$MSTR và SPX 500 Tôi đã dành 36 năm theo dõi chặt chẽ các giao dịch bao gồm/không bao gồm chỉ số. Về mặt lý thuyết, MSTR đủ điều kiện để được thêm vào SPX 500 vào tháng 9. Liệu họ có được thêm vào không? Tôi không biết. Đây là những gì ủy ban đang cân nhắc và khác với các quyết định tùy ý của NDX-100, các quyết định và ngoại lệ được đưa ra so với các quyết định dựa trên quy tắc thuần túy. Như đã đề cập, dựa trên các quy tắc nghiêm ngặt, MSTR đủ điều kiện. Hai vấn đề mà chúng tôi lo ngại là 1) khả năng tài chính và 2) cấu trúc tổ chức. 1) Dựa trên lợi nhuận GAAP, MSTR đủ điều kiện cho việc nâng cấp từ Small Cap 600 lên SPX 500. Tuy nhiên, nó chỉ đủ điều kiện dựa trên FASB ASU 2023-08, bao gồm các khoản lãi và lỗ theo giá thị trường trong lợi nhuận GAAP. Chỉ thị FASB này được tạo ra đặc biệt bởi các nỗ lực vận động hành lang của công ty BTC treasury nhằm mục đích khiến các công ty này đủ điều kiện cho việc bao gồm vào SPX. Thực sự, bất kỳ ai trên hành tinh (trừ những người ủng hộ MSTR) đều hiểu rằng lợi nhuận theo giá thị trường không phải là lợi nhuận theo bất kỳ nghĩa lịch sử nào. Có thể ủy ban sẽ nhìn thấu trò hề này. Có thể không. MSTR không báo cáo Quỹ Từ Hoạt Động vì lý do rõ ràng là họ gần như không có FFO. Cách điều trị thay thế mà một quyết định từ chối của ủy ban có thể đến từ việc xem MSTR như một REIT và dựa vào việc loại trừ nó dựa trên FFO. Họ cũng có thể trì hoãn hoặc từ chối việc bao gồm dựa trên lý trí về ASU-2023-08. 2) Cấu trúc tổ chức chủ yếu đã qua nhưng có thể được sử dụng như một lý do để loại trừ. MSTR đã từng là thành viên của SPX 600 (mặc dù họ đã bị loại ra một cách bí ẩn vì "những lý do") nên họ không được coi là ETF hoặc CEF khi được bao gồm mặc dù nhiều người, bao gồm cả tôi, nghĩ rằng họ thực sự là như vậy. Ủy ban có thể im lặng về chủ đề này (mà họ có thể, tất nhiên) nếu họ tin rằng MSTR là một ETF hoặc CEF được bọc trong một cấu trúc tổ chức công ty. Vì vậy, theo quy tắc, họ có thể đủ điều kiện, nhưng chắc chắn có đủ vấn đề về chủ đề ASU 2023-08 và sự thiếu hụt FFO để khiến ủy ban phải suy nghĩ và tất nhiên ủy ban biết rằng công ty này là một ETF/CEF được bọc trong cổ phiếu công ty nhưng họ có thể giữ im lặng về điều này nếu họ quyết định trì hoãn hoặc từ chối việc bao gồm. Việc bao gồm sẽ rất tốt cho MNAV và Saylor sẽ là một kẻ ngốc nếu anh ta không bán cổ phiếu ATM trên 25-30% dòng vốn thị trường sẽ xảy ra vào ngày bao gồm. Tất nhiên, mọi người đều biết tất cả điều này nên 1.6MNAV đã phản ánh tất cả điều này theo một cách nào đó. Tôi nghi ngờ rằng kỳ vọng là có xác suất cao về việc bao gồm từ tất cả những người nghiệp dư và những người mua MSTR gần đây. Không chắc liệu các chuyên gia có được thiết lập dài hay ngắn dựa trên việc bao gồm.