📈 Aave's $1.6 Billion PT Token Surge: Exposure & Risk Outlook
In just one month after onboarding PT tokens, Aave's Core market attracted over $1.6B in Pendle PT deposits. Driven by Ethena's USDe yields & significant user demand for fixing future yields, it’s become a go-to for leveraging on Aave, becoming the leading venue. This asset class is generating ±$7M for the protocol treasury annually.
The predictable future price as reported by the dynamic linear discount rate oracle makes it even more attractive to users. Coupled with Correlated E-mode with USDT or USDe as loan assets, such borrowing setup minimizes the risk of liquidations.
This expansion also brings risks:
- Concentrated Liquidity: ~2/3 of PT-sUSDe-31JUL2025 total supply is now on Aave, straining Pendle AMM liquidity that resides on single, concentrated liquidity pool for each PT token maturity.
- Liquidation Challenges: Limited on-chain liquidity means at an unlikely $0.12 PT prices drop up to $7M in impermanent bad debt could be incurred if liquidations fail to be executed.
- USDe Dependence: Aave's oracle pegs USDe 1:1 with USDT, meaning a USDe de-peg wouldn't trigger liquidations directly, but could impact PT prices negatively, exposing Aave to the risk of impermanent bad debt.
Future recommendations:
LlamaRisk, as a member of Aave's Financial Committee, plans to perform further risk quantification and evaluate possible USDe integration into Aave's Umbrella module to cover for PT pricing risks. We aim to ensure that Aave can continue to capitalize on the PT opportunity while proactively mitigating potential systemic vulnerabilities and growing sustainably.
6,1 tn
0
Innehållet på den här sidan tillhandahålls av tredje part. Om inte annat anges är OKX inte författare till den eller de artiklar som citeras och hämtar inte någon upphovsrätt till materialet. Innehållet tillhandahålls endast i informationssyfte och representerar inte OKX:s åsikter. Det är inte avsett att vara ett godkännande av något slag och bör inte betraktas som investeringsrådgivning eller en uppmaning att köpa eller sälja digitala tillgångar. I den mån generativ AI används för att tillhandahålla sammanfattningar eller annan information kan sådant AI-genererat innehåll vara felaktigt eller inkonsekvent. Läs den länkade artikeln för mer detaljer och information. OKX ansvarar inte för innehåll som finns på tredje parts webbplatser. Innehav av digitala tillgångar, inklusive stabila kryptovalutor och NFT:er, innebär en hög grad av risk och kan fluktuera kraftigt. Du bör noga överväga om handel med eller innehav av digitala tillgångar är lämpligt för dig mot bakgrund av din ekonomiska situation.