Telah mengikuti stablecoin dengan cermat siklus ini, dan garis tren pada tahun 2025 semakin jelas: Pasokan mendekati $250 miliar, volume on-chain melewati $27 miliar tahun lalu, dan untuk pertama kalinya kami mendapatkan kejelasan peraturan yang nyata: • Di AS, Undang-Undang GENIUS menetapkan aturan cadangan 1:1 dan persyaratan audit yang ketat. • Di UE, MiCA sepenuhnya aktif, memberikan penerbit stablecoin jalur peraturan untuk beroperasi di seluruh Eropa. Sekarang pasar bergeser ke arah imbal hasil. Oh dan USDY oleh Ondo, produk Treasury tokenized terbesar onchain ($685 juta+), diluncurkan di Sei. Mungkin terdengar seperti "hanya integrasi lain", tetapi saya sebenarnya berpikir itu adalah sinyal besar. Sei, misalnya, diam-diam menumpuk infra nyata: • USDC asli dengan CCTP Circle • USD1 Agora sebagai pUSD pendukung stabil yang patuh • Sekarang USDY, didukung oleh Treasury AS jangka pendek, dengan pengesahan harian dan dua format (akumulasi dan rebasing) Semua ini terjadi di rantai yang dioptimalkan untuk kecepatan, biaya, dan komposisi. Tokenized Treasuries masih awal...$7 miliar onchain vs $28 miliar di pasar dunia nyata. Tapi dari apa yang saya lihat, ini adalah momen di mana infrastruktur mulai dibangun untuk skala itu. Dan Sei dan beberapa lainnya membuat langkah yang tepat untuk menjadi bagian dari fondasi itu. Apa yang menang dalam perang stablecoin bukan hanya kapitalisasi pasar. Ini akan: ✅ kualitas agunan ✅ Mekanisme penebusan ✅ likuiditas lintas rantai ✅ Penyelarasan Peraturan NFA. DYOR. Pendapat adalah pendapat saya sendiri.