% LP Raydium cho doanh thu nền tảng BonkFun, nơi 10% phí LP sau di chuyển = doanh thu nền tảng (bao gồm phân tích mua lại)*9. Có vẻ như họ đã thay đổi điều này thành 90% đốt, 10% LP được trao cho người tạo token để nhận phần thưởng cho người tạo. Tuy nhiên, tôi không thể xác nhận liệu BonkFun vẫn giữ lại một số LP cho doanh thu BonkFun hay không (các giao dịch SolScan rất khó theo dõi🥲)

*1 BonkFun

*2 Defi Llama

*5 Tài khoản BonkFun X

*6 Blockworks

*7 Defi Llama

*8 Blockworks

*9 Blockworks