APR so với APY — Đừng để những con số này đánh lừa bạn "10% APR" so với "10% APY" — cùng một con số, nhưng câu chuyện hoàn toàn khác. Một số giao thức sử dụng những con số APY hấp dẫn để bán cho bạn một giấc mơ không bao giờ mang lại lợi nhuận. Đối với hầu hết người mới bắt đầu, lợi suất là lợi suất. Nhưng APR và APY được xây dựng trên những giả định hoàn toàn khác nhau — và việc nhầm lẫn chúng có thể khiến bạn mất tiền. APR và APY thực sự có nghĩa là gì APR (Tỷ lệ phần trăm hàng năm) cho thấy lợi suất hàng năm của bạn mà không có lãi kép — nó giả định rằng bạn không bao giờ tái đầu tư phần thưởng của mình. Giả sử bạn gửi 1.000 đô la vào một pool USDT/USDC với APR 20%. Nếu bạn không làm gì — không tái đầu tư, không lãi kép — bạn sẽ kiếm được 200 đô la sau một năm. Đó là lãi đơn. Nhưng nếu bạn tiếp tục tái đầu tư phần thưởng? Tái gửi phí, khuyến khích token, tất cả những điều đó? Đó là lúc APY (Lợi suất phần trăm hàng năm) xuất hiện. Nó tính toán lợi nhuận của bạn với giả định rằng bạn tái đầu tư liên tục — kiếm lãi trên lãi của bạn. Hãy cùng đi qua toán học với một ví dụ 👇: Không có lãi kép: Lợi nhuận = Vốn × APR 1.000 đô la với APR 20% → 200 đô la sau một năm Với lãi kép: Lợi nhuận = Vốn × APY APY = (1 + APR / n)^n - 1, trong đó n là số lần bạn lãi kép mỗi năm. Nếu bạn tự động lãi kép hàng ngày (n = 365), thì 20% APR → ~22,13% APY, hoặc 221,30 đô la trong một năm. Đó là thêm 21 đô la — chỉ từ việc tái đầu tư thường xuyên. Những điều họ không nói với bạn về lợi suất Hiểu APR và APY chỉ là bước khởi đầu. Biết các thuật ngữ không có nghĩa là bạn an toàn. Trong các giao thức DeFi, những lựa chọn thiết kế thông minh và cơ chế ẩn có thể vẫn khiến bạn có ít hơn những gì bạn nghĩ rằng bạn sẽ kiếm được. Hãy cùng xem qua một vài điều mà hầu hết mọi người thường bỏ qua 👇 1/ Những con số cao không phải lúc nào cũng có nghĩa là lợi nhuận cao: Dù là APR hay APY, đây thường là những ước tính dựa trên hiệu suất trong quá khứ. Lợi nhuận thực tế có thể giảm nhanh chóng do những điều như hoạt động pool giảm, giá token giảm, hoặc phần thưởng bị pha loãng. 2/ Bạn cần hiểu lợi suất đến từ đâu: Một số giao thức giúp bằng cách phân tích các thành phần của APR/APY trực tiếp trong giao diện người dùng. Nhưng trong hầu hết các trường hợp, bước đầu tiên của bạn nên là nhấp vào nút "Tài liệu" — và tìm hiểu. Tìm kiếm các điều khoản nhỏ. Đó là nơi câu chuyện thực sự thường ẩn giấu. Dưới đây là một ví dụ thực tế từ Kamino Finance: hai vault cho vay SOL — "MEV Capital SOL" và "Allez SOL". Nhìn thoáng qua, "Allez SOL" có vẻ tốt hơn với APY 8,54%, so với 7,37% từ "MEV Capital". Nhưng khi bạn kiểm tra phân tích, "Lending APY" thực tế — lợi suất từ hoạt động cho vay thực tế — lại kể một câu chuyện khác: > MEV Capital SOL: 7,35% > Allez SOL: chỉ 5,1% APY tổng thể cao hơn trên "Allez SOL" đến từ các khuyến khích token bổ sung. Điều đó có thể trông tuyệt vời ngay bây giờ — nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro: giá token giảm, phần thưởng bị pha loãng, và lợi suất ít bền vững hơn trong dài hạn. Khách quan mà nói, không có pool nào tốt hơn hẳn cái còn lại. Không phải là việc theo đuổi con số cao nhất — mà là hiểu lợi suất đến từ đâu, và chọn cái phù hợp với hồ sơ rủi ro của bạn. 3/ Khi phí ăn mòn lợi suất của bạn: Khi lãi kép thủ công, đừng quên tính đến phí gas, phí hoán đổi, và các chi phí khác — đặc biệt nếu bạn đang làm việc với một số tiền nhỏ. Giả sử bạn đang canh tác một vault với APR 9%. Bạn có thể kiếm được khoảng 2,25 đô la trên khoản gửi 100 đô la trong 3 tháng. Nhưng nếu bạn đã hoán đổi hoặc chuyển token trước khi vào, và phí gas cao trên Ethereum, bạn có thể mất hơn 1 đô la trong phí — gần như một nửa lợi nhuận của bạn đã biến mất. Với các khoản gửi nhỏ hơn, phí ăn mòn APY nhanh chóng. 4/ Khi APR giả vờ là APY Một số giao thức chạy phần thưởng bằng APR, nhưng hiển thị chúng dưới dạng APY — khiến lợi suất trông tốt hơn so với thực tế. Đó không phải là một lỗi làm tròn. Đó là một dấu hiệu đỏ, đặc biệt trong các hệ sinh thái mới nơi các giao thức chất lượng thấp trộn lẫn với các giao thức hợp pháp. Đó là lúc bạn cần đánh giá một giao thức không chỉ bằng con số, mà còn bằng chất lượng sản phẩm, chi tiết bảo mật, và liệu đội ngũ có thực sự đáng tin cậy hay không. Nhắc lại thời kỳ canh tác airdrop: Trên ZKsync, trước khi $ZK được ra mắt, một giao thức cho vay có tên Era Lend đã trở thành điểm nóng nhờ APY cao ngất ngưởng và vô số hướng dẫn canh tác. Kết quả? Hàng triệu đô la đã bị mất do một lỗ hổng. Đội ngũ đã im lặng. Không có bồi thường. Nhiều người vẫn tin rằng đó là một cú lừa hoàn toàn. Trong DeFi, trong khi bạn đang theo đuổi lợi suất mà TradFi không thể cung cấp, có thể có ai đó đang theo đuổi vốn của bạn. Kết thúc Đến giờ, bạn nên có một hiểu biết rõ ràng về những gì APR và APY thực sự có nghĩa — và cách lợi suất trong DeFi không phải lúc nào cũng như nó có vẻ. Nhưng hãy nhớ: biết những khái niệm này chỉ là khởi đầu. Đưa ra quyết định tốt trong DeFi cần nhiều hơn thế — nó cần bối cảnh, sự tò mò, và sự thận trọng. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các giao thức DeFi mang theo rủi ro thị trường và kỹ thuật đáng kể. Giá token và lợi suất rất biến động, và tham gia vào DeFi có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Luôn tự nghiên cứu, hiểu các yêu cầu pháp lý trong khu vực của bạn, và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận trước khi tham gia.

Nhóm OneKey ( @jonasCyang )