完整的 BonkFun/Raydium 與 PumpFun/PumpSwap 費用和代幣經濟學深入分析（非常長，為關心的極客和人們搜索和參考而寫。對於其他人，請跳到 "結論" 部分以獲取摘要） 簡介： 我想了解 PumpFun 和 BonkFun 費用、平台收入、創作者收入和回購之間的完整差異，因此我進行了一些研究和鏈上實驗。 重要的是要注意，PumpFun + PumpSwap 不僅僅是與 BonkFun 競爭，而是與 BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs（BonkFun 的鏈上後端）競爭。這兩個項目和代幣（$BONK 和 $RAY）需要與 PumpFun/PumpSwap 和 $PUMP 一起進行比較。 同樣重要的是，我找不到 PumpFun 關於代幣回購的任何官方公告。雖然他們顯然已經開始代幣回購，但根據費用確定的確切百分比目前是基於 BlockWorks 文章和 "來源" 的假設。我的研究的所有來源都包含在下面的推文中（#* = 來源）。這裡的模擬中有很多數學。我可能搞錯了。如果我錯了，請糾正我。 ------------------------ 費用/代幣經濟學分析 Bonkfun： 綁定曲線：交換時收取 1.25% 的費用（1% bonkfun，0.25% Raydium LaunchLabs）*1。 0.58%*2（1% bonk 費用的 58%）回購 $BONK 遷移後：默認為 0.25% 費用 AMM*3（這 0.25% 費用的 0.03% 用於回購 $RAY）*4 代幣創作者費用：創作者獲得綁定曲線費用的 10%（0.1% 的交換）。LP 費用的 10%（0.22% Raydium LP 費用的 10% 或 0.022% 的交換）*5 PumpFun： 綁定曲線：1%（0.25% 回購 $pump）*6 遷移後：0.3%（0.2% LP，0.05% pumpfun，0.05% 創作者）*7 代幣創作者費用：0.05% 的交換 ------------------------ 代幣模擬練習（基於 $1M 綁定曲線交易量，$10M 遷移後交易量） BonkFun Bonk 綁定曲線：$12,500 的費用：$5220 $BONK 回購，$3780 BonkFun 收入，$2,500 LaunchLabs 收入*8（BonkFun + LaunchLabs 的總平台收入為 $6280），$1000 創作者獎勵 Raydium 遷移後：$25,000 的費用：$19,800 給 LP（不包括創作者），$3,000 $RAY 回購，$2,200 給創作者 PumpFun PumpFun 綁定曲線：$10,000 的費用 -> $2,500 $PUMP 回購，$7500 PumpFun 收入 PumpSwap 遷移後：$30,000 的費用 -> $20,000 LP，$1,250 $PUMP 回購，$3,750 PumpFun 收入，$5,000 給創作者 ------------------------ 費用摘要（注意：費用行項旁的 % 是該行項所代表的總費用的 %） BonkFun + Raydium： 總費用：$37,500 或總交易量的 0.34% 總 LP 費用（不包括創作者）：$19,800（52.8%） 總平台收入（所有來源）：$6,280（16.7%） 總回購：$8,220（22%）[$5,220 $BONK（14%），$3,000 $RAY（8%）] 總創作者收入：$3,200（8.5%） 總收入分配（回購 + 創作者）：$11,420（30.5%） PumpFun + PumpSwap： 總費用：$40,000 或總交易量的 0.36% 總 LP 費用（不包括創作者）：$20,000（50%） 總平台收入（所有來源/平台）：$11,250（28.1%） 總回購（PumpFun + PumpSwap）：$3,750（9.4%） 總創作者收入：$5,000（12.5%） 總收入分配（回購 + 創作者）：$8,750（21.9%） ------------------------ 結論 對於 "開發者"/代幣創作者、交易者和整個市場/行業之間存在權衡。以下是一些結論： >BonkFun 擁有綁定曲線創作者收入（綁定曲線創作者/短期創作者獲勝） >BonkFun 更高的綁定曲線費用（綁定曲線交易者失敗） >Raydium 更低的遷移後費用（長期市場獲勝） >BonkFun + Raydium 更低的遷移後創作者獎勵（長期創作者失敗） >BonkFun + Raydium 更多的收入分配（$BONK 持有者在綁定曲線費用回購中獲勝，相對於 PF，$RAY 持有者在 LP 費用回購中獲勝） >PumpFun 更低的綁定曲線費用（綁定曲線交易者獲勝） >PumpFun 沒有綁定曲線創作者獎勵（綁定曲線創作者失敗） >PumpSwap 遷移後費用更高（長期市場失敗） >PumpSwap 遷移後創作者份額更高（長期創作者獲勝） >PumpFun + PumpSwap 共享相同的代幣，將兩者的費用累積到 $PUMP >PumpFun/PumpSwap 通過平台/團隊收入的提取性更高，幾乎增加了 50%（21.9% 總收入對比 BonkFun + Raydium 的 30.5% 在模擬示例中） 最後的說明： 1) 對於 (*8)，我無法確認 BonkFun 綁定曲線的 0.25% 費用對 LaunchLabs 的影響。BlockWorks 的報導似乎表明，所有使用 LaunchLabs 的前端都有一個靜態的 0.25% 費用給 LaunchLabs，這大概是我的最佳猜測。 2) 儘管 BonkFun 在他們的公告推文中聲稱 (*5) 綁定的代幣獲得 10% 的綁定曲線 SOL 回扣和 10% 的 LP 費用，但我個人 10 天前在 BonkFun 上啟動並綁定了一個代幣，並且該錢包在 BonkFun 或 LaunchLabs 上沒有任何創作者獎勵，無論是來自綁定曲線還是遷移後的 LP。我假設該代幣需要某種程度的交易量或費用才能成為合格（他們的創作者獎勵前端有一個 "合格性" 勾選框，因此我相信他們的創作者獎勵僅適用於達到某些門檻的代幣，而我無法公開找到這些門檻）。 3) BonkFun 顯然之前會在遷移時燒掉 90% 的 LP，並保留 10% 的 Raydium LP 作為 BonkFun 平台收入，其中 10% 的遷移後 LP 費用 = 平台收入（包括回購分解）*9。看起來他們將此更改為 90% 燒毀，10% LP 給代幣創作者作為創作者獎勵。然而，我無法確認 BonkFun 是否仍然保留一些 LP 作為 BonkFun 收入（SolScan 交易很難跟蹤🥲)

*1 BonkFun

*2 Defi Llama

*5 BonkFun X 帳戶

*6 Blockworks

*7 Defi Llama

*8 Blockworks

*9 Blockworks