Phần 3 - Phân tích Thị trường Altcoin: Sự trỗi dậy của XRP và những câu chuyện khác. Trong bối cảnh Bitcoin và Ethereum dẫn dắt thị trường, dòng vốn và sự chú ý cũng bắt đầu lan tỏa đến thị trường altcoin. Chỉ số Mùa Altcoin đang cho thấy dấu hiệu gia tăng, cho thấy rằng vốn đang bắt đầu quay vòng ra khỏi hai tài sản hàng đầu để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn. Trong số các altcoin, #XRP đã nổi lên như một trong những câu chuyện nổi bật nhất của tháng 7 năm 2025, được thúc đẩy bởi một loạt các sự kiện tài chính quan trọng. 1. Lập luận cho XRP: Sự bùng nổ nhờ vào sự rõ ràng về pháp lý và tài chính hóa. Giá của XRP đã trải qua một sự bùng nổ ngoạn mục, vượt qua mốc 3 đô la và giao dịch ở mức cao nhất kể từ chu kỳ tăng giá năm 2021. Vốn hóa thị trường của nó đã có lúc vượt quá 210 tỷ đô la, củng cố vị trí của nó như một trong ba loại tiền điện tử lớn nhất. Yếu tố chính thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể này không đến từ một đột phá công nghệ mới, mà từ hai yếu tố chính: sự rõ ràng về pháp lý và tài chính hóa. Sau nhiều năm bị che khuất bởi vụ kiện với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), việc Ripple dàn xếp vụ kiện đã loại bỏ một rào cản tâm lý và pháp lý quan trọng, đặc biệt là trong thị trường Hoa Kỳ. Quan trọng hơn, tháng 7 năm 2025 đã chứng kiến sự ra mắt của một loạt các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETPs), bao gồm cả ETFs, liên quan đến XRP trên các sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ. Các công ty quản lý tài sản như ProShares, Volatility Shares và Tuttle Capital đã ra mắt các sản phẩm, bao gồm cả quỹ đòn bẩy, cung cấp cho các nhà đầu tư truyền thống một cách dễ dàng và có quản lý để đầu tư vào XRP. Việc giới thiệu các sản phẩm này đã tạo ra một cú sốc nhu cầu đáng kể. Nó đã "tài chính hóa" XRP, biến nó từ một token tiện ích chủ yếu được thảo luận trong bối cảnh thanh toán xuyên biên giới thành một tài sản đầu tư có thể giao dịch dễ dàng tiếp cận trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức thông qua các tài khoản môi giới truyền thống. Tuy nhiên, những thách thức đối với XRP vẫn còn rất nhiều. Dưới đây là phân tích về những thách thức mà XRP phải đối mặt nếu muốn duy trì vị trí của mình trên bảng xếp hạng.

2. Triển vọng dài hạn cho XRP và các lập luận phản biện Trong khi sự phấn khích trên thị trường là không thể phủ nhận, một phân tích khoa học yêu cầu xem xét các lập luận phản biện đối với câu chuyện cơ bản dài hạn của XRP. Lập luận cốt lõi của Ripple luôn là XRP, thông qua dịch vụ Thanh khoản theo yêu cầu (ODL), sẽ cách mạng hóa thị trường thanh toán xuyên biên giới trị giá hàng nghìn tỷ đô la bằng cách cung cấp một giải pháp nhanh hơn và rẻ hơn so với hệ thống SWIFT truyền thống. Tuy nhiên, lập luận này phải đối mặt với hai thách thức lớn. Đầu tiên, đối thủ lớn nhất của XRP trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể không phải là SWIFT, mà là stablecoin. Stablecoin như USDC và USDT cung cấp một giải pháp đơn giản và trực quan hơn cho việc chuyển giá trị xuyên biên giới: chúng duy trì tỷ lệ giá trị 1:1 với đồng đô la Mỹ, loại bỏ rủi ro biến động giá vốn có của XRP. Dữ liệu từ McKinsey cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin hàng năm đã vượt qua 27 nghìn tỷ đô la, với khối lượng thanh toán thực tế hàng ngày ước tính từ 20 đến 30 tỷ đô la. Con số này vượt xa khối lượng giao dịch được báo cáo qua ODL của Ripple. Hơn nữa, các tổ chức tài chính lớn và các công ty thanh toán như Worldpay đang tích cực tích hợp stablecoin vào hoạt động của họ, cho thấy một con đường tiềm năng để áp dụng có thể nhanh hơn và rộng hơn so với XRP. Thách thức thứ hai là "Vấn đề Tốc độ." Các nhà phân tích lập luận rằng vì một giao dịch XRP chỉ mất từ 3 đến 5 giây để hoàn thành, một lượng XRP tương đối nhỏ có thể được tái sử dụng nhiều lần trong một ngày để xử lý một khối lượng giao dịch rất lớn. Điều này có nghĩa là không nhất thiết phải có một mức giá XRP cực kỳ cao (ví dụ: hàng trăm hoặc hàng nghìn đô la mỗi token) để mạng lưới hỗ trợ một phần đáng kể của thị trường thanh toán toàn cầu. Lập luận này thách thức trực tiếp các mô hình định giá dựa trên giả định rằng vốn hóa thị trường của XRP phải tăng lên để tương ứng với tổng giá trị của các giao dịch mà nó xử lý.