Ý tưởng giao dịch V2: Giá trị tương đối - Mua $JUP / Bán $UNI Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này phác thảo một luận điểm đã được sửa đổi dựa trên thông tin mới. Nó chỉ mang tính chất minh họa và không phải là lời khuyên tài chính. Cấu trúc giao dịch: Loại: Giá trị tương đối (Giao dịch cặp) / Tăng trưởng so với Đương nhiệm Vị trí: Mua Jupiter ($JUP) so với Bán Uniswap ($UNI) Mục tiêu: Để nắm bắt alpha từ sự phân kỳ trong tốc độ tăng trưởng hệ sinh thái và tốc độ đổi mới sản phẩm giữa các nhà lãnh đạo DEX của Solana và Ethereum. Trụ cột 1: Luận điểm nghiên cứu đã sửa đổi Luận điểm quy định ban đầu đã chết. Luận điểm mới là Jupiter, như trung tâm của một hệ sinh thái tăng trưởng cao, sẽ vượt trội hơn Uniswap, vốn gắn liền với một hệ sinh thái trưởng thành nhưng chậm hơn. Luận điểm mua cốt lõi (Tại sao mua JUP): Tốc độ hệ sinh thái: Hoạt động người dùng, số lượng giao dịch và các dự án mới ra mắt của Solana luôn cao hơn Ethereum. Jupiter là "công cụ và xẻng" chính cho hoạt động này, thu hút giá trị từ mọi giao dịch và ra mắt trên nền tảng LFG của nó. Chúng tôi đang mua nhà lãnh đạo thị trường của hệ sinh thái tăng trưởng nhanh nhất. Tốc độ đổi mới sản phẩm: Nhóm Jupiter phát hành các tính năng mới (hợp đồng vĩnh viễn, cải tiến nền tảng khởi động, v.v.) với tốc độ nhanh hơn nhiều so với Uniswap. Sự linh hoạt này cho phép họ nắm bắt các xu hướng mới và nhu cầu người dùng hiệu quả hơn. Luận điểm bán cốt lõi (Tại sao bán UNI): Đà phát triển của đương nhiệm: Uniswap là một giao thức trưởng thành, blue-chip. Đây là một điểm mạnh, nhưng cũng là một điểm yếu. Các quy trình phát triển và quản trị của nó cần phải chậm hơn và có chủ đích hơn. Nó không thể theo kịp tốc độ của một đối thủ trẻ hơn, tập trung hơn như Jupiter. Tình trạng tích lũy giá trị mơ hồ: Mặc dù tin tức từ SEC là tích cực, nhưng nó không tự động kích hoạt "công tắc phí" cho các chủ sở hữu $UNI. Điều này vẫn là một quá trình chính trị phức tạp và gây tranh cãi trong DAO của Uniswap. Con đường đến việc tích lũy giá trị trực tiếp vẫn chưa chắc chắn và có thể mất nhiều tháng, nếu không muốn nói là nhiều năm. Chúng tôi đang bán khống tình trạng không chắc chắn này. Trụ cột 2: Khung rủi ro đã sửa đổi Hồ sơ rủi ro của giao dịch này đã thay đổi đáng kể. Giao dịch ban đầu có một chất xúc tác không đối xứng rõ ràng (hành động quy định). Giao dịch mới này là một quá trình chậm hơn, cơ bản hơn. Rủi ro chính - Công tắc phí: Rủi ro lớn nhất đối với giao dịch này là DAO của Uniswap thành công trong việc thông qua một cuộc bỏ phiếu để kích hoạt công tắc phí. Tin tức tích cực từ SEC làm tăng xác suất điều này xảy ra. Một sự kiện như vậy sẽ là một chất xúc tác tăng giá lớn cho $UNI và có thể khiến tỷ lệ JUP/UNI sụp đổ, khiến chúng tôi bị dừng lại. Rủi ro thứ cấp - Đà phát triển của Solana dừng lại: Nếu cơn sốt bán lẻ trên Solana giảm xuống hoặc mạng gặp phải các vấn đề kỹ thuật nghiêm trọng, câu chuyện tăng trưởng của JUP sẽ bị tổn hại nghiêm trọng. Kết luận về rủi ro: Phần bán UNI của giao dịch này hiện đang rủi ro hơn nhiều so với luận điểm ban đầu của chúng tôi. Chúng tôi không còn bán khống một cơn gió ngược rõ ràng; chúng tôi đang bán khống một lò xo tiềm năng. Do đó, mức độ tin cậy cho giao dịch này thấp hơn, và kích thước vị trí phải được điều chỉnh cho phù hợp. Một quỹ chuyên nghiệp có thể sẽ phân bổ một nửa vốn cho giao dịch này so với ý tưởng ban đầu, phản ánh hồ sơ rủi ro/phần thưởng ít không đối xứng hơn. Trụ cột 3: Thực hiện & Quản lý Kế hoạch kỹ thuật vẫn giữ nguyên, nhưng cách diễn giải của chúng tôi giờ đây được nhìn nhận qua lăng kính mới này. Kích hoạt vào lệnh: Chờ tỷ lệ JUP/UNI phục hồi lại mức trung bình động 50 ngày của nó trên cơ sở đóng cửa hàng ngày. Dừng lỗ: Giảm 15% trong tỷ lệ JUP/UNI từ điểm vào lệnh của chúng tôi. Chốt lời: Chiến lược chốt lời nhiều tầng vẫn hợp lệ, nhắm đến mức R/R 2:1 và tỷ lệ ATH trước đó. Đây giờ là một giao dịch khác. Đây là một cược vào việc thực hiện thuần túy và đà phát triển của hệ sinh thái, với một rủi ro rõ ràng và đáng kể ở phía bán. Lý do vào lệnh (Thiết lập so với Kích hoạt): Việc phân biệt giữa thiết lập giao dịch và kích hoạt vào lệnh là rất quan trọng. Hành động giá hiện tại, với tỷ lệ dưới mức trung bình động 50 ngày của nó, đại diện cho một thiết lập tiềm năng phù hợp với luận điểm cơ bản của chúng tôi. Tuy nhiên, đây không phải là một kích hoạt. Vào lệnh ngay bây giờ sẽ là một giao dịch "hồi phục trung bình" chống lại một xu hướng giảm kỹ thuật đã được thiết lập - một chiến lược có xác suất thấp. Luận điểm của chúng tôi dựa trên "theo dõi xu hướng." Do đó, chúng tôi chờ thị trường xác nhận luận điểm của chúng tôi bằng cách để tỷ lệ phục hồi lại mức trung bình động. Kỷ luật này ngăn chúng tôi "bắt một con dao rơi" và đảm bảo chúng tôi vào lệnh với đà phát triển ở phía chúng tôi, ngay cả khi điều đó có nghĩa là hy sinh đáy tuyệt đối của tỷ lệ giá.