Tenho acompanhado as stablecoins de perto neste ciclo, e a linha de tendência em 2025 está a ficar mais clara: A oferta está a aproximar-se dos $250B, o volume on-chain ultrapassou os $27T no ano passado, e pela primeira vez temos uma verdadeira clareza regulatória: • Nos EUA, o GENIUS Act está a estabelecer regras rigorosas de reserva 1:1 e requisitos de auditoria. • Na UE, o MiCA está totalmente ativo, dando aos emissores de stablecoins um caminho regulatório para operar em toda a Europa. Agora o mercado está a mudar para rendimento. Ah, e o USDY da Ondo, o maior produto de Tesouraria tokenizado on-chain ($685M+), está a ser lançado na Sei. Pode parecer "apenas mais uma integração", mas na verdade acho que é um grande sinal. A Sei, por exemplo, está silenciosamente a acumular infraestrutura real: • USDC nativo com o CCTP da Circle • USD1 da Agora como uma garantia estável em conformidade para pUSD • Agora USDY, apoiado por Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, com atestações diárias e dois formatos (acumulando e rebaseando) Tudo isto está a acontecer numa cadeia otimizada para velocidade, custo e composabilidade. Os Títulos do Tesouro tokenizados ainda estão no início…$7B on-chain vs $28T no mercado real. Mas pelo que vejo, este é o momento em que a infraestrutura começa a ser construída para essa escala. E a Sei e alguns outros estão a fazer os movimentos certos para se tornarem parte dessa fundação. O que vencer nas guerras das stablecoins não será apenas a capitalização de mercado. Serão: ✅ qualidade do colateral ✅ mecânicas de resgate ✅ liquidez cross-chain ✅ alinhamento regulatório NFA. DYOR. As opiniões são minhas.