Full BonkFun/Raydium vs. PumpFun/PumpSwap Fee та Tokenomics Deep Dive (Дуже довго, написано для ботаніків, яким не байдуже, і для людей, які шукають та посилаються. Для всіх інших перейдіть до розділу "Висновки" для tldr) Введення: Я хотів зрозуміти повну картину відмінностей між комісією PumpFun і BonkFun, доходом платформи, доходом творців і зворотним викупом, тому провів деякі дослідження та експерименти в мережі. Важливо зазначити, що PumpFun + PumpSwap конкурує не лише з BonkFun, а й з BonkFun + Raydium Dex + Raydium LaunchLabs (ончейн бекенд для BonkFun). Як проєкти, так і токени ( $BONK & $RAY) потрібно включати в порівняння з PumpFun/PumpSwap та $PUMP. Також важливо відзначити, що я не зміг знайти жодного офіційного оголошення від PumpFun про викуп токенів. Хоча вони, очевидно, вже почали викуп токенів, точний відсоток, який визначається комісіями, наразі є припущенням, заснованим на статті BlockWorks та «джерелах». Всі джерела для мого дослідження включені в твіти нижче (#* = джерело). Тут багато математики в симуляції. Можливо, я щось помилився. Будь ласка, виправте мене, якщо я це зробив. ------------------------ Комісії/Розбивка токеноміки Bonkfun: Крива бондингу: 1,25% комісії за свопи (1% bonkfun, .25% Raydium LaunchLabs)*1. .58%*2 (58% від 1% комісії Bonk) викуповує $BONK Після міграції: за замовчуванням комісія AMM становить .25%*3 (03% від цієї комісії .25% використовується для викупу $RAY)*4 Гонорари творців токенів: Творці отримують 10% від комісії за зв'язування кривої (1% свопів). 10% від комісії LP (10% від .22% комісії Raydium LP або .022% від свопів)*5 PumpFun: Крива зв'язку: 1% ($pump зворотного викупу ,25%)*6 Після міграції: .3% (.2% LP, .05% pumpfun, .05% creator)*7 Комісія за створення токенів: .05% від свопів ------------------------ Вправа з імітацією токенів (на прикладі обсягу кривої зв'язування 1 мільйон доларів, обсягу після міграції 10 мільйонів доларів) Розваги Бонк Bonk Bonding Curve: $12 500 комісійних: $5220 $BONK зворотного викупу, $3780 доходу від BonkFun, $2 500 доходу від LaunchLabs*8 (загальний дохід платформи $6280 між BonkFun + LaunchLabs), $1000 винагород для творців Raydium Post-Migration: $25 000 комісійних: $19 800 LP (не включаючи творця), $3 000 $RAY зворотний викуп, $2 200 творець Насосні розваги Крива зв'язування PumpFun: 10 000 доларів США комісійних -> 2 500 доларів США $PUMP зворотного викупу, дохід PumpFun 7500 доларів США PumpSwap після міграції: 30 000 доларів США комісійних - > 20 000 доларів США LP, 1 250 доларів США $PUMP зворотного викупу, дохід від PumpFun у розмірі 3 750 доларів США, 5 000 доларів США творцю ------------------------ Підсумок комісії (Примітка: % поруч із пунктом лінії комісії є % від загальної суми зборів, які представляє рядковий елемент) BonkFun + Raydium: Загальні збори: $37,500 або .34% від загального обсягу Загальна вартість LP (без автора): $19,800 (52.8%) Загальний дохід платформи: (усі джерела): $6,280 (16.7%) Всього викупів: $8,220 (22%) [$5,220 $BONK (14%), $3,000 $RAY (8%)] Загальний дохід авторів: $3,200 (8.5%) Загальний розподіл доходу (зворотний викуп + творець): $11 420 (30,5%) PumpFun + PumpSwap: Загальні збори: $40,000 або .36% від загального обсягу Загальна вартість LP (без автора): $20,000 (50%) Загальний дохід платформи: (усі джерела/платформи): $11,250 (28.1%) Загальний викуп (PumpFun + PumpSwap): $3 750 (9,4%) Загальний дохід авторів: $5,000 (12.5%) Загальний розподіл доходу (зворотний викуп + творець): $8,750 (21.9%) ------------------------ Висновки Існують компроміси між двома платформами для "розробників"/творців токенів, трейдерів та ринку/галузі в цілому. Ось деякі висновки: >BonkFun має дохід творців кривої зв'язування (творці кривої зв'язування/короткострокові творці виграють) >Вищі комісії за криву бондингу BonkFun (трейдери кривої облігання програють) >Raydium нижчі збори після міграції (довгострокові ринки виграють) >BonkFun + Raydium знижують винагороди для творців після міграції (довгострокові творці програють) >BonkFun + Raydium більший розподіл доходів ($BONK власники виграють на викупі комісій за облігації проти PF, $RAY власники виграють на викупі комісією LP проти PF) >Комісія за нижчу криву бондингу PumpFun (трейдери кривої облігання виграють) >Винагороди творців PumpFun без зв'язування кривих (творці кривої зв'язку програють) >Вищі комісії PumpSwap після міграції (довгострокові ринки втрачають) >Вища частка творців PumpSwap після міграції (у довгостроковій перспективі виграють творці) >PumpFun + PumpSwap ділиться одним і тим же токеном, нараховуючи комісію з обох в $PUMP >PumpFun/PumpSwap видобувається через дохід платформи/команди майже на +50% (21,9% загального доходу проти 30,5% у BonkFun + Raydium у змодельованому прикладі) Заключні примітки: 1) Для (*8) я не зміг підтвердити, що станеться з комісією в розмірі .25% для LaunchLabs від кривої зв'язування BonkFun. Звіти BlockWorks, схоже, вказують на те, що всі фронтенди, які використовують LaunchLabs, мають статичну комісію в розмірі .25% до LaunchLabs, імовірно, як дохід SOL, тому це моє найкраще припущення. 2) Незважаючи на те, що BonkFun стверджує у своєму анонсному твіті (*5), що обліговані токени отримують 10% кешбеків SOL на криву зв'язування та 10% комісій LP, я особисто запустив та прив'язав токен на BonkFun 10 днів тому, і на BonkFun або LaunchLabs немає винагород для творців для цього гаманця ні від кривої бондингу, ні від LP після міграції. Я припускаю, що токен потребує певного рівня обсягу або комісій, щоб отримати право на участь (їхній фронтенд винагород для творців має позначку "Прийнятність", тому я вважаю, що їхні винагороди для творців застосовуються лише до токенів, які досягають певних порогових значень, які я не можу знайти публічно). 3) BonkFun, очевидно, раніше спалював 90% LP при міграції та залишав собі 10% Raydium LP для доходу платформи BonkFun, де 10% комісій LP після міграції = дохід платформи (включаючи розбивку зворотного викупу)*9. Схоже, вони змінили це на 90% спалювання, 10% LP віддається творцю токена для винагороди творця. Однак я не зміг підтвердити, чи BonkFun все ще резервує деякий LP для доходу BonkFun (транзакції SolScan важко відстежити🥲)

*1 Технологія BonkFun

*2 Дефі Лама

*5 Обліковий запис BonkFun X

*6 Блокові роботи

*7 Дефі Лама

*8 Блокові роботи

*9 Блокові роботи