要瞭解原因，請考慮您的銀行帳戶。該產品不是 Swift + ACH。該產品讓您隨時隨地移動和花錢，並同時妥善保管。也許也會有一些產量。
它與 1800 年，在 Swift/ACH 之前的產品相同
所以你明白為什麼認為加密部分很重要是愚蠢的。Crypto 是後台軟體。它適用於 Tether bc，它允許 USDT 同時在資金移動和保管與本地替代品競爭。
這就是產品：資金流動且安全。
現在看看 Circle。自 S1 以來，我們對他們的業務瞭解了很多。與USDT的產品非常不同（且利潤較低。採用USDC越來越像是無保險銀行存款的替代品。
這個市場似乎有兩個主要市場，一個是品質低下。
第一種只是在銀行中超出保險限額的組織。Circle 提供比前 1% 銀行帳戶更好的收益。如果您自己的銀行存款沒有保險，USDC 可以為您提供一些價值主張。
另一條業務線是讓平臺將其使用者放入USDC。例如，Coinbase 有強烈的動機讓自己的使用者持有USDC，而不是他們 CB 帳戶中的美元。這轉移了一些債權人的索賠，而 CB 獲得了 100% 的收益率。
當然，這對於選擇將現金存放在有保險的銀行帳戶甚至只是 CB 餘額的用戶來說不是很好。他們已經接觸到 CB（無保險），現在也接觸到了 Circle，而 CB 則從這種轉變中賺錢。
USDG （Paxos） 具有相同的模型
這也意味著它是一個商品化的業務——USDC、USDG 等主要在收益率上競爭。擁有更好的捕鼠器或獲利率的人總有一天會竊取這項業務，就像USDC從銀行竊取它一樣。
這也是 DeFi stable 面臨的完全相同的問題
如果你付給他們一大筆錢，否則沒有人願意持有或使用您的穩定幣，那麼您就誤解了該產品是什麼。
Tether、銀行、匯款機構和一些金融科技公司瞭解您不知道的事情！
具有諷刺意味的是，DeFi 馬廄（曾經）處於有利地位，可以以保管的形式提供強大的價值主張。不，自我託管、不可扣押的資金永遠不會像Tether一樣大。但它仍然可能是一項非常有利可圖的業務。
在命運的殘酷轉折中，我們看到Maker/Sky積極破壞了他們之前在 DAI 在保管價值主張方面的成功。它現在是集中的，支援的風險狀況已經從強調安全急劇轉變。重要的是，DAI 比 USDS 多
因此，我們最終得到了一個穩定幣環境，如下所示：
* USDT 與外國銀行競爭
* USDC/USDG/etc 與美國銀行爭奪無保險存款
* DeFi stable 與投資產品競爭
其中 2/3 非常 “生於劍，死於劍” w 最小的護城河
3.25萬
62
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