Có một sự hiểu lầm lớn về sản phẩm thực sự là gì khi nói đến stablecoin - đặc biệt là giữa các đội ngũ stablecoin DeFi và các nhà đầu tư.
Họ hiểu sai về mô hình kinh doanh của Tether và Circle, đó là lý do tại sao họ không thể cạnh tranh với bất kỳ bên nào.
Để hiểu tại sao, hãy nghĩ đến tài khoản ngân hàng của bạn. Sản phẩm không phải là Swift + ACH. Sản phẩm là cho phép bạn di chuyển và chi tiêu tiền của bạn khi bạn muốn, ở đâu bạn muốn, và giữ an toàn nó trong thời gian đó. Có thể có một chút lợi suất nữa.
Đó là cùng một sản phẩm như nó đã có vào năm 1800, trước khi có Swift/ACH.
Vậy bạn thấy tại sao lại ngớ ngẩn khi nghĩ rằng phần crypto là quan trọng. Crypto là phần mềm văn phòng. Nó hoạt động cho Tether vì nó cho phép USDT cạnh tranh đồng thời về việc di chuyển VÀ bảo quản tiền so với các lựa chọn địa phương.
Đó là sản phẩm: tiền di chuyển & được an toàn.
Bây giờ hãy nhìn vào Circle. Chúng tôi đã học được rất nhiều về doanh nghiệp của họ kể từ S1. Sản phẩm rất khác (và kém lợi nhuận hơn) so với USDT. Việc áp dụng USDC ngày càng giống như một sự thay thế cho các khoản tiền gửi ngân hàng không được bảo hiểm.
Có vẻ như có hai thị trường chính cho điều này và một trong số đó là chất lượng thấp.
Đầu tiên là một tổ chức đơn giản sẽ giữ vượt qua giới hạn bảo hiểm trong một ngân hàng. Circle cung cấp lợi suất tốt hơn so với 1% tài khoản ngân hàng hàng đầu. Nếu bạn không được bảo hiểm cho các khoản tiền gửi của mình, USDC có một số giá trị đề xuất cho bạn.
Dòng kinh doanh khác là khiến các nền tảng đưa NGƯỜI DÙNG của họ vào USDC. Coinbase, chẳng hạn, có động lực mạnh mẽ để người dùng của mình nắm giữ USDC thay vì chỉ là đô la trong tài khoản CB của họ. Điều này chuyển một số yêu cầu của chủ nợ trong khi CB nhận 100% lợi suất.
Điều này, tất nhiên, không tốt cho một người dùng mà lựa chọn thay thế là giữ tiền mặt trong tài khoản ngân hàng được bảo hiểm hoặc thậm chí chỉ là một số dư trên CB. Họ đã bị phơi bày với CB (không được bảo hiểm) và giờ đây là Circle nữa, trong khi CB kiếm tiền từ sự chuyển dịch đó.
USDG (Paxos) có cùng mô hình.
Điều này cũng có nghĩa là đây là một doanh nghiệp đã được hàng hóa hóa - USDC, USDG, v.v. cạnh tranh chủ yếu dựa trên lợi suất. Ai đó với một cái bẫy chuột tốt hơn hoặc biên lợi nhuận tốt hơn sẽ một ngày nào đó cướp lấy doanh nghiệp này, giống như USDC đã cướp nó từ các ngân hàng.
Đây cũng chính là vấn đề mà các stablecoin DeFi gặp phải.
Nếu không ai muốn giữ hoặc sử dụng stablecoin của bạn trừ khi bạn trả cho họ một đống tiền, bạn đã hiểu sai về sản phẩm này.
Tether, các ngân hàng, các công ty chuyển tiền và một số fintech hiểu điều mà bạn không hiểu!
Thật mỉa mai, các stablecoin DeFi đã (đang?) có vị trí tốt để cung cấp một giá trị mạnh mẽ dưới hình thức bảo quản. Không, tiền tự quản lý, không thể bị tịch thu sẽ không bao giờ lớn bằng Tether. Nhưng nó vẫn có thể là một doanh nghiệp rất có lợi.
Trong một bước ngoặt tàn nhẫn của số phận, chúng ta đã thấy Maker/Sky đang tích cực phá hủy thành công trước đây của họ với DAI về đề xuất giá trị bảo quản. Hiện tại nó đã trở nên tập trung và hồ sơ rủi ro của việc hỗ trợ đã chuyển hướng mạnh mẽ khỏi sự nhấn mạnh vào an toàn. Đáng kể là có nhiều DAI hơn USDS.
Vì vậy, chúng ta kết thúc với một bức tranh stablecoin trông như thế này:
* USDT cạnh tranh với các ngân hàng nước ngoài
* USDC/USDG/v.v. cạnh tranh với các ngân hàng Mỹ cho các khoản tiền gửi không được bảo hiểm
* Các stablecoin DeFi cạnh tranh với các sản phẩm đầu tư
2/3 trong số đó rất "sống bằng thanh kiếm, chết bằng thanh kiếm" với một rào cản tối thiểu.
32,47 N
62
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.