Tom Lee: Apakah kenaikan harga saham kripto karena kenaikan harga mata uang atau strategi cadangan?

Penulis: Thomas (Tom) Lee (bukan drummer) FSInsight.com

Disusun oleh: Deep Tide TechFlow

Menafsirkan strategi DAT* (Digital Asset Treasury) dan BTC/ETH Treasury

*Posting telah disetujui oleh @saylor (CEO MicroStrategy).

Studi Kasus: $MSTR membuat template untuk strategi perbendaharaan kripto.

Sejak penerapan strategi $BTC pada tahun 2020, harga saham Strategy melonjak dari $13 menjadi $455.

Masalah:

Berapa banyak kenaikan harga saham karena kenaikan harga Bitcoin dan berapa banyak yang disebabkan oleh strategi cadangan kripto?

Di balik kenaikan 35x dalam harga saham $MSTR:

11x berasal dari kenaikan harga Bitcoin ($BTC) dari $11.000 menjadi $118.000
25 kali karena strategi treasury
Artinya, jumlah bitcoin yang dipegang per saham meningkat

Dampak strategi treasury jauh lebih besar daripada kenaikan harga token.

Strategi treasury DAT (Digital Asset Treasury) $MSTR meningkatkan jumlah token yang dimiliki per saham dengan:

Saham yang diterbitkan > P/NAB (kapitalisasi pasar) = peningkatan jumlah token per saham
Fluktuasi harga token mengurangi biaya pinjaman = pengembalian investasi (ROI) yang lebih tinggi
Penggunaan obligasi konversi/saham preferen = limit dilution ekuitas

Omong-omong:

$ETH lebih fluktuatif daripada $BTC
Oleh karena itu, volatilitas ini memengaruhi ETH DAT lebih dari BTC DAT.

@grok Menghasilkan tabel berikut (kutipan)

Catatan Deep Tide: Tabel ini menunjukkan beberapa aktivitas penggalangan dana MicroStrategy (MSTR) sejak mulai menggunakan Bitcoin sebagai bagian dari perbendaharaannya pada tahun 2020. Ini termasuk uang tunai internal, Surat Utang Senior yang Dapat Dikonversi, Catatan Aman Senior, Pinjaman Terjamin, dan Program Ekuitas ATM, dengan hampir semua dana digunakan untuk membeli Bitcoin.

Bitmine mengumumkan strategi treasury ETH-nya pada 30 Juni 2025, dan menyelesaikan transaksi pada 9 Juli 2025.

$MSTR contoh menunjukkan bahwa membeli token dapat:

Tingkatkan jumlah token per saham

$BMNR Pada hari ke-7 setelah selesainya transaksi awal:

Mengakuisisi ETH senilai $1 miliar
$MSTR memperoleh $250 juta dalam bentuk token dalam waktu yang sama

Hanya itu yang ada untuk itu.

1,36 rb

Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.