Từ JLP đến trung lập: Làm thế nào để nắm bắt lợi nhuận chiến lược trên SOL?
Được viết bởi Alex Liu, Foresight News
Từ JLP đến trung lập
Để kiếm tiền, bước 1 thường là tìm một tài sản chất lượng. Không ngoa khi nói rằng ngay cả khi bạn nhìn vào toàn bộ thế giới tiền điện tử, JLP là một trong những tài sản chất lượng tốt nhất. Nó đã tăng 3 lần trong năm đầu tiên ra mắt và mức giảm tối đa là điều chỉnh 30% vào tháng Ba. Trong khi hoạt động tốt, khối lượng vốn vượt quá 1 tỷ USD và công suất vô cùng lớn, làm như thế nào?
Hành động giá JLP, dữ liệu: coingecko
JLP là viết tắt của Jupiter Perpetual Liquidity Provider Token, là Jupiter Perpetual Contract Liquidity Provider Token. Nắm giữ JLP tương đương với việc gửi tiền vào Sao Mộc với tư cách là một nhà giao dịch tương lai. Các nhà giao dịch hợp đồng kiếm được lợi nhuận, JLP sẽ mất tiền và ngược lại. Sau khi vô số sản phẩm tương tự đã được kiểm chứng nhiều lần, các nhà giao dịch hợp đồng luôn thua lỗ trên quy mô dài hạn, đây là khoản thu nhập đầu tiên của JLP.
75% phí giao dịch hợp đồng vĩnh viễn của Jupiter sẽ trở lại JLP và thu nhập từ phí hào phóng sẽ giữ cho thu nhập hàng năm của JLP trên 30% trong một thời gian dài, đôi khi thậm chí hơn 50%.
Bản thân JLP được tạo thành từ 47% SOL, 8% ETH, 13% BTC và 32% USDC, duy trì khả năng tiếp xúc với các tài sản tiền điện tử. Vì vậy, vào năm 2024, khi SOL mạnh, JLP đã tăng hơn 3 lần với hai mức tăng đầu tiên. Trong ba tháng SOL giảm từ 295 đô la xuống còn 100 đô la, JLP đã đạt mức cao mới sau khi giá SOL phục hồi, với mức giảm 30% do rủi ro hạn chế của JLP và hai bộ đệm thu nhập đầu tiên.
Theo cách này, kịch bản thua lỗ JLP là các nhà giao dịch hợp đồng kiếm được lợi nhuận ngắn hạn trong điều kiện thị trường khắc nghiệt (nhưng thống kê cho thấy sớm muộn gì họ cũng sẽ mất tiền...). ), và giá dài hạn của tài sản tiền điện tử suy yếu. Và rủi ro lâu dài dường như chỉ là thứ hai. Miễn là phần rủi ro này được phòng ngừa rủi ro, chúng ta có thể có được một chiến lược lợi suất cao với các tài sản chất lượng cao cơ bản.
Neutral là 1 quỹ phòng hộ chiến lược on-chain cấp tổ chức trên Solana cung cấp giải pháp chiến lược như vậy:
Người dùng nạp USDC và đổi USDC lấy JLP. Đặt cược JLP trong giao thức cho vay, cho vay USDC và đổi lấy JLP. (Lợi nhuận được tạo ra khi lợi nhuận hàng năm của JLP lớn hơn lãi vay), và cuối cùng sử dụng hợp đồng vĩnh viễn (Drift) để bán khống phần tài sản tiền điện tử (SOL, ETH, BTC) tương ứng với JLP được nắm giữ để làm cho chiến lược trung lập rủi ro (về mặt lý thuyết sẽ không có tổn thất do biến động giá).
Kho tiền trung lập của chiến lược hiện có TVL (tổng giá trị khóa) trên 12 triệu đô la, lợi nhuận hàng năm trên 15% và mức sụt giảm tối đa dưới 2%.
Rủi ro nhà đầu tư bán lẻ và lợi thế thể chế
Vậy tại sao tôi không tự mình thực hiện chiến lược này và để nó cho một sản phẩm như Neutral? Bạn sẽ không bị tính phí nếu bạn đến một mình (Neutral tính phí thực hiện từ 10 ~ 25% cho các chiến lược khác nhau và tỷ lệ tương ứng được khấu trừ vào lợi nhuận. ）
Lý do rất đơn giản: các nhà đầu tư bán lẻ thường không quản lý được rủi ro về lợi nhuận chiến lược phức tạp.
Trong quá trình thực hiện chiến lược trên, có nguy cơ thanh lý và lãi suất tài trợ bất thường trong phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, đồng thời có nguy cơ thua lỗ do đảo lãi suất dài hạn trong đòn bẩy cho vay. Ngay cả khi bạn không ngủ và theo dõi thị trường, bạn có thể không có thêm tiền để thêm tiền ký quỹ và làm sáng tỏ chu kỳ cho vay trong trường hợp khẩn cấp.
Các quỹ phòng hộ cấp tổ chức được nhóm theo dõi 24 giờ một ngày, có kinh nghiệm phong phú trong việc xử lý các rủi ro hệ thống khác nhau và chuẩn bị các kế hoạch, và thực sự mạnh hơn các nhà đầu tư bán lẻ về quản lý và kiểm soát rủi ro. Tiền đề của thu nhập là sự an toàn của người gốc, và việc tin rằng bạn sử dụng mô hình Degen để đổi lấy lợi nhuận cao nhất, hay hy sinh một phần thu nhập để đổi lấy việc kiểm soát rủi ro an toàn hơn, cần được xem xét kỹ lưỡng dựa trên hoàn cảnh cá nhân.
Tổng quan dự án
Trở lại với chính dự án Trung lập. Đây không phải là quỹ phòng hộ on-chain duy nhất trên thị trường và nó được chọn để giới thiệu vì nó đang được quảng bá với sự hợp tác của cộng đồng Solana Chinese và có sự chứng thực tương đối đáng tin cậy. Thứ hai, nó cũng có một hệ thống điểm liên tục, với kỳ vọng phát hành tiền xu và trong khi kiếm được lợi ích chiến lược, nó cũng có thể ăn nhiều hơn một con cá và đặt airdrop của dự án. (Quy tắc tính điểm của nó là: 1 điểm được tạo ra cho mỗi tài sản 1 đô la trong 1 năm, tương đương với 1 điểm mỗi ngày khi gửi 365 đô la)
Ban đầu là một dự án từng đoạt giải thưởng trong hackathon Solana Radar, Neutral đã phát triển thành một giao thức mới nổi với TVL gần 36 triệu đô la và doanh thu gần 2,5 triệu đô la cho người dùng. Những người sáng lập, Rick và Jared, là những nhà giao dịch định lượng kỳ cựu từ Goldman Sachs và ba quỹ phòng hộ hàng đầu thế giới. Vào ngày 1 tháng 6, Neutral thông báo rằng họ đã nhận được 2 triệu đô la tài trợ từ Cumberland và một số dự án và người tham gia hệ sinh thái Solana.
Ngoài chiến lược trung lập chính của JLP, Neutral còn có nhiều chiến lược thu nhập, bao gồm chênh lệch giá siêu lỏng. Điều quan trọng cần lưu ý là không phải tất cả các chiến lược đều trung lập với rủi ro và các chiến lược được đánh dấu Định hướng có thể dao động mạnh theo điều kiện thị trường, vì vậy độc giả quan tâm có thể tự nghiên cứu.