$PENDLE: Прибутковість Infra Breakout, розширення стейблкоїна та маховика BTCFi - $PENDLE зріс на +16% у 7D та +30% у 90D, що є вищим показником за фундаментальними показниками. - TVL зріс на +28,5% м/м до $5,2 млрд, зі стабільними монетами на >87%, що є найсильнішим зростанням серед протоколів DeFi за цей період. - Прибуткові стейблкоїни (YBS) тепер складають $3,5 млрд+ TVL, а Pendle займає 30% всього ринку YBS; колишня Ethena TVL зросла в ~50 разів порівняно з минулим роком. - Нещодавні інтеграції з Aave v3 і Morpho відкривають фіксовану прибутковість як заставу, тоді як Ethena, Converge і TerminalFi поглиблюють інституційну тягу. - Використання основних токенів перевищило $2,67 млрд; $2,1 млрд+ лише на Aave, що позиціонує Pendle як основну інфраструктуру для DeFi з фіксованим доходом. - Теза BTCFi залишається довгостроковою; Раніше Pendle захопив 42% усіх BTC, що залишилися, з ранньою інфраструктурою, закладеною на наступну хвилю. - Boros (торгівля за ставкою фінансування в мережі) та Citadel (розширення без EVM, включаючи Solana, TON, HyperEVM) мають намір розблокувати нові TAM на perps, CeFi, RWA. - Citi прогнозує, що до 2030 року стейблкоїн mkt зросте до $1,6 трлн, що передбачає CAGR у розмірі 45%. Ми вважаємо, що ця можливість може перетворитися на 3-5-кратне зростання комісій, консервативно протягом цього періоду.