En un mundo perfecto, si la desvinculación se mantuviera y creciera, las liquidaciones se producirían en un proceso ordenado y protegerían a los prestamistas del riesgo de duración y de la internalización de la desvinculación. Pero DeFi está lejos de ser un mundo perfecto. Los actores que necesitamos para ayudar a liquidaciones como este proceso sin problemas no existen actualmente. Actualmente no existe una forma fluida de transferir este riesgo de los prestamistas a los arbitrajistas de stETH. Cómo probablemente se desarrollaría hoy en una posición de stETH de 100 millones de dólares: 1. Looper se vuelve insalubre debido a la acumulación de intereses. 2. La liquidación está disponible para el público ofreciendo un diferencial del 1% para intercambiar USD 500 millones de stETH en ETH. 3. Digamos que existe un creador de mercado que está dispuesto a asumir $ 100 millones de stETH y mantenerlos hasta que se puedan canjear 1: 1 con ETH, dando una ganancia de ~ 1.3% durante ~ 18 días. Lo más probable es que este creador de mercado no esté configurado correctamente para ganar la liquidación a través de las subastas de espacio de bloque actuales, sino que lo ganarán los buscadores simplistas que se especializan en subastas de espacio de bloque, pero que no se especializan en arbitrar stETH. 4. El buscador simplista gana la liquidación y vierte 500 millones de dólares de stETH en AMM, lo que hace que el precio baje aún más y aumente el riesgo para todos. 5. El creador de mercado probablemente entraría y arbitraría el AMM por 100 millones de dólares de stETH. El resultado por debajo de la media: se han vendido ~ $ 400 millones de stETH que no tuvieron que ser vertidos en el mercado, cuando solo se requerían ~ $ 100 millones o menos para mantener la solvencia del protocolo. Este flujo afectó a los AMM en lugar de a la liquidez privada. Es probable que el diferencial del 1% fuera más de lo necesario, dejando al prestatario en una posición en la que es más probable que sea liquidado por segunda vez, lo que aumenta el riesgo nuevamente. Al creador de mercado se le pagó más de lo necesario porque probablemente podría haber adquirido stETH con un descuento del .5%, ahora recibe un descuento del >1% al arbitrar la venta de stETH de $ 500 millones. Mucha gente piensa que ofrecer dinero gratis garantiza que los actores sofisticados intervengan, esta no es la realidad. Situaciones como esta muestran el beneficio de las liquidaciones fluidas que ofrecen oportunidades de liquidación a través de una interfaz de intercambio, esta simple mejora de la calidad de vida para los liquidadores puede terminar brindando un beneficio significativo si ayuda al creador de mercado a intervenir antes de que puedan hacerlo los buscadores simplistas.