BitMEX Alpha: Logic đầu tư đằng sau phí bảo hiểm 700% của Metaplanet
Tác giả gốc: BitMEX
Khi Bitcoin trở lại là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư toàn cầu, các công ty giao dịch công khai nắm giữ Bitcoin - thường được gọi là "cổ phiếu Bitcoin vault" - cũng đã chứng kiến mức định giá của họ tăng vọt. Metaplanet của Nhật Bản (mã chứng khoán MTPLF) hiện đang giao dịch ở mức cao hơn khoảng 7 lần mNAV (vốn hóa thị trường/giá trị tài sản ròng), vượt xa kỳ cựu của Mỹ "Bitcoin Vault" MicroStrategy (MSTR).khoảng 1,8 lần. Con số này có nghĩa là Metaplanet thực sự có khả năng vận hành và huy động vốn mạnh mẽ hơn, hay đó là sản phẩm của tâm lý nhà đầu tư? Bài viết này sẽ lật tẩy logic đằng sau việc định giá Metaplanet từ ba khía cạnh: cấu trúc tài chính, hiệu quả tích trữ Bitcoin và rủi ro.
1. Chứng quyền giá thực hiện thả nổi: Rượu cũ trong chai mới, hay đột phá thể chế?
Các công ty niêm yết truyền thống thường sử dụng kết hợp "trái phiếu chuyển đổi + cổ phiếu bổ sung" nếu muốn huy động...