📈 Aave's $1.6 Billion PT Token Surge: Exposure & Risk Outlook
In just one month after onboarding PT tokens, Aave's Core market attracted over $1.6B in Pendle PT deposits. Driven by Ethena's USDe yields & significant user demand for fixing future yields, it’s become a go-to for leveraging on Aave, becoming the leading venue. This asset class is generating ±$7M for the protocol treasury annually.
The predictable future price as reported by the dynamic linear discount rate oracle makes it even more attractive to users. Coupled with Correlated E-mode with USDT or USDe as loan assets, such borrowing setup minimizes the risk of liquidations.
This expansion also brings risks:
- Concentrated Liquidity: ~2/3 of PT-sUSDe-31JUL2025 total supply is now on Aave, straining Pendle AMM liquidity that resides on single, concentrated liquidity pool for each PT token maturity.
- Liquidation Challenges: Limited on-chain liquidity means at an unlikely $0.12 PT prices drop up to $7M in impermanent bad debt could be incurred if liquidations fail to be executed.
- USDe Dependence: Aave's oracle pegs USDe 1:1 with USDT, meaning a USDe de-peg wouldn't trigger liquidations directly, but could impact PT prices negatively, exposing Aave to the risk of impermanent bad debt.
Future recommendations:
LlamaRisk, as a member of Aave's Financial Committee, plans to perform further risk quantification and evaluate possible USDe integration into Aave's Umbrella module to cover for PT pricing risks. We aim to ensure that Aave can continue to capitalize on the PT opportunity while proactively mitigating potential systemic vulnerabilities and growing sustainably.
6,09k
0
Innholdet på denne siden er levert av tredjeparter. Med mindre annet er oppgitt, er ikke OKX forfatteren av de siterte artikkelen(e) og krever ingen opphavsrett til materialet. Innholdet er kun gitt for informasjonsformål og representerer ikke synspunktene til OKX. Det er ikke ment å være en anbefaling av noe slag og bør ikke betraktes som investeringsråd eller en oppfordring om å kjøpe eller selge digitale aktiva. I den grad generativ AI brukes til å gi sammendrag eller annen informasjon, kan slikt AI-generert innhold være unøyaktig eller inkonsekvent. Vennligst les den koblede artikkelen for mer detaljer og informasjon. OKX er ikke ansvarlig for innhold som er vert på tredjeparts nettsteder. Beholdning av digitale aktiva, inkludert stablecoins og NFT-er, innebærer en høy grad av risiko og kan svinge mye. Du bør nøye vurdere om handel eller innehav av digitale aktiva passer for deg i lys av din økonomiske tilstand.