Tom Lee: Giá cổ phiếu tiền điện tử tăng là do giá tiền tệ tăng hay chiến lược dự trữ?

Tác giả: Thomas (Tom) Lee (không phải tay trống) FSInsight.com

Tổng hợp bởi: Deep Tide TechFlow

Giải thích chiến lược DAT* (Kho bạc tài sản kỹ thuật số) và Kho bạc BTC/ETH

*Bài đăng đã được @saylor (Giám đốc điều hành MicroStrategy) đồng ý.

Nghiên cứu điển hình: $MSTR đã tạo một mẫu cho chiến lược kho bạc tiền điện tử.

Kể từ khi thực hiện chiến lược $BTC vào năm 2020, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng vọt từ 13 USD lên 455 USD.

Phát:

Giá cổ phiếu tăng bao nhiêu là do giá Bitcoin tăng và bao nhiêu là do chiến lược dự trữ tiền điện tử?

Đằng sau mức tăng gấp 35 lần giá cổ phiếu $MSTR:

11x bắt nguồn từ sự gia tăng giá của Bitcoin ($BTC) từ 11.000 đô la lên 118.000 đô la
25 lần do chiến lược kho bạc
Đó là, số lượng bitcoin được nắm giữ trên mỗi cổ phiếu tăng lên

Tác động của các chiến lược kho bạc lớn hơn nhiều so với sự gia tăng giá token.

Chiến lược DAT (Kho bạc tài sản kỹ thuật số) của $MSTR tăng số lượng token được nắm giữ trên mỗi cổ phiếu bằng cách:

Cổ phiếu đã phát hành > P/NAV (vốn hóa thị trường) = tăng số lượng token trên mỗi cổ phiếu
Biến động giá token làm giảm chi phí đi vay = lợi tức đầu tư (ROI) cao hơn
Sử dụng trái phiếu chuyển đổi/cổ phiếu ưu đãi = giới hạn pha loãng vốn chủ sở hữu

Nhân tiện:

$ETH biến động hơn $BTC
Do đó, sự biến động này ảnh hưởng đến ETH DAT nhiều hơn BTC DAT.

@grok Sản xuất bảng sau (trích đoạn)

Lưu ý Deep Tide: Bảng này cho thấy một số hoạt động gây quỹ của MicroStrategy (MSTR) kể từ khi bắt đầu sử dụng Bitcoin như một phần của kho bạc vào năm 2020. Chúng bao gồm tiền mặt nội bộ, Ghi chú cao cấp có thể chuyển đổi, Ghi chú có bảo đảm cao cấp, Khoản vay có bảo đảm và Chương trình vốn chủ sở hữu ATM, với hầu hết tất cả các khoản tiền được sử dụng để mua Bitcoin.

Bitmine đã công bố chiến lược kho bạc ETH của mình vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 và hoàn tất giao dịch vào ngày 9 tháng 7 năm 2025.

Ví dụ $MSTR cho thấy việc mua token có thể:

Tăng số lượng token trên mỗi cổ phiếu

$BMNR Vào ngày thứ 7 sau khi hoàn tất giao dịch ban đầu:

Mua ETH trị giá 1 tỷ USD
$MSTR đã mua được 250 triệu đô la token trong cùng thời gian

Đó là tất cả những gì có cho nó.

1,37 N

Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.