Trong một thế giới hoàn hảo, nếu việc tách rời được duy trì và phát triển, các vụ thanh lý sẽ diễn ra theo một quy trình có trật tự và bảo vệ các nhà cho vay khỏi rủi ro thời gian và việc nội bộ hóa sự tách rời. Nhưng DeFi thì xa vời so với một thế giới hoàn hảo. Những người mà chúng ta cần để giúp các vụ thanh lý diễn ra suôn sẻ như vậy hiện không tồn tại. Hiện tại không có cách nào liền mạch để chuyển giao rủi ro này từ các nhà cho vay sang các nhà đầu tư chênh lệch stETH. Cách mà nó có thể diễn ra ngày hôm nay với một ví dụ về vị trí stETH trị giá 100 triệu đô la: 1. Looper trở nên không khỏe do lãi suất tích lũy. 2. Việc thanh lý trở nên khả dụng cho công chúng với một mức chênh lệch 1% để hoán đổi 500 triệu đô la stETH sang ETH. 3. Giả sử có một nhà tạo lập thị trường sẵn sàng nhận 100 triệu đô la stETH và giữ nó cho đến khi có thể được đổi 1:1 với ETH, mang lại lợi nhuận khoảng 1,3% trong khoảng 18 ngày. Có khả năng nhà tạo lập thị trường này không được thiết lập đúng cách để thắng vụ thanh lý thông qua các cuộc đấu giá không gian khối hiện tại, thay vào đó, nó sẽ được thắng bởi những người tìm kiếm đơn giản chuyên về các cuộc đấu giá không gian khối, nhưng không chuyên về việc chênh lệch stETH. 4. Người tìm kiếm đơn giản thắng vụ thanh lý và đổ 500 triệu đô la stETH vào AMM, đẩy giá xuống thấp hơn và tăng rủi ro cho mọi người. 5. Nhà tạo lập thị trường sau đó có thể vào và chênh lệch AMM cho 100 triệu đô la stETH. Kết quả không đạt yêu cầu: khoảng 400 triệu đô la stETH không cần phải bị đổ ra thị trường đã được bán, khi chỉ cần khoảng 100 triệu đô la hoặc ít hơn để duy trì khả năng thanh toán của giao thức. Dòng chảy này đã ảnh hưởng đến AMM thay vì thanh khoản tư nhân. Có khả năng mức chênh lệch 1% là nhiều hơn mức cần thiết, để lại cho người vay trong một vị trí mà họ có khả năng bị thanh lý lần thứ hai, tăng rủi ro một lần nữa. Nhà tạo lập thị trường đã được trả nhiều hơn mức họ cần vì họ có thể đã nhận stETH với mức giảm 0,5%, giờ họ nhận được mức giảm >1% khi chênh lệch lại việc bán 500 triệu đô la stETH. Nhiều người nghĩ rằng việc cung cấp tiền miễn phí đảm bảo rằng các tác nhân tinh vi sẽ tham gia, nhưng đây không phải là thực tế. Những tình huống như thế này cho thấy lợi ích của việc thanh lý Linh hoạt cung cấp cơ hội thanh lý thông qua một giao diện hoán đổi, cải tiến đơn giản này cho các nhà thanh lý có thể mang lại lợi ích đáng kể nếu nó giúp nhà tạo lập thị trường tham gia trước khi những người tìm kiếm đơn giản có thể.