$MSTR y el SPX 500 He pasado 36 años siguiendo de cerca las operaciones de inclusión/exclusión de índices. A primera vista, MSTR califica en todos los sentidos para agregarse al SPX 500 en septiembre. ¿Se agregarán? Ni idea. Esto es lo que el comité está equilibrando y, a diferencia del NDX-100, las decisiones discrecionales y las excepciones se toman frente a la decisión basada en reglas puras Como se mencionó, en base a reglas estrictas, MSTR califica. Los dos lugares que son una preocupación son 1) viabilidad financiera y 2) estructura organizativa. 1) basado en las ganancias GAAP, MSTR califica sin embargo para una actualización de Small Cap 600 a SPX 500. Sin embargo, solo califica según FASB ASU 2023-08, que incluye ganancias y pérdidas de valor de mercado en las ganancias GAAP. Esta directiva FASB fue creada específicamente por el cabildeo de las empresas de tesorería de BTC para dar como resultado que estas empresas califiquen para la inclusión de SPX. Literalmente, cualquier persona en el planeta (excepto los alcistas de MSTR) entiende que las ganancias de mercado no son ganancias en ningún sentido histórico. Quizás el comité vea a través de esta farsa. Quizás no. MSTR no informa los fondos de las operaciones por razones obvias, ya que casi no tienen FFO. El tratamiento alternativo del que podría provenir un no por parte del comité sería considerar a MSTR como un REIT y basar su exclusión en FFO. También podrían retrasar o rechazar la inclusión basándose en el sentido común sobre ASU-2023-08 2) La estructura organizativa es principalmente agua bajo el puente, pero podría usarse como una razón para la exclusión. MSTR ya era miembro de SPX 600 (a pesar de que fueron expulsados misteriosamente por "razones"), por lo que no se consideraron un ETF o CEF cuando se incluyeron, aunque muchos, incluyéndome a mí, piensan que absolutamente lo son. El comité puede guardar silencio sobre este tema (que puede ser, por supuesto) si cree que MSTR es un ETF o CEF envuelto en una estructura organizativa corporativa Entonces, por regla, probablemente califiquen, pero hay absolutamente suficiente cabello sobre el tema de ASU 2023-08 y la falta de FFO para hacer que el comité se detenga y, por supuesto, el comité sabe que esta empresa es un ETF/CEF envuelto en una acción de la empresa, pero pueden guardar silencio sobre esto si deciden retrasar o negar la inclusión La inclusión sería muy buena para MNAV y Saylor sería un maldito idiota si no vendiera acciones de ATM en el 25-30% real de las entradas de capitalización de mercado que ocurrirían en la fecha de inclusión. Por supuesto, todo el mundo sabe todo esto, por lo que 1.6MNAV ya refleja todo esto de alguna manera. Sospecho que la expectativa es de alta probabilidad de inclusión por parte de todos los aficionados y compradores recientes de MSTR. No estoy seguro de si los profesionales están configurados en largo o corto en función de la inclusión.