Đã theo dõi stablecoin một cách chặt chẽ trong chu kỳ này, và đường xu hướng vào năm 2025 đang trở nên rõ ràng hơn: Nguồn cung đang gần đạt $250B, khối lượng on-chain đã vượt qua $27T năm ngoái, và lần đầu tiên chúng ta có sự rõ ràng thực sự về quy định: • Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS đang thiết lập các quy tắc dự trữ 1:1 nghiêm ngặt và yêu cầu kiểm toán. • Tại EU, MiCA đã hoàn toàn có hiệu lực, cung cấp cho các nhà phát hành stablecoin một con đường quy định để hoạt động trên khắp châu Âu. Bây giờ thị trường đang chuyển sang hướng lợi suất. À và USDY của Ondo, sản phẩm Treasury tokenized lớn nhất trên chuỗi ($685M+), sẽ ra mắt trên Sei. Có thể nghe như "chỉ là một tích hợp khác," nhưng tôi thực sự nghĩ rằng đó là một tín hiệu lớn. Sei, chẳng hạn, đang âm thầm xây dựng cơ sở hạ tầng thực sự: • USDC gốc với CCTP của Circle • USD1 của Agora như một tài sản ổn định tuân thủ cho pUSD • Bây giờ là USDY, được hỗ trợ bởi trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, với các xác nhận hàng ngày và hai định dạng (tích lũy và tái cơ cấu) Tất cả những điều này đang diễn ra trên một chuỗi được tối ưu hóa cho tốc độ, chi phí và khả năng kết hợp. Trái phiếu tokenized vẫn còn sớm…$7B trên chuỗi so với $28T trong thị trường thực tế. Nhưng từ những gì tôi thấy, đây là thời điểm mà cơ sở hạ tầng bắt đầu được xây dựng cho quy mô đó. Và Sei cùng một vài cái khác đang thực hiện những bước đi đúng đắn để trở thành một phần của nền tảng đó. Điều gì chiến thắng trong cuộc chiến stablecoin sẽ không chỉ là vốn hóa thị trường. Nó sẽ là: ✅ chất lượng tài sản thế chấp ✅ cơ chế đổi lại ✅ thanh khoản xuyên chuỗi ✅ sự phù hợp với quy định NFA. DYOR. Ý kiến là của riêng tôi.