Ide Perdagangan V2: Nilai Relatif - Long $JUP / Short $UNI Penafian: Dokumen ini menguraikan tesis yang direvisi berdasarkan informasi baru. Ini untuk tujuan ilustrasi dan bukan nasihat keuangan. Struktur Perdagangan: Jenis: Nilai Relatif (Perdagangan Pasangan) / Pertumbuhan vs. Incumbency Posisi: Jupiter Panjang ($JUP) vs. Uniswap Pendek ($UNI) Tujuan: Untuk menangkap alfa dari divergensi kecepatan pertumbuhan ekosistem dan kecepatan inovasi produk antara para pemimpin Solana dan Ethereum DEX. Pilar 1: Tesis Meja Penelitian yang Direvisi Tesis regulasi asli sudah mati. Tesis barunya adalah bahwa Jupiter, sebagai episentrum ekosistem dengan pertumbuhan tinggi, pada dasarnya akan melampaui Uniswap, yang terkait dengan ekosistem petahana yang lebih matang tetapi bergerak lebih lambat. Tesis Panjang Inti (Mengapa Long JUP): Kecepatan Ekosistem: Aktivitas pengguna Solana, jumlah transaksi, dan peluncuran proyek baru secara konsisten lebih tinggi daripada Ethereum. Jupiter adalah permainan "pick and shovels" utama untuk aktivitas ini, menangkap nilai dari setiap pertukaran dan peluncuran di platform LFG-nya. Kami membeli pemimpin pasar dari ekosistem dengan pertumbuhan tercepat. Kecepatan Inovasi Produk: Tim Jupiter mengirimkan fitur-fitur baru (abadi, peningkatan launchpad, dll.) dengan kecepatan yang jauh lebih cepat daripada Uniswap. Kelincahan ini memungkinkan mereka untuk menangkap tren baru dan permintaan pengguna dengan lebih efektif. Tesis Singkat Inti (Mengapa Uni Pendek): Inersia Petahana: Uniswap adalah protokol blue-chip yang matang. Ini adalah kekuatan, tetapi juga kelemahan. Proses pengembangan dan tata kelolanya tentu lebih lambat dan lebih disengaja. Itu tidak dapat menandingi kecepatan pesaing yang lebih muda dan lebih terpusat seperti Jupiter. Limbo Akrual Nilai: Meskipun berita SEC positif, itu tidak secara otomatis mengaktifkan "sakelar biaya" untuk pemegang $UNI. Ini tetap menjadi proses politik yang kontroversial dan kompleks dalam Uniswap DAO. Jalan menuju akrual nilai langsung masih belum pasti dan kemungkinan berbulan-bulan, jika tidak bertahun-tahun, lagi. Kami mempersingkat keadaan ketidakpastian yang berkelanjutan ini. Pilar 2: Kerangka Risiko yang Direvisi Profil risiko perdagangan ini telah berubah secara dramatis. Perdagangan asli memiliki katalis asimetris yang jelas (tindakan regulasi). Perdagangan baru ini adalah penggilingan yang lebih lambat dan lebih mendasar. Risiko Utama - Peralihan Biaya: Satu-satunya risiko terbesar untuk perdagangan ini adalah Uniswap DAO yang berhasil mendorong pemungutan suara untuk mengaktifkan sakelar biaya. Berita positif SEC meningkatkan kemungkinan hal ini terjadi. Peristiwa seperti itu akan menjadi katalis bullish besar-besaran untuk $UNI dan kemungkinan akan menyebabkan rasio JUP/UNI runtuh, menghentikan kita. Risiko Sekunder - Momentum Solana Terhenti: Jika hiruk-pikuk ritel di Solana mereda atau jaringan mengalami masalah teknis yang signifikan, narasi pertumbuhan JUP akan rusak parah. Kesimpulan tentang Risiko: Bagian UNI pendek dari perdagangan ini sekarang secara signifikan lebih berisiko daripada dalam tesis asli kami. Kami tidak lagi mempersingkat angin sakal yang jelas; Kami mempersingkat pegas melingkar potensial. Oleh karena itu, tingkat keyakinan untuk perdagangan ini lebih rendah, dan ukuran posisi harus disesuaikan. Dana profesional kemungkinan akan mengalokasikan setengah modal untuk perdagangan ini dibandingkan dengan ide aslinya, yang mencerminkan profil risiko/imbalan yang kurang asimetris. Pilar 3: Eksekusi & Manajemen Rencana teknisnya tetap sama, tetapi interpretasi kami sekarang dilihat melalui lensa baru ini. Pemicu Masuk: Tunggu rasio JUP/UNI untuk merebut kembali rata-rata pergerakan 50 hari secara penutupan harian. Stop Loss: Penurunan 15% dalam rasio JUP/UNI dari titik masuk kami. Take Profit: Strategi TP multi-tiered tetap berlaku, menargetkan level R/R 2:1 dan rasio ATH sebelumnya. Ini sekarang menjadi perdagangan yang berbeda. Ini adalah taruhan pada eksekusi murni dan momentum ekosistem, dengan risiko yang jelas dan signifikan di sisi pendek. Alasan Entri (Pengaturan vs. Pemicu): Sangat penting untuk membedakan antara pengaturan perdagangan dan pemicu entri. Aksi harga saat ini, dengan rasio di bawah rata-rata pergerakan 50 hari, mewakili pengaturan potensial yang sejalan dengan tesis fundamental kami. Namun, itu bukan pemicu. Masuk sekarang akan menjadi perdagangan "pembalikan rata-rata" terhadap tren turun teknis yang sudah mapan—strategi probabilitas rendah. Tesis kami didasarkan pada "mengikuti tren". Oleh karena itu, kami menunggu pasar untuk mengkonfirmasi tesis kami dengan membuat rasio merebut kembali rata-rata bergerak. Disiplin ini mencegah kita "menangkap pisau yang jatuh" dan memastikan kita masuk dengan momentum di pihak kita, bahkan jika itu berarti mengorbankan bagian bawah absolut dari rasio harga.