$PENDLE: Phá vỡ hạ tầng lợi suất, Stablecoin & BTCFi Flywheel Mở rộng - $PENDLE đã tăng +16% trong 7 ngày và +30% trong 90 ngày, tăng trưởng dựa trên các yếu tố cơ bản. - TVL đã tăng +28,5% so với tháng trước lên $5,2 tỷ, với >87% trong stablecoin, là mức tăng trưởng mạnh nhất trong số các giao thức DeFi trong khoảng thời gian đó. - Stablecoin sinh lợi (YBS) hiện chiếm hơn $3,5 tỷ TVL, với Pendle nắm giữ 30% toàn bộ thị trường YBS; TVL không bao gồm Ethena tăng khoảng 50 lần so với năm trước. - Các tích hợp gần đây với Aave v3 và Morpho mở khóa lợi suất cố định như tài sản thế chấp, trong khi Ethena, Converge và TerminalFi tăng cường sự thu hút từ các tổ chức. - Các Token Chính hiện đã vượt quá $2,67 tỷ đang được sử dụng; hơn $2,1 tỷ chỉ trên Aave, định vị Pendle như hạ tầng cốt lõi cho DeFi thu nhập cố định. - Thuyết BTCFi vẫn là dài hạn; Pendle trước đó đã nắm giữ 42% tất cả BTC được tái stake, với hạ tầng ban đầu được thiết lập cho làn sóng tiếp theo. - Boros (giao dịch tỷ lệ tài trợ trên chuỗi) và Citadel (mở rộng không phải EVM bao gồm Solana, TON, HyperEVM) sắp mở khóa các TAM mới trên các giao dịch vĩnh viễn, CeFi, RWAs. - Citi dự đoán thị trường stablecoin sẽ tăng lên $1,6T vào năm 2030, ngụ ý tỷ lệ tăng trưởng hàng năm 45%. Chúng tôi nghĩ rằng cơ hội này có thể chuyển thành tăng trưởng phí 3-5 lần, một cách thận trọng trong khoảng thời gian đó.