Messari: Tổng giá trị tài sản tăng 140% trong năm nay, cho thấy tình trạng hiện tại của mạch Solana RWA

Bởi Matthew Nay

Trình biên dịch: Deep Tide TechFlow

Thông tin chi tiết chính

Tài sản trong thế giới thực (RWA) trên Solana trị giá hơn 418,1 triệu đô la, tăng 140,6% từ đầu năm đến nay. USDY của Ondo dẫn đầu với giá trị 175,3 triệu đô la, với 41,9% thị phần, tiếp theo là các tài sản khác như OUSG, ACRED và BUIDL.

Backed đã hợp tác với Kraken để đưa cổ phiếu mã hóa cho Solana thông qua xStocks vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, cho phép hơn 40.000 ví nắm giữ xStock trong một tuần. Superstate, Ondo và Step Finance có kế hoạch ra mắt cổ phiếu được mã hóa vào cuối năm nay.

R3 có kế hoạch đưa hơn 10 tỷ đô la tài sản được mã hóa từ nền tảng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) được cấp phép của mình, Corda, cho Solana. R3 hỗ trợ phát hành và chuyển tài sản mã hóa bởi các tổ chức tài chính được quản lý.

Stablecoin mang lại lợi nhuận của Maple Finance, syrupUSDC, nhanh chóng tăng lên mức vốn hóa thị trường là 60,1 triệu đô la. Kể từ khi ra mắt vào tháng 6 năm 2025, 5420 token siro USDC đã được phát hành.

Solana là nơi có các RWA độc đáo như Blackrock, Apollo, bất động sản được mã hóa, hàng hóa vật chất độc đáo và đồ sưu tầm.

Giới thiệu về những điều cơ bản

Tài sản trong thế giới thực (RWA) đại diện cho một sự thay đổi mô hình trong tài chính phi tập trung, kết nối tài chính truyền thống (TradFi) với cơ sở hạ tầng blockchain bằng cách mã hóa các tài sản ngoài chuỗi như trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, cổ phiếu công khai, bất động sản và thậm chí cả hàng hóa vật chất. Sự thay đổi này đã dẫn đến mức độ thanh khoản, khả năng lập trình và khả năng tiếp cận toàn cầu cao hơn, đặc biệt là đối với các công cụ tài chính kém thanh khoản, hạn chế hoặc phân phối không hiệu quả. Trong năm qua, Solana đã nổi lên như một ứng cử viên nặng ký trong lĩnh vực này và đã trở thành một nền tảng đáng tin cậy để các tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ tiếp cận và tương tác với RWA trên chuỗi.

Sức hấp dẫn của Solana bắt nguồn từ thông lượng cao, chi phí giao dịch gần như bằng không và hệ sinh thái nhà phát triển mạnh mẽ. Những đổi mới công nghệ như tiêu chuẩn Token-2022 và hoàn thiện khối nhanh chóng cho phép các công cụ tuân thủ liền mạch, phân phối lợi nhuận và tích hợp DeFi có thể kết hợp. Những tính năng này làm cho Solana trở nên lý tưởng để lưu trữ nhiều loại RWA, từ tín phiếu kho bạc được mã hóa đến cổ phiếu trên chuỗi và hàng hóa được mã hóa. Cơ sở hạ tầng của nó ngày càng được điều chỉnh cho phù hợp với nhu cầu của các nhà phát hành tài sản, cơ quan quản lý và người dùng, mở đường cho việc áp dụng RWA ở cả quy mô tổ chức và cấp độ cộng đồng.

RWA trên Solana bao gồm bốn danh mục cốt lõi: (1) tài sản lợi nhuận, bao gồm Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, quỹ đại lý và các giao thức tín dụng tư nhân như Ondo Finance, Franklin Templeton và Maple; (2) cổ phiếu đại chúng được mã hóa, với Superstate, Kraken và Ondo Global Markets sắp ra mắt; (3) tài sản không có lợi nhuận, chẳng hạn như bất động sản được mã hóa và đồ sưu tầm trên các nền tảng như Parcl và BAXUS; và (4) các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng mới nổi, chẳng hạn như R3 và Securitize, cung cấp hỗ trợ tuân thủ và khả năng tương tác. Thông qua những lăng kính này, chúng tôi đánh giá quỹ đạo của Solana như một trung tâm mới nổi cho RWA trên chuỗi và ý nghĩa của nó đối với tương lai của thị trường vốn toàn cầu.

Tài sản lợi nhuận

RWA dựa trên lợi nhuận là phân khúc quan trọng nhất và phát triển nhanh nhất của không gian RWA Solana, chiếm phần lớn giá trị của RWA không phải stablecoin (tính bằng USD). Những tài sản này bao gồm mọi thứ, từ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đến các quỹ tổ chức và tín dụng tư nhân, cung cấp cho các nhà đầu tư trên chuỗi tiếp xúc trực tiếp với các dòng lợi nhuận ngoài chuỗi và chúng thường dễ kết hợp và dễ tiếp cận hơn, suốt ngày đêm so với TradFi.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tất cả dữ liệu trong báo cáo này là dữ liệu cập nhật tính đến ngày 7 tháng 7 năm 2025.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa

Kho bạc được mã hóa cung cấp một trình bao bọc kỹ thuật số cho các công cụ lợi nhuận có tính thanh khoản và đáng tin cậy nhất thế giới, đồng thời đã trở thành trụ cột nền tảng của quản lý tài sản trên chuỗi, thế chấp stablecoin và các hoạt động tài trợ DAO. Thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa của Solana đã phát triển từ nhỏ để bao gồm một loạt các sản phẩm từ cả các nhà phát hành tài sản gốc và chuỗi chéo.

Ondo Finance – OUSG & USDY (Token Kho bạc & Lợi nhuận)

OUSG và USDY đại diện cho cách tiếp cận kép của Ondo Finance để mã hóa Kho bạc Hoa Kỳ.

• Ra mắt vào tháng 1 năm 2023, OUSG là một quỹ mã hóa ban đầu được cấu trúc với quỹ BUIDL của BlackRock. Nó chủ yếu dành cho các nhà đầu tư được công nhận. Vào tháng 7 năm 2025, OUSG là tài sản có lợi suất lớn thứ hai trên Solana tính theo vốn hóa thị trường, với bảy người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 79,6 triệu đô la.

• Ra mắt vào tháng 8 năm 2023, USDY là một token được hỗ trợ bởi Kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng, nhằm mục đích trở thành một stablecoin dựa trên lợi nhuận với khả năng tiếp cận rộng rãi. Giá của USDY tăng giá khi lãi suất tích lũy. Token có thể được chuyển giữa các chuỗi thông qua LayerZero, làm cho nó có khả năng kết hợp cao trong các ứng dụng DeFi. Tính đến tháng 7 năm 2025, USDY là RWA có lợi suất cao nhất trên Solana, với 6.978 người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 175,3 triệu đô la.

BlackRock – BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số tổ chức USD)

BUIDL là một quỹ thị trường tiền tệ đô la Mỹ được mã hóa do BlackRock phát triển nhằm nắm giữ tiền mặt và Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Quỹ ban đầu được ra mắt trên Ethereum vào tháng 3 năm 2024 và mở rộng sang Solana vào tháng 3 năm 2025, đánh dấu một trong những triển khai RWA tổ chức quy mô lớn đầu tiên trên mạng Solana. Quỹ có xếp hạng AAA và duy trì giá trị ổn định 1 đô la trong khi trả cổ tức hàng ngày. Việc tham gia chỉ giới hạn đối với các nhà đầu tư được công nhận đã vượt qua xác minh KYC, tận dụng khả năng thanh toán suốt ngày đêm và chi phí giao dịch thấp của Solana.

BUIDL chuyển đổi các công cụ tài chính tĩnh truyền thống thành tài sản có khả năng tiếp cận và tương tác cao. Việc BlackRock ra mắt RWA được mã hóa trên Solana xác nhận độ tin cậy và khả năng tương tác ngày càng tăng của cơ sở hạ tầng blockchain công cộng trong không gian tài chính tổ chức. Tính đến tháng 7 năm 2025, BUIDL là RWA có lợi nhuận lớn thứ tư tính theo vốn hóa thị trường trên Solana, với ba người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 25,23 triệu đô la.

Franklin Templeton - BENJI (Quỹ Tiền tệ Chính phủ Hoa Kỳ On-Chain, FOBXX)

BENJI đại diện cho cổ phiếu trong Quỹ Thị trường Tiền tệ Franklin Templeton FOBXX, đầu tư vào chứng khoán, tiền mặt và các thỏa thuận mua lại của chính phủ Hoa Kỳ. Ban đầu ra mắt vào năm 2021 như một phần của quá trình triển khai đa chuỗi, BENJI đã mở rộng sang Solana vào tháng 2 năm 2025, trở thành mạng lưới thứ tám được quỹ hỗ trợ. Nó duy trì giá trị ổn định là 1 đô la và cung cấp lợi suất thay thế cho các stablecoin truyền thống, với lãi suất tích lũy hàng ngày. BENJI là một trong những quỹ tương hỗ trên chuỗi đầu tiên được SEC đăng ký dành cho các nhà đầu tư bán lẻ, có thể truy cập thông qua ứng dụng di động Benji. Tính đến tháng 7 năm 2025, BENJI là RWA có lợi nhuận lớn thứ năm tính theo vốn hóa thị trường trên Solana, với 2 người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 25,9 triệu đô la.

OpenEden - TBILL (Tín phiếu kho bạc được mã hóa)

TBILL là một token có tài sản thế chấp đầy đủ được hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và được phát hành thông qua một cấu trúc ủy thác được quản lý. Kể từ khi ra mắt vào năm 2023, TBILL đã cho phép người dùng đúc và đổi token suốt ngày đêm bằng cách sử dụng các stablecoin như USDC, với giá token tăng khi lãi suất tích lũy. OpenEden là một trong những nền tảng đầu tiên ra mắt sản phẩm Kho bạc có thể truy cập DeFi, nhắm đến các nhà đầu tư không phải người Mỹ.

Rào cản gia nhập thấp, đổi thưởng theo thời gian thực và tính minh bạch cao của sản phẩm đã góp phần vào thành công của sản phẩm và mức độ phổ biến của nó đang tăng lên ở Châu Á và Châu Âu. TBILL đã trở thành tâm điểm chú ý khi nhận được xếp hạng "A" từ Moody's và đã được sử dụng làm tài sản thế chấp lợi nhuận cho các token khác, chẳng hạn như stablecoin USDV của Velo. Tính đến tháng 7 năm 2025, TBILL là RWA có lợi nhuận lớn thứ bảy trên Solana tính theo vốn hóa thị trường, với 3 người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 11,7 triệu đô la.

VanEck - VBILL (Quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa).

VBILL là phiên bản mã hóa của chiến lược Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn của VanEck, được ra mắt trên Solana vào tháng 5 năm 2025 thông qua quan hệ đối tác với Securitize. Không giống như các token lợi nhuận như OUSG và USDY, tăng giá trị, VBILL duy trì mức giá ổn định là 1 đô la và phân phối thu nhập thông qua cổ tức token hàng ngày. Lưu trữ được cung cấp bởi State Street và giá theo thời gian thực được duy trì bởi các oracle Redstone.

Tính năng nổi bật của VBILL là việc mua lại nguyên tử thông qua stablecoin AUSD của Agora (Lưu ý Deep Tide: hoàn thành quá trình mua lại tài sản trong một hoạt động không thể chia cắt, đảm bảo rằng toàn bộ quá trình giao dịch được hoàn thành thành công hoặc hoàn toàn không thành công, tránh thực hiện một phần), cho phép các nhà đầu tư tận dụng lợi thế tích hợp của AUSD với các giao thức Solana DeFi như Kamino để chuyển đổi liền mạch giữa lợi suất và thanh khoản. Cấu trúc của nó kết hợp các hoạt động quản lý quỹ truyền thống với hiệu quả trên chuỗi để phục vụ các nhà quản lý tiền mặt tổ chức. Tính đến tháng 7 năm 2025, VBILL là RWA có lợi nhuận lớn thứ sáu trên Solana tính theo vốn hóa thị trường, với năm người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 13,6 triệu đô la.

Máy ly tâm – deRWA và deJTRSY (tín phiếu kho bạc trên chuỗi)

Centrifuge được biết đến với công việc ban đầu về mã hóa các khoản vay trong thế giới thực trên Ethereum và Polkadot, và vào tháng 5 năm 2025 đã công bố mở rộng sang Solana với việc ra mắt tiêu chuẩn mã thông báo deRWA. Mã thông báo đầu tiên sẽ được triển khai trên Solana theo khuôn khổ này là deJTRSY, đại diện cho cổ phần trong quỹ Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn trị giá 400 triệu đô la do Anemoy quản lý. Không giống như các token chứng khoán truyền thống, tài sản deRWA có thể được chuyển tự do và sử dụng ngay lập tức trong hệ sinh thái DeFi của Solana, bao gồm các nền tảng như Raydium, Kanime và Lulo.

Mã thông báo deJTRSY sẽ cho phép người dùng Solana kiếm lợi nhuận từ Kho bạc Hoa Kỳ theo cách hoàn toàn có thể kết hợp, thúc đẩy tiện ích trên chuỗi của các công cụ tài chính truyền thống. Cách tiếp cận của Centrifuge loại bỏ ma sát lâu dài trong tính thanh khoản của token RWA và minh họa cho chiến lược kết nối các quỹ cấp tổ chức với cơ sở hạ tầng DeFi tốc độ cao. Ngoài trái phiếu kho bạc, Centrifuge cũng cung cấp năng lượng cho các nhóm tín dụng tư nhân trên Solana, cho phép các nhà quản lý tài sản bảo lãnh các khoản vay trong thế giới thực và cung cấp các phần được mã hóa cho các nhà đầu tư trên chuỗi. Các nhóm này làm phong phú thêm các nguồn doanh thu và tăng cường khả năng tiếp cận tín dụng cho những người vay ở thị trường mới nổi.

Quỹ tổ chức được mã hóa

Các quỹ tổ chức trên Solana đại diện cho một làn sóng mã hóa RWA mới, với phạm vi vượt ra ngoài các công cụ nợ đơn giản để bao gồm một loạt các chiến lược tín dụng tư nhân, bất động sản và tài sản thay thế. Các sản phẩm này không chỉ tập trung vào sự tuân thủ, tính minh bạch và khả năng kết hợp DeFi mà còn mang lại sự đa dạng hơn và tiềm năng lợi nhuận cao hơn so với trái phiếu Kho bạc được mã hóa.

Apollo – ACRED (Quỹ đa tín dụng Apollo)

ACRED là phiên bản mã hóa của quỹ tín dụng tư nhân đa dạng của Apollo Global Management, được tạo ra với sự hợp tác của Securitize và ra mắt trên Solana vào tháng 5 năm 2025. Mã thông báo đại diện cho lợi ích trong danh mục các khoản vay doanh nghiệp và các công cụ tín dụng tư nhân khác và được phát hành dưới dạng sToken được quản lý theo khuôn khổ tuân thủ của Securitize.

ACRED mở cửa cho các nhà đầu tư được công nhận và tích hợp với các nền tảng DeFi gốc của Solana như Kamino và Drift Institutional. Những tích hợp này cho phép người dùng vay stablecoin dựa trên ACRED nắm giữ và thực hiện các chiến lược đòn bẩy, biến hiệu quả các tài sản kém thanh khoản truyền thống thành tài sản thế chấp DeFi có thể kết hợp. Quỹ mang lại khả năng tiếp xúc tín dụng cấp tổ chức (lưu ý thủy triều sâu: số tiền tổn thất tiềm ẩn mà một tổ chức tài chính hoặc doanh nghiệp sẽ phải đối mặt trong trường hợp có thể xảy ra vỡ nợ) và hiệu quả vốn cho Solana. Tính đến tháng 7 năm 2025, ACRED là RWA có lợi nhuận lớn thứ ba tính theo vốn hóa thị trường trên Solana, với tám người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 26,9 triệu đô la.

Libre Capital – Quỹ thay thế được mã hóa

Libre Capital là một nền tảng được hỗ trợ bởi Hamilton Lane và Brevan Howard, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức quyền truy cập vào các tài sản thay thế được mã hóa. Vào tháng 7 năm 2024, Libre đã ra mắt tích hợp với Solana, trở thành công ty đầu tiên giới thiệu quỹ tín dụng thị trường tư nhân vào mạng lưới. Các quỹ được mã hóa hiện có bao gồm Quỹ Cơ hội Tín dụng Cao cấp (SCOPE) của Hamilton Lane với lợi suất mục tiêu là 9%, Quỹ chính Brevan Howard (BHM) và Quỹ Đô la Mỹ ngắn hạn (UMA) do Quỹ thanh khoản BlackRock ICS USD quản lý.

Libre là một "cổng thông tin được mã hóa" dành cho các nhà quản lý quỹ hàng đầu, tập hợp một loạt các tín dụng tư nhân, quỹ phòng hộ và các chiến lược thay thế thanh khoản. Nền tảng này nhấn mạnh quyền truy cập được cấp phép cho các nhà đầu tư được công nhận và nhằm mục đích mở khóa khả năng giao dịch thị trường thứ cấp trên Solana để có tính thanh khoản theo thời gian thực trong các thị trường kém thanh khoản truyền thống này.

Tín dụng tư nhân được mã hóa

Thỏa thuận tín dụng tư nhân của Solana mở rộng biên giới của RWA bằng cách cung cấp các khoản vay trực tiếp cho các công ty fintech, doanh nghiệp vừa và nhỏ và người vay thị trường mới nổi, tất cả đều được hỗ trợ bởi tính minh bạch trên chuỗi và quản lý rủi ro.

Maple Finance – syrupUSDC (Yield Stablecoin)

syrupUSDC là stablecoin lợi nhuận trên chuỗi của Maple Finance sẽ đi vào hoạt động trên Solana vào tháng 6 năm 2025. Mã thông báo đại diện cho các khoản tiền được gửi vào nhóm tín dụng Maple, cung cấp các khoản vay cho các công ty giao dịch, nhà tạo lập thị trường và các công ty fintech. Với APR mục tiêu là 6-7%, syrupUSDC được định vị là một giải pháp thay thế lợi suất cao cho các stablecoin lợi suất truyền thống.

Sản phẩm được thiết kế cho các ứng dụng DeFi và được hưởng lợi từ khả năng kết hợp của hệ sinh thái Solana, bao gồm các DEX như Orca và các nền tảng cho vay như Kanami. Cách tiếp cận của Maple kết hợp tính minh bạch, bảo lãnh nghiêm ngặt và tính thanh khoản theo thời gian thực để chuyển đổi tín dụng tổ chức thành một dạng stablecoin có thể được lưu hành trên không gian DeFi rộng lớn hơn. Tính đến tháng 7 năm 2025, hơn 63,6 triệu token đã được phát hành với vốn hóa thị trường là 70,7 triệu đô la, trong đó 47 triệu đô la được gửi vào Kamino.

Credix Finance – một thị trường tín dụng tư nhân

Credix Finance điều hành một thị trường tín dụng tư nhân gốc Solana cho phép các nhà đầu tư tổ chức tài trợ cho các khoản vay do các công ty fintech phát hành ở các thị trường mới nổi như Brazil và Colombia. Kể từ khi thành lập vào năm 2023, Credix đã thúc đẩy mã hóa các khoản phải thu, các khoản vay được đảm bảo bằng tài sản và các giao thức chia sẻ doanh thu. Các nhóm của nó thường được chia thành các phân khúc ưu tiên và phân khúc phụ để phù hợp với các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận khác nhau và bao gồm các tính năng như bảo hiểm và ủy thác tách biệt thông qua các cơ quan tín dụng xuất khẩu. Tính đến tháng 7 năm 2024, nền tảng này đã tài trợ cho hàng trăm doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs) ở Brazil. Credix được đặc trưng bởi việc tập trung vào tác động trong thế giới thực và quy trình giao dịch được bản địa hóa, mang lại lợi nhuận cao hơn và cơ hội đầu tư đa dạng bên ngoài thị trường Hoa Kỳ.

Tổ chức Huma - Tín dụng tư nhân PayFi

Huma Institutional hoạt động tương tự như cho vay giấy phép tư nhân cho Centrifuge, Maple và Credix. Huma hiện hỗ trợ 12 nhóm cho vay đang hoạt động trên bốn giao thức PayFi khác nhau, sáu trong số đó đang hoạt động trên Solana và do Arf điều hành. Sáu nhóm cho vay đã giải ngân hơn 97 triệu đô la tín dụng thông qua nền tảng Huma.

ARF là một nền tảng thanh khoản toàn cầu cung cấp tài chính ngắn hạn dựa trên USDC cho các khoản thanh toán xuyên biên giới mà không cần tài khoản được nạp tiền trước. Tận dụng tính thanh khoản trên chuỗi, Arf cho phép thanh toán nhanh chóng, chi phí thấp đồng thời giảm rủi ro đối tác. Vào tháng 4 năm 2024, Arf sáp nhập với Huma để mở rộng các giải pháp thanh khoản của mình.

Các thỏa thuận dựa trên nợ khác

Etherfuse – Trái phiếu ổn định

Etherfuse tập trung vào việc đưa các khoản nợ công và tiền tệ của thị trường mới nổi vào chuỗi. Thông qua các sản phẩm như MXNe và Tesouro, nền tảng này mã hóa trái phiếu chính phủ Mexico và Brazil và cung cấp chúng dưới dạng tài sản giống như stablecoin trên Solana và các mạng khác. Ví dụ: MXNe là một stablecoin có mệnh giá bằng đồng peso Mexico được hỗ trợ hoàn toàn bởi trái phiếu CETES ngắn hạn của chính phủ. Cấu trúc này cho phép người dùng kiếm được lợi nhuận của nợ công trong khi giao dịch bằng nội tệ của họ trên chuỗi.

Etherfuse đã ra mắt một sản phẩm trái phiếu ổn định vào năm 2024 và kể từ đó đã nhắm mục tiêu vào thị trường chuyển tiền và các tổ chức tài chính trong nước đang tìm kiếm các công cụ kỹ thuật số bằng ngoại hối. Bằng cách kết hợp sự ổn định được hỗ trợ bởi trái phiếu với tính thanh khoản DeFi, Etherfuse giới thiệu một loại tài sản mới có độ biến động thấp, định hướng lợi nhuận, mở rộng khả năng tiếp cận của RWA vượt ra ngoài các công cụ lấy đô la làm trung tâm.

Cổ phiếu trên chuỗi

Cổ phiếu được mã hóa trên Solana đại diện cho một sự phát triển mới trên thị trường vốn, cho phép giao dịch 24/7, quyền sở hữu phân đoạn và tích hợp liền mạch với các giao thức DeFi. Mặc dù vẫn còn sơ khai, nhưng không gian này đang nhanh chóng trưởng thành nhờ những tiến bộ trong tuân thủ, công nghệ đại lý chuyển giao và cơ sở hạ tầng chuỗi chéo.

Superstate – Opening Bell (Nền tảng vốn chủ sở hữu công khai trên chuỗi)

Opening Bell là một nền tảng mã hóa vốn chủ sở hữu được phát triển bởi Superstate, một công ty quản lý tài sản do Robert Leshner thành lập. Opening Bell được công bố vào tháng 5 năm 2025 với sự hợp tác và nhằm mục đích cho phép các công ty đăng ký SEC phát hành và giao dịch cổ phiếu phổ thông trực tiếp trên các chuỗi công khai như Solana. Những cổ phiếu này được ghi nhận thông qua các đại lý chuyển nhượng kỹ thuật số tuân thủ và dự kiến sẽ trở thành chứng khoán được quản lý đầy đủ theo luật pháp Hoa Kỳ. Cũng trong tháng 5 năm 2025, nhóm nghiên cứu, cùng với Viện Chính sách Solana và Orca, đã đệ trình một đề xuất lên SEC, được gọi là Dự án Mở, đưa ra cách chứng khoán có thể được phát hành và giao dịch trên cơ sở hạ tầng blockchain công khai, cho phép một cách hiệu quả, minh bạch và hiệu quả hơn.

Công ty đầu tiên được lên kế hoạch niêm yết trên nền tảng này là SOL Strategies (CYFRF), một công cụ quản lý tiền Solana trị giá 280,6 triệu đô la cũng tham gia vào mạng bằng cách chạy trình xác thực của riêng mình. Giao dịch on-chain của Opening Bell dự kiến sẽ bắt đầu vào cuối năm 2025. Dự án nhằm mục đích rút ngắn chu kỳ thanh toán T+2 truyền thống xuống gần như thực hiện ngay lập tức và làm cho cổ phiếu hoàn toàn có thể lập trình và có thể kết hợp trong DeFi. Động thái này thể hiện tầm nhìn rộng lớn hơn về việc chuyển đổi các sàn giao dịch chứng khoán thành các giao thức gốc blockchain và cho phép các nhà đầu tư toàn cầu tiếp cận các cổ phiếu được quản lý 24/7.

Backed & Kraken – xStocks (Cổ phiếu & ETF được mã hóa)

xStocks là một tập hợp các cổ phiếu và ETF được mã hóa của Hoa Kỳ được tung ra bởi tổ chức phát hành Thụy Sĩ được quản lý Backed hợp tác với Kraken. Sản phẩm được công bố vào tháng 5/2025 và chính thức ra mắt vào ngày 30/06/2025. Dòng sản phẩm đã tung ra hơn 60 sản phẩm, bao gồm mọi thứ từ Apple và Tesla đến một loạt các quỹ chỉ số, và sẽ có sẵn cho khách hàng không phải là người Mỹ. Các token sẽ được phát hành trên Solana dưới dạng đại diện thế chấp đầy đủ của cổ phiếu cơ sở và được giữ trong ký quỹ bởi một tổ chức được quản lý. Người dùng Kraken có thể giao dịch các tài sản này trên các sàn giao dịch hoặc rút chúng cho các ứng dụng trên chuỗi trong các giao thức DeFi.

xStocks là duy nhất ở cấu trúc ưu tiên tuân thủ, được hỗ trợ bởi bản cáo bạch châu Âu và tích hợp liền mạch với sàn giao dịch Kraken và cơ sở hạ tầng Solana DeFi. Nền tảng này nhằm mục đích dân chủ hóa quyền truy cập vào cổ phiếu Mỹ, đặc biệt là đối với người dùng ở các khu vực mà các dịch vụ môi giới truyền thống không được phục vụ. Tính đến ngày 7 tháng 7 năm 2025, có hơn 45.700 người nắm giữ xStocks với tổng vốn hóa thị trường là 51,7 triệu đô la. SPYx (S&P 500 xStock) là cổ phiếu có giá trị nhất với 9.692 người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 6,8 triệu đô la. TSLAx (Tesla xStock) là cổ phiếu có giá trị thứ hai với 9.914 người nắm giữ và vốn hóa thị trường là 6,2 triệu đô la.

Ondo – Nền tảng thị trường toàn cầu

Ondo Global Markets là một bộ sản phẩm sắp ra mắt của Ondo Finance được thiết kế để cung cấp cho các nhà đầu tư không phải người Mỹ quyền truy cập trực tiếp vào cổ phiếu công khai và ETF được mã hóa. Thay vì phát hành tài sản tổng hợp hoặc ETF, nền tảng Ondo hoạt động như một giao diện môi giới trên chuỗi để bảo mật cổ phiếu thực và liên kết chúng với onToken như onTSLA được giữ trong ví. Các token này sẽ đóng vai trò là đại diện quyền sở hữu có thể lập trình có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp hoặc chuyển giao giữa những người dùng trong danh sách trắng.

Kiến trúc của Ondo sẽ cho phép các lệnh giao dịch được thực hiện ngoài chuỗi trên các sàn giao dịch truyền thống, với thanh toán trên chuỗi ngay lập tức. Ondo Global Markets hiện đang được phát triển và dự kiến đi vào hoạt động vào cuối năm 2025. Nó độc đáo ở chỗ nó coi token là cơ sở hạ tầng nhắn tin chứ không phải là một loại tài sản mới, cho phép tuân thủ và thanh khoản mà không ảnh hưởng đến khả năng lập trình trên chuỗi. Sau khi ra mắt, nó được kỳ vọng sẽ mang hàng nghìn tài sản vốn chủ sở hữu truyền thống vào hệ sinh thái Solana.

Republic - Token phản chiếu (Đầu tư vốn chủ sở hữu trước khi IPO)

Vào tháng 6 năm 2025, nền tảng đầu tư Republic đã công bố ra mắt Mirror Tokens, một loại tài sản mới được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp xúc kinh tế cho các công ty tư nhân có giá trị cao, với token đầu tiên, rSpaceX, được đúc trên Solana. Các token này được thiết kế để "phản ánh" hiệu suất của cổ phiếu công ty tư nhân trong trường hợp xảy ra sự kiện thanh khoản như IPO hoặc mua lại mà không cần cấp vốn chủ sở hữu trực tiếp hoặc quyền sở hữu. Lần đầu tiên, mã thông báo rSpaceX cung cấp cho các nhà đầu tư toàn cầu không được công nhận quyền truy cập vào các cơ hội đầu tư trước IPO, với số tiền đăng ký tối thiểu ít nhất là 50 đô la và số tiền đăng ký tối đa là 5.000 đô la. Chương trình tận dụng cơ sở hạ tầng hiệu suất cao của Solana để dân chủ hóa khả năng tiếp cận các tài sản thị trường tư nhân kém thanh khoản truyền thống. Republic có kế hoạch mở rộng chương trình Mirror Token để bao gồm các công ty tư nhân nổi tiếng khác.

Step Finance – Remora Markets (Sở giao dịch chứng khoán mã hóa)

Remora Markets đã được Step Finance mua lại vào tháng 12 năm 2024 và có kế hoạch cho phép người dùng giao dịch cổ phiếu lẻ trên Solana. Remora sẽ nhúng giao diện quản lý danh mục đầu tư rộng hơn của Step Finance, ưu tiên thiết kế thân thiện với người dùng, quy mô giao dịch nhỏ và phí tối thiểu. Tất cả doanh thu do Remora tạo ra sẽ được sử dụng cho việc mua lại token STEP, điều chỉnh các ưu đãi giao thức với chủ sở hữu token. Nền tảng này sẽ hoạt động theo giấy phép theo quy định mà nó nhận được sau khi mua lại và sẽ hỗ trợ giao dịch 24/7 và thanh toán ngay lập tức.

Áp dụng cách tiếp cận ưu tiên bán lẻ để đầu tư vào cổ phiếu được mã hóa, Remora tự định vị mình như một giải pháp thay thế cho các nền tảng định hướng tổ chức như Opening Bell và xStocks. Nền tảng này hiện vẫn đang được phát triển và dự kiến sẽ hoạt động đầy đủ vào cuối năm 2025.

Tài sản không sinh suất

Trong khi tài sản mang lại lợi nhuận chiếm ưu thế trong tổng giá trị RWA (TVL) của Solana, các sản phẩm không mang lại một vai trò quan trọng trong việc mở rộng phạm vi tài sản và thể hiện tính linh hoạt của cơ sở hạ tầng của Solana. Những sản phẩm này bao gồm bất động sản được mã hóa, hàng hóa vật chất độc đáo và đồ sưu tầm.

Bất động sản mã hóa

• Parcl :P arcl cho phép người dùng đầu tư vào biến động giá của một thị trường bất động sản địa lý cụ thể, chẳng hạn như thị trường bất động sản ở các thành phố lớn của Hoa Kỳ, mà không cần sở hữu bất động sản vật chất. Bằng cách theo dõi các chỉ số giá (giá trên mỗi foot vuông) và tạo ra các thị trường có thể giao dịch cho các chỉ số này, Parcl cung cấp một cách thanh khoản, thuận tiện và không tốn kém để hiểu xu hướng bất động sản.

• Homebase: Homebase phát hành các NFT được mã hóa đại diện cho quyền sở hữu một phần đối với các tài sản cho thuê một gia đình ở Hoa Kỳ và tập trung vào việc tuân thủ quy định (KYC: Một loạt các quy trình và cơ chế để các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác xác minh danh tính của khách hàng và hiểu các hoạt động kinh doanh, thường liên quan đến chống rửa tiền, phòng chống tham nhũng và hệ thống an ninh tài chính. ), ký quỹ, thời gian khóa). Nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu trực tiếp trên nền tảng Homebase, giảm rào cản gia nhập và tăng tính thanh khoản của thị trường mà vẫn đảm bảo tính thực thi pháp lý.

• MetaWealth: MetaWealth là một nền tảng đầu tư dựa trên Solana tập trung vào quyền sở hữu bất động sản phi tập trung tại thị trường châu Âu. Kể từ khi ra mắt, MetaWealth đã tạo điều kiện cho hơn 36 triệu đô la đầu tư bất động sản được mã hóa trên các tài sản ở các quốc gia như Romania, Tây Ban Nha, Hy Lạp và Ý, với cơ sở người dùng trải dài hơn 50.000 tài khoản nhà đầu tư và 138 tài sản được mã hóa.

Mã hóa hàng hóa vật chất và đồ sưu tầm

• BAXUS: BAXUS vận hành một nền tảng giao dịch ngang hàng cho các loại rượu mạnh quý hiếm cao cấp, nơi các chai được chứng nhận, định giá và mã hóa dưới dạng NFT trên Solana. Người dùng có thể giao dịch, lưu trữ và bảo hiểm đồ sưu tầm của họ, trong khi NFT đóng vai trò là bằng chứng về quyền sở hữu và cơ chế mua lại tài sản vật chất.

• CollectorCrypt: CollectorCrypt mang các bộ sưu tập trong thế giới thực, chẳng hạn như thẻ giao dịch Pokémon, cho Solana, cho phép người dùng gửi các vật phẩm để xác minh danh tính, mã hóa và tích hợp DeFi. Mô hình này mở rộng việc sử dụng NFT như một đại diện cho giá trị vật chất.

• AgriDex: AgriDex mã hóa các sản phẩm nông nghiệp trên nền tảng Solana, cho phép mua và bán cây trồng dưới dạng NFT, chứa các chi tiết giao dịch chính. Bằng cách hợp tác với các tổ chức nông nghiệp và tận dụng các công cụ DeFi, AgriDex nhằm mục đích tăng tính minh bạch và hiệu quả trên thị trường hàng hóa.

Cơ sở hạ tầng RWA

Hệ sinh thái RWA của Solana được xây dựng dựa trên một bộ tiêu chuẩn công nghệ, oracle dữ liệu, công cụ tuân thủ và cơ sở hạ tầng thị trường đang phát triển nhanh chóng.

R3

R3 là một công ty fintech có trụ sở tại Vương quốc Anh cung cấp các giải pháp sổ cái phân tán cấp doanh nghiệp cho các tổ chức tài chính được quản lý. Mặc dù R3 không phải là nhà phát hành hoặc nhà đầu tư trực tiếp vào RWA, nhưng nó hoạt động như một công cụ hỗ trợ công nghệ. Nó cung cấp phần mềm trung gian và các công cụ tuân thủ để hỗ trợ phát hành tài sản được mã hóa và chuyển từ môi trường được cấp phép sang các mạng công cộng hiệu suất cao như Solana.

Sản phẩm chủ lực của nó, Corda, là một nền tảng công nghệ sổ cái phân tán (DLT) được cấp phép cho các dự án thị trường vốn, thanh toán và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Được thiết kế cho một môi trường được quản lý, Corda tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch trực tiếp với quyền riêng tư và tuân thủ trước tiên. Khách hàng của R3 bao gồm các tổ chức tài chính hàng đầu như HSBC, Bank of America và Bank of Italy. Tính đến tháng 6 năm 2025, R3 hỗ trợ hơn 10 tỷ đô la tài sản được mã hóa trên các loại tài sản.

Tổ chức trôi dạt

Drift Institutional được Drift công bố vào tháng 5 năm 2025 bởi Drift để giúp các tổ chức đưa RWA đến Solana. Sản phẩm đơn giản hóa việc mã hóa các tài sản truyền thống như tín dụng, bất động sản và hàng hóa thông qua các công cụ gốc DeFi, cho phép đòn bẩy và khả năng kết hợp, cho phép sử dụng vốn hiệu quả hơn, chiến lược lợi nhuận tự động và quản lý rủi ro minh bạch.

Sự ra mắt của Drift Institutional là việc giới thiệu Quỹ tín dụng đa dạng (ACRED) trị giá 1 tỷ đô la của Apollo cho Solana thông qua quan hệ đối tác với Securitize. Việc tích hợp cho phép các nhà đầu tư tổ chức đã được xác minh gửi sACRED vào nhóm thanh khoản tổ chức (ACRED-USDC/ACRED-USDT) và vay stablecoin từ các vị thế của họ.

Tài chính Kamino

Kamino Finance là một giao thức cho vay dựa trên Solana, cung cấp cho người dùng các chiến lược tự động để vay và cho vay và cung cấp thanh khoản. Là một nền tảng quan trọng để tích hợp RWA, Kamino cho phép các nhà đầu tư sử dụng tài sản trong thế giới thực được mã hóa làm tài sản thế chấp trên chuỗi. Một trường hợp sử dụng đáng chú ý là các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu trong Quỹ tín dụng Apollo Tokenized (ACRED) có thể gửi nó vào Kamino để vay các stablecoin như USDC làm tài sản thế chấp. Tính năng này mở khóa tính thanh khoản của các tài sản kém thanh khoản truyền thống và tích hợp sâu hơn với hệ sinh thái Solana DeFi.

Fiserv

Vào tháng 6 năm 2025, công ty thanh toán và fintech Fiserv đã công bố quan hệ đối tác chiến lược với Circle để nâng cao khả năng thanh toán stablecoin của khách hàng. Quan hệ đối tác tích hợp cơ sở hạ tầng USDC của Circle với mạng lưới toàn cầu rộng lớn của Fiserv, trải dài hàng nghìn tổ chức tài chính và hàng triệu người bán. Điều này sẽ cho phép Fiserv tận dụng blockchain Solana để cho phép thanh toán USDC tốc độ cao, chi phí thấp, kết nối các hệ thống ngân hàng và kinh doanh truyền thống với lớp tài chính gốc internet hiện đại. Động thái này đánh dấu một bước tiến quan trọng cho công nghệ thanh toán blockchain trong cơ sở hạ tầng tài chính chính thống.

Cơ sở hạ tầng khác

• Tiêu chuẩn token: Token SPL và tiêu chuẩn Token-2022 cung cấp nền tảng cho cả tài sản có thể thay thế và không thể thay thế trên Solana. Token-2022 giới thiệu các tính năng mở rộng phù hợp với RWA, chẳng hạn như chuyển khoản bí mật, tích lũy lãi suất, giới hạn chuyển khoản có thể lập trình và chốt thực thi tuân thủ.

• Oracles: Mạng Pyth cung cấp nguồn cấp dữ liệu giá phi tập trung, tần suất cao cho tài sản trên Solana, hỗ trợ mọi thứ từ các chỉ số bất động sản thông qua Parcl đến trái phiếu Kho bạc mang lại lợi nhuận. Switchboard và Redstone cung cấp các tùy chọn oracle bổ sung, tăng cường dự phòng dữ liệu và giảm nguy cơ thao túng.

• Cầu nối: CCIP của Wormhole và Chainlink tạo điều kiện thuận lợi cho việc chuyển chuỗi chéo liền mạch và thanh toán RWA, cho phép kết hợp với Ethereum, Polygon, Avalanche và các hệ sinh thái khác. Các dự án như Centrifuge và Backed sử dụng Wormhole để đưa tài sản cấp tổ chức vào ngăn xếp DeFi của Solana.

• Giải pháp tuân thủ và nhận dạng: Securitize cung cấp các dịch vụ thực hiện KYC / AML, giới thiệu nhà đầu tư và đại lý chuyển nhượng để đảm bảo tuân thủ quy định đối với các quỹ và cổ phiếu được mã hóa.

tóm tắt

Hệ sinh thái RWA của Solana đã trải qua quá trình mở rộng đáng kể, phát triển từ một số ít các dự án thử nghiệm thành một phân khúc thị trường mạnh mẽ, đa dạng và đáng tin cậy về mặt thể chế. Các sản phẩm dựa trên lợi nhuận, đặc biệt là kho bạc và quỹ tổ chức được mã hóa, tạo thành nền tảng của hệ sinh thái, trong khi tích hợp DeFi có thể kết hợp và tuân thủ có thể lập trình làm cho Solana nổi bật. Sự gia tăng đồng thời của cổ phiếu mã hóa, phái sinh bất động sản và hàng hóa vật chất thể hiện tính linh hoạt và đổi mới của mạng, được hỗ trợ bởi cơ sở hạ tầng tiên tiến và các đối tác tổ chức đang phát triển.

Nhìn về tương lai, Solana, với tốc độ, khả năng kết hợp độc đáo và sự đổi mới do nhà phát triển định hướng, là một nền tảng mạnh mẽ cho làn sóng ứng dụng RWA tiếp theo. Với sự ra mắt của các loại tài sản mới và quan hệ đối tác ngày càng sâu sắc, Solana đã sẵn sàng không chỉ cạnh tranh với Ethereum trong thị trường RWA tổ chức mà còn xác định tiêu chuẩn cho tài chính có thể lập trình, toàn cầu hóa và dân chủ hóa trong kỷ nguyên blockchain.