📈 Aumento de USD 1.6 mil millones del token PT de Aave: exposición y perspectiva de riesgo En solo un mes después de incorporar tokens PT, el mercado principal de Aave atrajo más de $ 1.6 mil millones en depósitos de Pendle PT. Impulsado por los rendimientos del USDe de Ethena y la importante demanda de los usuarios para fijar los rendimientos futuros, se ha convertido en una opción para aprovechar Aave, convirtiéndose en el lugar líder. Esta clase de activos genera ± 7 millones de dólares para la tesorería del protocolo anualmente. El precio futuro predecible según lo informado por el oráculo de tasa de descuento lineal dinámica lo hace aún más atractivo para los usuarios. Junto con el modo E correlacionado con USDT o USDe como activos de préstamo, dicha configuración de préstamo minimiza el riesgo de liquidaciones. Esta expansión también conlleva riesgos: - Liquidez concentrada: ~2/3 del suministro total de PT-sUSDe-31JUL2025 ahora está en Aave, lo que pone a prueba la liquidez de Pendle AMM que reside en un solo grupo de liquidez concentrado para cada vencimiento de token PT. - Desafíos de liquidación: La liquidez limitada en la cadena significa que, en un improbable plazo de 0,12 dólares PT, los precios caerán hasta 7 millones de dólares en deudas incobrables impermanentes si las liquidaciones no se ejecutan. - Dependencia del USDe: El oráculo de Aave vincula el USDe 1:1 con el USDT, lo que significa que una desvinculación del USDe no desencadenaría liquidaciones directamente, pero podría afectar negativamente a los precios del PT, exponiendo a Aave al riesgo de deudas incobrables impermanentes. Recomendaciones futuras: LlamaRisk, como miembro del Comité Financiero de Aave, planea realizar una mayor cuantificación del riesgo y evaluar la posible integración de USDe en el módulo Umbrella de Aave para cubrir los riesgos de precios de PT. Nuestro objetivo es garantizar que Aave pueda seguir aprovechando la oportunidad de PT y, al mismo tiempo, mitigar de forma proactiva las posibles vulnerabilidades sistémicas y crecer de forma sostenible.

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