Bagian 3 - Analisis Pasar Altcoin: Kebangkitan XRP dan Cerita Lainnya. Dalam konteks Bitcoin dan Ethereum memimpin pasar, arus modal dan perhatian juga mulai menyebar ke pasar altcoin. Indeks Musim Altcoin menunjukkan tanda-tanda peningkatan, menunjukkan bahwa modal mulai berputar keluar dari dua aset teratas untuk mencari keuntungan yang lebih tinggi. Di antara altcoin, #XRP telah muncul sebagai salah satu cerita paling menonjol di Juli 2025, didorong oleh serangkaian peristiwa finansialisasi yang signifikan. 1. Kasus XRP: Ledakan berkat kejelasan hukum dan finansialisasi. Harga XRP telah mengalami lonjakan spektakuler, melampaui angka $3 dan diperdagangkan pada level tertinggi sejak siklus bullish 2021. Kapitalisasi pasarnya pada satu titik melebihi $210 miliar, memperkuat posisinya sebagai salah satu dari tiga mata uang kripto terbesar. Pendorong utama di balik pertumbuhan yang luar biasa ini tidak berasal dari terobosan teknologi baru, tetapi dari dua faktor utama: kejelasan hukum dan finansialisasi. Setelah bertahun-tahun dibayangi oleh gugatan dengan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), penyelesaian gugatan Ripple telah menghilangkan hambatan psikologis dan hukum yang signifikan, terutama di pasar AS. Lebih penting lagi, Juli 2025 melihat peluncuran serangkaian produk yang diperdagangkan di bursa (ETP), termasuk ETF, terkait dengan XRP di bursa utama AS. Perusahaan manajemen aset seperti ProShares, Volatility Shares, dan Tuttle Capital telah meluncurkan produk, termasuk dana leverage, memberi investor tradisional cara yang mudah dan terkelola untuk berinvestasi di XRP. Pengenalan produk-produk ini telah menciptakan guncangan permintaan yang signifikan. Ini telah "memfinansialkan" XRP, mengubahnya dari token utilitas yang terutama dibahas dalam konteks pembayaran lintas batas menjadi aset investasi yang dapat diperdagangkan yang mudah diakses dalam portofolio investor individu dan institusional melalui akun pialang tradisional. Namun, tantangan untuk XRP tetap banyak. Di bawah ini adalah analisis tantangan bagi XRP jika ingin mempertahankan posisinya di papan peringkat. ....

2. Prospek jangka panjang untuk XRP dan argumen tandingan Meskipun kegembiraan di pasar tidak dapat disangkal, analisis ilmiah membutuhkan pertimbangan argumen tandingan terhadap kisah fundamental jangka panjang XRP. Argumen inti Ripple selalu bahwa XRP, melalui layanan On-Demand Liquidity (ODL), akan merevolusi pasar pembayaran lintas batas senilai triliunan dolar dengan memberikan solusi yang lebih cepat dan lebih murah dibandingkan dengan sistem SWIFT tradisional. Namun, argumen ini menghadapi dua tantangan besar. Pertama, pesaing terbesar XRP di ruang pembayaran lintas batas mungkin bukan SWIFT, tetapi stablecoin. Stablecoin seperti USDC dan USDT menawarkan solusi yang lebih sederhana dan lebih intuitif untuk transfer nilai lintas batas: mereka mempertahankan patokan nilai 1:1 ke dolar AS, menghilangkan risiko volatilitas harga yang melekat pada XRP. Data dari McKinsey menunjukkan bahwa volume transaksi stablecoin tahunan telah melampaui $27 triliun, dengan perkiraan volume pembayaran aktual harian berkisar antara $20 hingga $30 miliar. Angka ini secara signifikan membayangi volume transaksi yang dilaporkan melalui ODL Ripple. Selain itu, lembaga keuangan besar dan perusahaan pembayaran seperti Worldpay secara aktif mengintegrasikan stablecoin ke dalam operasi mereka, menunjukkan jalur potensial untuk adopsi yang bisa lebih cepat dan lebih luas daripada XRP. Tantangan kedua adalah "Masalah Kecepatan." Analis berpendapat bahwa karena transaksi XRP hanya membutuhkan waktu 3 hingga 5 detik untuk diselesaikan, XRP dalam jumlah yang relatif kecil dapat digunakan kembali beberapa kali dalam sehari untuk menangani volume transaksi yang sangat besar. Ini berarti bahwa tidak perlu ada harga XRP yang sangat tinggi (misalnya, ratusan atau ribuan dolar per token) agar jaringan mendukung sebagian besar pasar pembayaran global. Argumen ini secara langsung menantang model penetapan harga berdasarkan asumsi bahwa kapitalisasi pasar XRP harus meningkat agar sesuai dengan nilai total transaksi yang diprosesnya.