$MSTR dan SPX 500 Saya telah menghabiskan 36 tahun mengikuti perdagangan inklusi/pengecualian indeks dengan cermat. On face MSTR memenuhi syarat dalam segala hal untuk ditambahkan ke SPX 500 pada bulan September. Apakah mereka akan ditambahkan? Saya tidak tahu. Inilah yang diseimbangkan komite dan tidak seperti NDX-100, keputusan diskresi dan pengecualian dibuat vs keputusan berbasis aturan murni Seperti yang disebutkan berdasarkan aturan ketat MSTR memenuhi syarat. Dua tempat yang menjadi perhatian adalah 1) kelayakan keuangan dan 2) struktur organisasi. 1) berdasarkan penghasilan GAAP, MSTR memenuhi syarat untuk peningkatan dari Small Cap 600 ke SPX 500. Namun, itu hanya memenuhi syarat berdasarkan FASB 2023-08, yang mencakup keuntungan dan kerugian mark to market dalam laba GAAP. Arahan FASB ini dibuat secara khusus dengan melobi oleh upaya lobi perusahaan perbendaharaan BTC secara khusus untuk menghasilkan perusahaan-perusahaan ini memenuhi syarat untuk Inklusi SPX. Secara harfiah siapa pun di planet ini (kecuali banteng MSTR) memahami bahwa pendapatan mark to market bukanlah pendapatan dalam arti historis apa pun. Mungkin komite akan melihat sandiwara ini. Mungkin tidak. MSTR tidak melaporkan Dana Dari Operasi karena alasan yang jelas karena mereka hampir tidak memiliki FFO. Perlakuan alternatif yang dapat diperoleh oleh komite adalah mempertimbangkan MSTR sebagai REIT dan mendasarkan pengecualiannya pada FFO. Mereka juga dapat menunda atau menolak inklusi berdasarkan akal sehat tentang-2023-08 2) Struktur organisasi sebagian besar adalah air di bawah jembatan tetapi dapat digunakan sebagai alasan pengucilan. MSTR sudah menjadi anggota SPX 600 (meskipun mereka secara misterius diusir karena "alasan") sehingga mereka tidak dianggap sebagai ETF atau CEF ketika disertakan meskipun banyak termasuk saya sendiri berpikir mereka benar-benar demikian. Komite mungkin diam tentang topik ini (yang tentu saja bisa saja) jika mereka percaya bahwa MSTR adalah ETF atau CEF yang dibungkus dalam struktur organisasi perusahaan Jadi menurut aturan mereka mungkin memenuhi syarat, tetapi benar-benar ada cukup rambut pada topik 2023-08 dan kurangnya FFO untuk memberi komite jeda dan tentu saja komite tahu perusahaan ini adalah ETF/CEF yang dibungkus dalam saham perusahaan tetapi mereka mungkin tetap diam tentang hal ini jika mereka memutuskan untuk menunda atau menolak penyertaan Inklusi akan sangat baik untuk MNAV dan Saylor akan menjadi idiot jika dia tidak menjual saham ATM pada 25-30% dari arus masuk kapitalisasi pasar yang sebenarnya yang akan terjadi pada tanggal inklusi. Tentu saja semua orang tahu semua ini jadi 1.6MNAV sudah mencerminkan semua ini dalam beberapa cara. Saya menduga harapannya adalah kemungkinan tinggi dimasukkan oleh semua amatir dan pembeli MSTR baru-baru ini. Tidak yakin apakah para profesional diatur panjang atau pendek berdasarkan inklusi.