【Spark và MakerDAO: không phải là phụ thuộc, mà là phân công cấu trúc tài chính trên chuỗi】 Nhiều người cho rằng Spark là "tiểu giao thức" của MakerDAO, nhưng từ con đường quản trị, cấu trúc sản phẩm, và chức năng tài chính mà nói, nó giống như "trung tâm kinh doanh" trong hệ sinh thái tài chính của MakerDAO - đảm nhận trách nhiệm vận hành vốn thực tế, phục vụ cho hệ sinh thái stablecoin. Sự tồn tại của Spark là sự thể hiện thực tế của xu hướng "mô-đun hóa" cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. I. Phân chia cấu trúc: Ba vai trò có vị trí riêng Chúng ta có thể xem MakerDAO, Sky Protocol, và Spark như một cấu trúc ba tầng trên chuỗi: "Trung ương - Trung tâm - Tiền tuyến kinh doanh": (1) MakerDAO: chịu trách nhiệm phát hành DAI, xây dựng chính sách lãi suất, quản trị hệ thống, là "ngân hàng trung ương" của toàn bộ hệ thống. (2) Sky Protocol: chịu trách nhiệm xây dựng khung quản trị giao thức, thiết lập các tham số quản trị, điều phối các giao thức cấp dưới, là vai trò "quản lý + tài chính". (3) Spark: với tư cách là giao thức DeFi dưới sự quản lý của Sky, cung cấp cho vay, tiết kiệm, và điều phối thanh khoản, là vai trò "ngân hàng thương mại", trực tiếp phục vụ người dùng và dòng tài sản. II. Cơ chế liên kết cốt lõi Spark không hoạt động độc lập, mối quan hệ của nó với MakerDAO thể hiện ở nhiều cấp độ cốt lõi: (1) Liên kết lãi suất: Mô-đun tiết kiệm của Spark trực tiếp tham chiếu DSR (DAI Saving Rate) làm cơ sở lãi suất, duy trì điều chỉnh đồng bộ với Maker. (2) Đồng bộ cấu trúc thế chấp: Hầu hết các loại tài sản mà Spark hỗ trợ đều xuất phát từ hệ thống tham số rủi ro của Maker, kế thừa mô hình thanh lý và logic thiết lập rủi ro của nó. (3) Chia sẻ cơ chế quản trị: Mặc dù Spark chưa hoàn toàn kích hoạt quản trị SPK, nhưng quyết định quản trị hiện tại của nó được thực hiện bởi Sky, sử dụng quy trình đề xuất và thiết lập tham số theo kiểu Maker. (4) Kết nối mô-đun an toàn: Các thành phần quan trọng như mô-đun Oracle, nguồn gốc oracle, và cơ chế thanh lý một phần được vay mượn từ hệ thống Maker, đảm bảo tính ổn định của nền tảng. III. Tóm tắt: Spark là đơn vị thử nghiệm quản trị phân quyền trong hệ thống DeFi Trong tài chính truyền thống, "Ngân hàng trung ương + Ngân hàng thương mại + Quản lý tài chính" là cốt lõi của hệ thống. Vị trí của Spark mô phỏng cấu trúc trách nhiệm tương tự: (1) Không chịu rủi ro phát hành tiền tệ, nhưng thực tế điều phối lãi suất và vốn; (2) Không trực tiếp xây dựng quy tắc quản trị hệ thống, nhưng phản hồi hành vi và sở thích sử dụng thực tế của người dùng; (3) Không tranh giành quyền kiểm soát DAI, nhưng có thể ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu suất neo lãi suất của DAI trên chuỗi. Spark là một thử nghiệm sâu sắc của MakerDAO trong hệ thống tài chính mô-đun, nó cho chúng ta thấy tương lai của tài chính trên chuỗi có thể phân phối "quyền lực và chức năng" như thế nào, đồng thời đảm bảo khả năng hoạt động phối hợp của hệ thống.