📈 زيادة الرمز المميز ل Aave بقيمة 1.6 مليار دولار: التعرض وتوقعات المخاطر في غضون شهر واحد فقط بعد انضمام رموز PT ، اجتذب سوق Aave's Core أكثر من 1.6 مليار دولار في ودائع Pendle PT. مدفوعا بعوائد Ethena في الدولار الأمريكي وطلب المستخدم الكبير على تحديد العوائد المستقبلية ، أصبحت نقطة انطلاق للاستفادة من Aave ، لتصبح المكان الرائد. تولد فئة الأصول هذه ± 7 ملايين دولار لخزانة البروتوكول سنويا. السعر المستقبلي الذي يمكن التنبؤ به كما ورد في معدل الخصم الخطي الديناميكي أوراكل يجعله أكثر جاذبية للمستخدمين. إلى جانب الوضع الإلكتروني المرتبط ب USDT أو USDe كأصول قروض ، فإن إعداد الاقتراض هذا يقلل من مخاطر التصفية. هذا التوسع يجلب أيضا مخاطر: - السيولة المركزة: ~ 2/3 من إجمالي المعروض PT-sUSDe-31JUL2025 موجود الآن على Aave ، مما يجهد سيولة Pendle AMM الموجودة في مجمع سيولة واحد مركز لكل استحقاق رمز PT. - تحديات التصفية: تعني السيولة المحدودة على السلسلة أنه عند 0.12 دولار أمريكي غير محتمل ، يمكن أن تنخفض الأسعار إلى 7 ملايين دولار في الديون المعدومة غير الدائمة إذا فشلت عمليات التصفية. - الاعتماد على الدولار الأمريكي: تربط أوراكل Aave USDe 1: 1 ب USDT ، مما يعني أن إلغاء ربط USDe لن يؤدي إلى عمليات التصفية بشكل مباشر ، ولكنه قد يؤثر سلبا على أسعار PT ، مما يعرض Aave لمخاطر الديون المعدومة غير الدائمة. التوصيات المستقبلية: تخطط LlamaRisk ، بصفتها عضوا في اللجنة المالية ل Aave ، لإجراء مزيد من التقدير الكمي للمخاطر وتقييم التكامل المحتمل لعملة USDe في وحدة Aave's Umbrella لتغطية مخاطر تسعير PT. نهدف إلى ضمان أن Aave يمكنها الاستمرار في الاستفادة من فرصة PT مع التخفيف بشكل استباقي من نقاط الضعف النظامية المحتملة والنمو بشكل مستدام.